疫情引避险：投资者增持美元 中国金融资产遭抛售

疫情引避险：投资者增持美元 中国金融资产遭抛售

　　疫情引发全球市场进入避险模式，投资者不惜一切代价增持美元流动性，股票、国债和黄金一度遭遇无差别抛售。目前，美联储开启无限量量化宽松模式，不限量买入美债和MBS（Mortgage-Backed Securitization，中文意思是“住房抵押贷款证券化”）；开始为家庭、小企业和主要雇主提供前所未有的信贷支持，市场“美元荒”现边际缓解，但中国金融资产面临的抛售压力仍未能缓解。

　　瑞银财富管理投资总监办公室在报告中称，美元需求急速上升，主因跨国企业仰赖美元融资，不断召回美元以应付流动性需求。与此同时，投资者也在增持美元流动性，逃离风险资产。

　　彭博3月24日报道，外资机构对美元流动性的需求引发中国境内债券市场抛盘。

　　境外机构为获取美元流动性抛售中国资产，在岸股债市均有资金流出，股债同步走弱；同时美元需求走升和美元指数上涨施压人民币(专题)，离岸一度跌至5个月低点。

　　彭博经济学家季天鹤引用CFETS数据显示，从3月中旬开始，外资持续卖出中国国债。以30年国债为例，从3月12日开始，外资一度连续7个交易日净卖出该品种，累计逾108亿元，同期的30年国债中债估值殖利率（收益率）从低点反弹了16个基点左右。

　　瑞银证券固定收益部总监孙祺提到，境外投资者出售政金债也带来比较明显的资金流出，一些对冲基金型的客户有获利兑现和降低持仓的动作。

　　此外，离岸中资美元债更是被抛售的目标。彭博数据显示，本周约合386.5亿美元债券到期殖利率超过15%，其中部分中资房企美元债上周四买价重挫至历史新低。

　　季天鹤说，“境外的非银机构平时借入便宜的短期美元、买入长端美元债，通过滚动融资加几倍杠杆配债，一旦美元funding（融资）不稳，就会给他们带来抛债压力。”