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药企能多无耻?不仅希拉里看不下去,连特朗普“医改”...

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匿名
匿名  发表于 2018-7-11 15:17 |阅读模式

药企能多无耻?不仅希拉里看不下去,连特朗普“医改”...





  这两天,朋友圈被一部电影刷屏;

  ——《我不是药神》豆瓣评分9分。

  上一部9分的华语电影,还是2002年的无间道。

  

  豆瓣9分以上的部分华语电影

  这是部关于药和生命的电影,小通就不剧透了。

  《我不是药神》的成功,让小通想到了另一部纪录片。

  今年1月,美国Netflix出品了一部6集纪录片《黑钱》,第三集叫“天价处方”,也跟药有关。

  

  01

  美国有一个中产阶级家庭,幸福平淡,生活无忧。

  直到妻子患上了一种叫“威尔斯氏症”的病,严重的会威胁生命。

  好在并不难治。

  常服一种叫盐酸曲恩汀(syprine)的药,就能解决问题。

  最开始,一个月买药只用30美元;

  2010年,变成一个月要650美元;

  2015年,要花费21000美元才行,药价足足涨了700倍。

  家里所有的积蓄,几乎都用在了买药上。

  

  祸不单行的是,妻子的公司发现药贵得离谱、需付更多医保后,开除了她。

  所有的家庭负担都落到了丈夫身上。

  照此发展,过不了几年,夫妇二人就会倾家荡产。

  02

  纪录片中药品涨价的元凶,是加拿大制药公司瓦兰特制药(Valeant Pharmaceuticals,也称威朗制药、凡利亚,股票代码:VRX)

  这本是家美国企业,为了少缴税,跑到加拿大。

  在美国权威杂志《制药经理人》发布的《2018年度全球制药企业50强榜单》中,瓦兰特排名第28位。

  

  

  可悲的是,这家大型药厂的核心竞争力,并不是研发,而是涨价销售和资本运作。

  它的商业模式非常简单:调查——收购——涨价——盈利:

  换句话说,就四招:

  找到医疗行业里垄断性的药品;

  砸下大钱,买下生产药品的公司;

  药品涨价,翻番,再翻番;

  疯狂血拼,买心仪公司的股票继续并购

  

  根据美国药品研究与制造商协会(PhRMA)的数据,医药行业平均的研发投入比为18%,而瓦兰特常年在5%以下。

  瓦兰特2013年至2017年研发投入费用

  

  数据来源:瓦兰特公司年报

  而在收购市场,瓦兰特就是“门口的野蛮人”,吞噬着医疗行业能生产稀缺药品的公司。

  2009年到2015年6年里,瓦兰特进行了50次并购,其市场估值一度接近900亿美元,甚至超过葛兰素史克、辉瑞等知名药企。

  瓦兰特部分收购案例

  

  03

  收购了这些拥有稀缺药专利的厂商后,涨价开始了。

  2014年,瓦兰特收购了两种心脏病救命药(硝普钠注射剂Nitropress和异丙肾上腺素Isuprel),收购当天,就分别提价525%和212%。

  Sector & Sovereign指出,瓦兰特有一款药是其他仿制药价格的33倍。

  医疗软件公司Rx Savings Solutions数据显示,仅在2014-2015年两年间,瓦兰特就将147种药品价格平均上调了76%。

  外国民众戏称,瓦兰特的口号是 “我们不生产药,我们只是药的抢劫犯。”

  瓦兰特的收购+涨价举动,遭到有识之士的反对。

  查理•芒格就曾公开批评:“瓦兰特只看中名和钱,其获取药品处方权、抬高药价的策略很不道德。”

  为此,对冲基金大佬、号称“小巴菲特”的比尔·阿克曼反唇相讥,说可口可乐才是“不健康的”。

  当时,阿克曼执掌的潘兴广场资本是瓦兰特的持有人。

  

  “小巴菲特”比尔·阿克曼

  04

  收购、占有专利权、涨价、营收增长,瓦兰特的公司股票也水涨船高。

  2008年,瓦兰特曾濒临破产。

  2009年,开始疯狂收购、不断哄抬药价后,瓦兰特股价一发不可收拾。

  从开始的12.83美元,最高涨到263美元(2015年8月),7年半上涨24倍,年化收益52.4%,成为华尔街最凶猛的股票之一,也成为大量机构投资者的心头好。

  潘兴广场资本、保尔森公司、维京全球投资、婆罗门资本、红杉基金扎堆购买。这种情形也被《纽约时报》形容为“对冲基金羊群行为”。

  瓦兰特公司股价走势图

  2008.01.02-2015.08.19

  

  数据来源:Wind

  05

  盛极必衰。

  瓦兰特的涨价之路被希拉里封死了。

  2015年9月,一家叫图灵制药的小公司买下一种抗寄生虫药。一夜之间,就将药价从13.5美元涨到750美元,涨幅达5456%。

  这种作死行为成功引起美国总统候选人希拉里的注意。她表示“这种价格欺诈是离谱的”,誓言制止。

  并购涨价届扛把子选手瓦兰特“躺枪”。

  随后,18位美国议员加入炮轰瓦兰特阵营。

  11月,美国参议院正式对药物价格发起调查,直指瓦兰特等大肆并购、“哄抬药价”的商业模式。

  之后,大量并购带来的债务问题显现,瓦兰特岌岌可危。

  2016年3月,危机全面爆发。

  瓦兰特突然宣布下调2016年营收预期,还推迟提交年报,并发布300亿美元的债务违约警告。

  消息一出,瓦兰特马上成为空头眼中的“豪华做空套餐”。

  仅3月15日一天,股价就下跌51%,换手率高达40%。

  2015年10月至今(2018年7月3日)3年不到,瓦兰特股价已断崖式下跌86%。

  瓦兰特股价走势图 2015.10.01-2018.07.03

  

  数据来源:Wind

  06

  在之后进行的国会听证会上,瓦兰特公司承认自己的商业策略不妥,同意降价(在药价已翻倍的基础上降40%),并接受了3200万美元的罚款,没有受到刑事诉讼。

  

  上文提到的、一夜涨价55倍的图灵制药CEO史克莱利(Shkreli),出席听证会时,遵从律师的建议,除了确认自己的姓名之外,面带微笑,一言不发。

  法官都看不过去了,提醒他:“这一点都不好笑,人们正在死去,病得越来越重。”

  此前史克莱利表示:“我是商人,只对钱负责”。

  

  “

  瓦兰特花了很多钱搞到这些药,并且激发了其他公司的研究热情!瓦兰特制药是这个社会的功臣。

  ——对冲基金经理比尔·阿克曼

  2015年10月6日

  07

  药品公司任意涨价的事,并不只有瓦兰特。

  我们随便一搜,就能发现这些↓↓↓

  

  就在5天前,药企还打了特朗普的脸。

  今年5月31日,特朗普在讲话中提出,“一些大型连锁药店将在两周内宣布…自愿性的大幅降价。”

  一个月后,药品价格确实发生变化,变得更贵了!

  7月1日起,辉瑞旗下100种药品涨价,提价幅度略高于9%;

  Acella 提高了公司20种药品价格;

  Accorda 将旗下硬化症药物Ampyra提价9.5%;

  Intercept将旗下治疗肝脏的药物Ocaliva提价7%。

  

  对普通人来讲,天价药,往往也是救命药。

  因为要救命,再贵也得买。

  普通人因病致贫、因贫致死,富人的钱包也因此更鼓了。

  

  在美国,药企拥有自主定价权。

  证券分析师们预计,2018年,高药价不会在美国联邦政府层面出现太大问题。医药公司可能会感到,他们拥有更多的自由,上调产品价格。

  上述个股仅作列举之用,不代表本公司管理的基金的投资标的。个股历史走势并不代表未来业绩。

  来源   小基快跑

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