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养老金的新战术!建仓力度分化,告别绝对收益,中欧基金收益后来居上

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topjav 发表于 2018-11-9 20:23 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

养老金的新战术!建仓力度分化,告别绝对收益,中欧基金收益后来居上





11月9日,A股三大股指齐跌,这无疑将给正在建仓的养老目标基金,增添了不少投资难度。

不过由于建仓稳健,目前已有净值的4只养老目标基金均实现了开门红,悉数取得正收益。华尔街见闻了解到,养老目标基金建仓期间多多少少配置了一些货币基金,但养老目标基金在投资货基上,有5%的仓位限制,若A股持续低迷,后续的投资压力无疑将增强。

不过在万家稳健养老目标(FOF)基金经理徐朝贞看来,由于养老目标基金普遍有着长达三、五年的封闭期,因此在建仓初期,并非一定要先以货基为投资标的,去追求所谓的安全垫。

养老目标基金募集难

自华夏养老2040三年持有混合(FOF)率先募集落地以来,目前已经陆续成立了5只养老目标基金。首批14只养老目标基金中,5只已经成立,5只基金正在或即将发行,余下4只尚待募集发令枪响。

首批养老目标基金IPO着实不易。华夏、中欧、泰达宏利、工银瑞信、南方5只已成立的养老目标基金,首募规模均不足4亿元。此外,尚在募集的4只基金,渠道方面均反馈募集难。目前各家公司正在不断增加销售渠道,以期带来更多增量。

华尔街见闻注意到,当前正在发行的4只养老目标基金(鹏华、万家、富国、银华)的托管行均是建设银行。也就是说,作为4只基金的销售主战场,建行的销售资源将一分为四,这无疑将加大这些基金的发行压力。

不过反观投资者数量,首批养老目标基金的成绩值得肯定。目前5只已成立的养老目标基金已经笼络超16万户的投资者,平均认购户数为32580户。正如中国基金业协会副会长钟蓉萨所言:“养老目标产品最重视的不是规模,而是户数,户数意味着有更多的投资者参与,产品发行完成后,我们倡导基金公司做定投,只要投资者户数在,规模迟早能达到预期。”

中欧养老基金收益后来居上

已经成立的5只基金,其中4只已有净值反馈,也就是说,这4只产品正在紧锣密鼓地建仓中。

从目前的建仓效果来看,4只产品均实现了开门红,悉数取得正收益。值得注意的是,中欧预见养老2035(FOF)后来居上,收益上已经赶超早它近一个月成立的华夏养老2040(FOF)。此外,成立时间更晚的泰达宏利泰和养老(FOF),短短11个交易日,也拿下了0.18%的收益,大有赶超华夏之势。

中欧基金表示:“中欧预见养老坚持‘稳起步’的运作方针。”而华尔街见闻此前曾报道过华夏养老2040(FOF)的建仓过程,从净值以及前期了解到的信息推断,华夏在建仓中大概率先主要配置货币基金。

而各家的养老目标基金在建仓期也大概率会先配置自家旗下产品。华尔街见闻发现,10月27日至11月2日,中欧旗下货基的最高收益率为0.0612%,而同期中欧预见养老2035(FOF)的收益率为0.1098%。也就是说,若全配置旗下货基,必定达不到0.1098%的收益率。由于当前配置权益类基金的风险很高,因此可以判断,中欧预见养老2035(FOF)必定也同时配置了旗下债基产品。

华尔街见闻了解到,公募FOF基金(养老目标基金也采取FOF形式)在投资货币基金上,有5%的仓位限制。也就是说,若后续养老目标基金的净值出现单日较大波动,极有可能是增大了对权益类基金的配置。

养老基金建仓非唯货基不可

不过对于养老目标基金是否务必先通过配置货基,积累起一定的收益安全垫后,再慢慢提升权益仓位的疑问,万家稳健养老目标(FOF)的基金经理徐朝贞表示:其实并非必须如此。

“IPO后的基金一般都会采取安全垫的策略,这是因为建仓期结束之后,开放式基金就会开放申赎。为了使投资者在建仓期结束之后留下来,很多基金会采取安全垫策略。不过养老目标基金就不一样了,目前的养老目标基金普遍锁定三、五年,基金经理完全不需要担心资金短期出逃。如果以积累安全垫的思维去做,那么多少安全垫才是个头呢?”徐朝贞向华尔街见闻表示。

“所以我的想法是,至少在万家稳健养老目标(FOF)上,由于这只产品的投资品种已经很稳健了,我大可以慢慢提升仓位。不过务必用货基去积累安全垫,事实上是不存在的。”徐朝贞补充道。

谈及封闭期长的好处,徐朝贞表示:“养老目标基金的基金经理没必要忙于应付流动性压力,可以花更多的精力去选好的基金。此外,也可以减少相应的交易费用,有利于基金的收益。”

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