美国经济第四季度的五大主题

进入十月份意味着第四季度的到来。今年第三季度对投资者来讲可以说是激动人心的。信贷问题造成联邦储备急转弯式的政策变化，他们这样做等于给了股市更多的回旋余地，将危机推远。有人说，联邦储备打赢了这场战争；也有人说，这仅仅是个开始。现在我们已经进入了第四季度，有五大主题需要我们的密切关注，而且这五大主题有可能会改变未来。

第一. 美元

每件事情都有正负两个方面的结果。主流报纸在报道美元贬值问题上一直强调说这对于跨国公司来讲是件好事。当然，这一点我们也承认。只是我们还应该看到另一方面。

在科技泡沫破裂时，联邦储备采取同样措施向金融系统大量注资。慢慢地导致美元失去了三分之一的价值。

未来可能发生的是：国有化（各国控制自己的资源），资产转手（外国人购买它国的货币和不动产）。那么，最可能出钱买它国资产的就是来自中国和石油输出国的买主。

第二. 中国

本星期一前央行主席格林斯潘说，“如果你想知道泡沫的准确定义，就是目前的中国上海的股市“。曾几何时，格林斯潘的一句话可以颠倒整个世界。但是，经过了无理性狂热(1996) ，中国忧虑(今年五月) 以及夏天的美国经济衰退警告，大家对他的话似乎不太在乎了。这倒是值得大家警惕的。

上海证券指数自八月以来几乎翻了一番，使人没法不怀疑这是一个泡沫。在1999年那自达克从2000升到3000，又升到4000，到2000年达到5000，真是似曾相识啊。

不论熊们还是牛们都认同一点，即中国在世界经济增长中的重要地位。谁也不知道中国到底能不能在明年奥运之前保持这种发展速度，所以大家不妨特别关注这一点。

第三. 心理

心理是关系到今年最后一个季度股市发展的重要因素。在今夏的危机中，波动指数(VXO) 达到顶点，现在已经回到了1998年的状态。

对于基金经理来讲，业绩回报是硬指标，人人都拼命要达到道琼指数的回报标准。也就是说，这会导致基金频繁地进行交易以求牟利。

现在大家普遍认为，央行不会让市场滑落下去。本星期一一些银行报出的业绩并不好可是股市并没有受到影响，这说明投资者认为危机的低谷已经过去了。

这也许是对的，但是大家不要忘记股市有时可以在很短时间内完全颠倒过来。

第四. 信贷

通过减息和降低拆借利率，联邦储备已经顺利地将信贷紧缩问题缓解了。但是，虽然短期借贷利率降低了，长期利率并没有。对于小型资本企业来讲，这个减息对他们帮助不大。

联邦储备是否再往金融系统里注资全要看信贷和货币流动状况，但是消费者不能借更多的钱，企业也不可能花费更多。我们还需要观察一段时间才能确定金融系统的健康状况。

第五. 消费

现在美国整个国家的总欠债是国民生产总值的300%。大众消费占国民生产总值的70%。所以消费对经济的影响非常大。目前已经有一些大连锁店已经警告说销售会受次级房贷影响而下降。

大众消费的问题会延伸到整个经济。那么，大家是不是应该为可能到来的雨季做一些准备呢？