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美国一季度企业债卷发行超去年,IMF警告企业杠杆风险

作者:wjbf  于 2017-4-20 23:30 发表于 最热闹的华人社交网络--贝壳村

作者分类:财经万花筒|通用分类:热点杂谈|已有6评论

关键词:美国

据SIFMA统计数据,美国一季度企业债卷发行量0.469万亿美元,超过去年同期0.397万亿美元。自金融危机后,美国企业债卷发行几乎年年上升(见图一)。由于长期低利率,企业举债成本低廉,很多举债所得资金用于企业股票自回购,而非用去企业扩张(见《股票自回购的盛宴还能持续多久?》)。

国际货币基金组织最近在全球金融稳定性报告中指出美国企业债务杠杆令人担忧,报告用债务和税前盈利比值作为杠杆标志。图二可见,美企杠杆已经超过金融危机爆发前的峰值。如果看刨除能源企业的中位数看,美企杠杆已经达到80年以来最高。

当然近年利率较低,同等债务额下,债务利息负担在现阶段要比在历史上其它时期低很多,因此债务变化并不等同于债务负担变化。但从盈利和债务利息比值看(见图三),债务杠杆依然高于金融危机前的峰值。因此企业对利率上升将十分敏感。

图一 美国企业债卷每年发行量(单位:十亿美元)


图二 标普500企业债务杠杆(债务和盈利比值)变化
黄线: 平均值
蓝线: 中位数
虚蓝线: 中位数(刨除能源企业)


图三 盈利和债务利息比值变化
蓝线: 平均值
虚蓝线: 最小25%企业
浅蓝线: 最小5%企业

(注:链接引文被admin禁止,读者请自行检索,如有不便,深表歉意!)

作者:藿香子
时间:2017年4月19日
(版权所有,欢迎转载,请注明出处) 

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发表评论 评论 (6 个评论)

2 回复 light12 2017-4-20 23:40
企业对利率上升将十分敏感。如果利率上升会导致什么结果?
2 回复 light12 2017-4-21 02:15
http://www.backchina.com/news/2017/04/20/487969.html?from=bottom
2 回复 wjbf 2017-4-21 03:09
light12: 企业对利率上升将十分敏感。如果利率上升会导致什么结果?
企业有些债务是固定利率,锁定的,如果利率上升,不会立刻受影响。但企业往往需要通过借新债来还旧债,因此慢慢也会受影响。企业的浮动利率债务则会受利率上升直接影响。(当年伯南克自己浮动利率房贷就让他有些受不了,只得再借贷。)

利率上升,企业的债务成本迟早要上升,如果企业杠杆太大,上升的利息成本就有可能让资金周转困难,因而触发一些列问题,甚至影响企业生存。
2 回复 light12 2017-4-21 03:10
wjbf: 企业有些债务是固定利率,锁定的,如果利率上升,不会立刻受影响。但企业往往需要通过借新债来还旧债,因此慢慢也会受影响。企业的浮动利率债务则会受利率上升直
参考下一条
2 回复 wjbf 2017-4-21 04:12
light12: 参考下一条
多谢链接,IMF 报告重要章节基本读了。报告也深入讨论中国,但那不是新闻。
2 回复 light12 2017-4-21 04:13
wjbf: 多谢链接,IMF 报告重要章节基本读了。报告也深入讨论中国,但那不是新闻。
  

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