说说中国的美债和外汇储备

说说中国的美债和外汇储备                                           马力

这几天，郭大嘴说中国的外汇储备已经从三万八千亿美元掉到实际上的一万六千亿。其实不管是否如此，中国早己危在旦夕。今年一月中旬，本人在汉山有过一次关于中国外汇储备的讨论，说明从中国的外汇储备来看，中国是一个对外破产的国家，因为中国自己的外汇不足以支付外资撤离时所承诺的偿还量。以下就是那次讨论的记录。这只是就事论事，而不是唱衰中国。厉害了的中国怎能被唱衰呢？欢迎据理力争。这里没有胭脂，故请不要怒发冲冠，留点豪气骗女人吧。

说说中国的美债和外汇储备

马力：中美在南海和台湾问题上的冲突有增无减。有人用单纯的军事观点和唯武器论来安慰自己。然而在经济全球化的世界上，有比热兵器更厉害的战争武器。

之前说在一切都商品化的资本经济中，劳动和生产这些基本词汇都不见了，被可变和不变资本所取代。于是在资本经济学中，劳动创造财富被资本创造财富所取代。那末在现代战争中也有类似情况。当一切武器都是商品后，战争归根到底成了资本战争。目前虽然有先进武器的保密制度，但各个大国在高端武器中的差别正在缩小。

因此零点的火车博曾敏锐地指出传统的军事策略将会在治国和战争理念中被边缘化(见附录)。不知有几个中国人听懂了这些话。这样的话本人之前也多次说过。光这一点，汉山就可以毫不夸张地成为中国的智囊之最。

因此未来大国之间的战争语言已不再聚焦于用什么导弹打什么目标，而是用什么政治和经济策略摧毁对方的战争能力。美国从战后远东的两次大规模战争失败后便吸取了教训，知道虽有先进武器在战场上也赢不了战争。从此将注意力转向摧毁敌国的战争能力和资源。于是有了颜色革命和软实力的概念。

俄国的复兴和世界民族主义的兴起又使美国进一步认识到用颜色革命颠覆意识形态不同的国家换来的可能是更可怕的民族觉醒和宗教复国主义，如伊斯兰国。美国不能不将颜色革命的幻想进一步变成经济渗透，用更可怕的资本武器摧毁对方的战争意志和战争准备。这最成功的杰作就是对中国经济和资源的控制。

网友： 经济治国治世固然是根本，没有军事保证 (自己的或外请的北约）难以持续，这样的例子很多

马力：同意。首先要问的是中国有什么手段摧毁美国的战争能力？ 核打击？谁都知道这不可能。剩下的就是中国人常常津津乐道的中国的金融核武，即中国购买的美国债券。以为中国可以抛售美国债券造成美国的金融和经济危机，甚至瘫痪美国，使美国不战而和。

实际上可能相反，中国的巨大美债可能成为美国瘫痪中国战争能力的金融核武。除此之外，美国还可以撤走美国资本、封锁中国市场，实行粮食和能源禁运。这些都是招招致命，足以摧毁中国的战争意志和能力。这里就简单说说为什么中国庞大的美国债券是一枚可以摧毁中国的核武。

中国大概有近两万亿美元的美国政府和企业债券，占中国外汇储备的三分之二。所有这些短期或长期债券不能随时换回美元。因此在平时只能像股票一样在市场出售。售价与债券面值不同，可以相差很大。好的债券作为投机资本可在很高的价位上交易，如比特币。因此集中抛售会立刻引起价格暴跌，低于面值造成巨大损失。

可见想用金融核弹炸毁美国是不可能的。况且中国再急也不敢抛售美国债券？为什么？因为这些资本不是中国自己的，而只是把别人的投资存放在一个希望保值的地方。就像你出租房子所收的保险金，在房客按时搬出时，还要还给房客。中国政府在回答中国有这么多外汇，为什么不用于国内扶贫等问题时，曾一再强调中国的外汇储备不都是中国的钱，而是把进入中国的外资和外企出口所得的外汇转换成人民币后留下的。

中国政府没说的后半句话给中国人带来很多误解。既然中国已经用人民币交换了外汇，这外汇不就是自己的吗？没错，这外汇所具有的货币量是中国的，但其货币形式不是！这是什么意思？许多人不解。由于人民币不是国际货币，不能随便购买美元，用外汇代表的货币量不只有量上的意义，还有外汇形式上的意义。

这又是为什么？因为外资和外资交易所得虽然在中国被(强制)换成人民币，但一旦这些外资撤离或需要时，中国承诺必须归还人家外汇，而不能用人民币结账。因此中国必须为可能的撤资保留全部外汇形式的货币量。中国常用外汇储备的这种两面性做文章，一会儿说成中国资本，一会儿又说不都是中国的。前者指货币量，后者指货币形式。

由此可见中国为什么那么希望人民币国际化，不惜一切代价。人民币成为国际货币后，中国可以用人民币结算撤离的外资。储存的外汇就可随意使用，包括转入私人帐号，转移到国外。而西方国家利用中国的这种心理，抛出人民币国际化的诱饵，打破中俄等金砖国家希望建立一揽子货币的愿望。同时诱骗中国保持高汇率和高利率，让本国的零利率和负利率的热钱存到中国来赚利息。中国的热钱曾高达4万亿。按2%的年利算，光利息中国每年损失800亿。

这里有篇两年前的文章解释了中国的外汇储备：“惊出冷汗：中国的巨大外汇储备来龙与去脉”。文章说道：

“中国外汇储备主要来源有三个渠道：第一、外商直接投资。截至2015年6月底，外商直接投资的累计净值为1.80万亿美元(外资投资中国2.81万亿美元减去中国对外投资1.01万亿美元)。第二、国际贸易顺差。截至2015年6月底，贸易顺差的余额为2.79万亿美元。第三、外资资本项净值。同期这个指标的累计余额为0.484万亿美元(外资证券 + 其它投资余2.13万亿美元 – 中国对外证券和其它投资1.646万亿美元)。”

“在以上三个外汇储备项目中，第一和第三，即外商直接投资和资本净值所有权均属于外资企业或者国外投资者，合计达2.29万亿美元。而在贸易顺差中，在国内外资企业的出口余额大约占到中国总出口的一半左右，咱就算40%，也有1.1万亿美元的权益。把以上三项权益加总起来(2.29万亿+1.1万亿)，总额等于3.39万亿美元。截止2015年6月，我国的外汇储备余额为3.69万亿美元，而其中的 3.39万亿美元完全属于外资，也就是说在国家外汇储备中至少92%的权益属于外国投资者。”

“如果这样计算是正确的，这样的思考逻辑是合理的，请问各位：外汇储备是中国的吗？是中国人民的吗？也许这只能呵呵两声了。我们不妨再考虑深入一点。 2015年6月底，中国外债余额累计达1.67万亿美元。假如外资全部撤资，我们要全部归还外债，我们中国的外汇储备够吗？不够，还差1.3万亿美元。”

最后那句话说明的就是中国是个帐面上破产的国家，当然是指外汇。一些数据可以质疑，但大致情况就是这样，只是外资不会全部撤离。如果撤离，贴上中国的黄金储备也无济于事。记得几年前希腊破产时，不得不用国有资产来还债。这就是为什么中国会不计一切代价留住外资。南韩布署萨德后，中国扩大与韩国的经济合作就是个例子。在上述的外汇储备中，实际上漏掉了国外为赚中国利息而不是来华投资的所谓热钱。中国两年来外汇储备的急剧下降也与热钱在中国降息后的撤离有关。

事实上差的远不止1.3万亿美元。因为第三项外资净值没有包括后来的增值。由于早期海外投资的固定资产随房地产增值几百倍，按国家的通胀率来估算会大大低估。想想也是。中国按当时的投资截留外汇投资换成人民币。如今海外投资资产增值几百倍后，中国留下的外汇买成美债却上涨很少。这差别实际上是中国的外汇净亏损。即便不是外资全部撤离，中国从外汇储备中拿不出足够外汇来偿还这部分增值的外企资本，因为外汇储备根本就不包括市场上增值的部分。

由此可知，即便把中国的全部外汇储备和黄金都用上，中国仍然亏欠外资很多。中国是帐面上完全破产的。原因除中国动用大量外汇投资海外和贪官鲸吞外，最主要的就是外资在中国的增长远远快于中国截留后购买美债的增长速度！上述讨论也解释了为什么中国不能将外汇用于国内市场的另一个原因，就是中国已经给了外资等量的人民币在国内使用，如果再把截留的外资用于国内市场，会造成流通过剩和通货膨胀。

知道明斯基同志的厉害了吧？做掉了中国的战争能力。中国还有什么能力对付区域战争？所以我说中国只能决战，除此就是投降。

网友：中国的外汇应当可以部分用于本国投资，只是买美国国债的利润大，收益稳定，重要的是牵制政治外交，所以投资美债。目前不是有一种声音要适当减缓。

马力：在黄金只有几百美元(400到800美元)一盎司时，我呼吁买黄金。但那时中国相信西方的谎言“黄金是废铁”，不仅不买，而且卖光中国黄金的年产量。到美国金融危机时，中国的黄金储存还是改革前的600吨，而且现在还在美国。中国年产黄金大概200吨。现在太迟了，已经晚了。

网友：当年中国可能急需大量投资。黄金近年大幅度回跌，现在是不是个收购的好机会呢？

马力：目前是$1300/盎司，实际是涨了。华尔街经常说反，这是投资忽悠，就像那年说黄金是废铁，以后涨了好几倍。黄金有限，不忽悠没人出手。

网友：黄金六七年前到过1800吧，马博说现在是不是购入机会？我都想储备了。

马力：黄金从高位调整还不到6、7年。现在可以买。美元还会对黄金贬值。川普减税，但增加军费和基建，只能印钞票。

网友：昨天看了中国外汇储备的三个来源，贸易顺差，实业外资，外资热钱。其中一部分不是中国自己的钱，然而银行里的钱部分不是银行的，总比银行里没有储备金要强得多。况且这个情况也不是中国独家的。知情人士报道称，中国部分高层官员在对外汇储备投资评估后，建议减缓或暂停增持美国国债。

然而中国否认的这个说法。尽管如此，市场对这个消息感到十分担忧。美国国债价格下跌，收益率增加；美元兑日元跌至逾六周低位，兑一篮子主要货币下跌；美国股市三大股指收低，盘中交投震荡；黄金价格上涨，触及近四个月来最高。由此可见，中国的外汇储备变化对美国是有很大负面影响的，而不仅仅是中国单方面的反应。

马力：贸易顺差包括外企的。外企出口占中国出口的一半，顺差可能更大。实业外资指投资。热钱是非投资资本。这三项里就有两项半是别人的。这个说法同样不包括海外投资的增值部分，因为资产增值还在市场上。这也对，但使中国外汇储备与外资总量的负差变得更大。

网友：是，看到这样的来源介绍，非常简单易懂。到底目前是正差还是负差，差多少，我们很难得到具体数据。

马力：公开出来会吓死你，否则什么会有明斯基时刻。中国报喜不报忧。一旦报忧，就非小忧。

附录：核武改变了传统战争模式

马力、零点的火车 2017年12月21日