救市难道很丢人吗？中国股市最近几天正是决战之时

倍可亲(backchina.com)　　2000亿美元，美国政府又救市了。

　　中国股市又下跌了。

　　这是一组令人伤感的对比。

　　救市难道很丢人吗？国内的一些官员即使在新基金放行的时候，也不忘补上一句“这不是救市”，而我们的股市下跌已超过30%；深受次级债困扰的美国，其股市最多的时候也只是下跌10%多一点，但是，美国政府已经坐卧不安，连续出台救市措施，而且，每次都诚实地宣布是要救市，要保持资本市场的稳定。

　　这次，美联储又救市了，一出手就是2000亿美元。避免股市大起大落，我们说到了，而美国却做到了。

　　美联储救市，令国内投资者深感凄凉。一些强势主力继续打压股市，以逼迫政府出台利好政策，这种博弈随着两会的临近结束，变得更加白热化——他们必须赶上两会结束前完成这一战役。3月10日夜，我在《什么能让中国股市止跌》一文中写道：“已持续悄悄建仓的机构，正在以股市的下跌逼迫实质性利好政策出台。代表、委员中也有许多是投资者，在这种时期打压股市是催生利好政策出台的最佳时机，双方的博弈正处在白热化状态。”

　　最近几天正是决战之时。

　　做空中国股市者，正在发起总攻，而且，为了制造强烈的恐慌气氛，必然主打权重股，加速股指的下跌。中国平安、浦发银行的再融资，使得投资者对再次爆出庞大再融资计划的可能性心有余悸，这也加速权重股的下跌。

　　可以想见，如果政府不出台利好政策，如果一些官员继续死抱着那个冰冷的牌坊不松手，拒不救市，那么，惨烈的暴跌很可能持续，4000点击破后，仍无底可言。而国内散户投资者将成为最大的牺牲品——因为许多机构或上市公司所持有的原始股成本低得微不足道。

　　这正是对散户不公之处。

　　不妨举出一例。3月12日，锌业股份发布公告说：3月3日至3月11日，它通过上海证券交易所挂牌交易累计出售中国平安股份1795556 股，回收资金11952万元。减去初始投资成本后获得利润11692万元，占公司2006年经审计净利润的48.56%。公司还持有中国平安191000 股。

　　锌业股份减持中国平安的均价为66.56元，而它每股的成本只有1.45元，每股净赚65.11元，投资收益4490％，接近45倍！哪个散户投资者有这种机会？一些官员无视制度的不公，反过来指责散户不正视风险，不注重价值投资！——可怜的散户有可以翻40多倍那样的价值投资机会吗？果如此，散户投资者还用为增加财产性收入整天提心吊胆、担惊受怕吗？

　　救市就等于救散户投资者的血汗钱，救市也关乎民生，绝对不是什么丢人的事。目前，唯一能够拯救股市的，只有信心，而信心只能依托政策性利好才能重塑。

　　现在，A股犹如身在丧钟之中，悲观的气息弥漫，最承受不了压力的散户可能含恨割肉，而很多筹码必然落入热钱手中。无论是从民生角度考虑，还是从经济安全角度考虑，都应该尽快出台政策，稳定市场，以防止股市崩盘给无数脆弱的投资者带来难以承受的伤害。更何况，此次股市下跌，本身就与个别官员对中国平安等疯狂再融资行为的麻木不仁及中国股市的固有制度缺陷有关。

　　值得强调的是，中国股市下跌越惨烈，对热钱的吸引力越大，这可能危及中国经济安全。据英国《金融时报》报道，现金市场与新兴市场正在引来创纪录的资金流。在这一前所未有的资金流动中，投资者从发达国家的股票市场转向了新兴市场，美国投资者去年创纪录地对新兴市场基金投入了400亿美元资金，几乎是上一年的两倍；与此同时，他们从美国、欧洲及日本的基金中净撤走了570亿美元的资金。

　　另一个数据同样说明了这一问题。

　　3月12日，中国商务部公布的数据显示，1-2月份实际FDI（外商直接投资）为181.28亿美元，较上年同期大幅增长75.19%。其中 2月份实际FDI较上年同期增长38.31%，1月份增幅更是高达109.78%。对人民币升值的预期，刺激国际游资纷纷通过虚假贸易、投资及地下通道等各种方式大规模流入中国，追逐中国以人民币计价的金融产品和资产，加剧国内流动性过剩局面和通胀压力。

　　热钱隐藏在FDI项目下是远远比隐藏在贸易顺差项下更重要的渠道，但是，这至少还是可以计量的数据，那些通过其他途径进入中国的热钱是无法计算的。中国股市跌得越惨，对热钱的吸引力越大。至于额度从100亿美元提高到300亿美元的QFII就更不用说了。

　　如果听任股市下跌，将为一些人趁乱打劫脆弱的散户投资者提供便利。宁给洋人不给家奴的悲剧不能再重演了！

　　日本的教训值得汲取。1985年的“广场协议”迫使日元在10年间里升值近3倍，国际热钱大量涌入日本股市，日本股市暴涨，1989年12月 29日，日经平均指数达到其历史最高点38915点。一旦国际热钱撤退，股市崩盘。日本股市到2003年4月，跌至7607.88点，1989年创下的高点时至今日仍可望而不可及。这对日本经济造成了重创。我们应该避免重蹈覆辙。

　　救市，等于救散户的血汗钱。

　　救市，等于拯救民生。

　　救市，等于兑现政府之前的承诺。

　　救市，等于救政府的公信力。

　　救市，等于救中国经济。