黑石走上层路线收购国企, 财政部, 国资委, 外贸部, 太有才了

作者:weileguojia  于 2007-8-28 04:21 发表于 最热闹的华人社交网络--贝壳村

通用分类:其它日志

weileguojia

 本来以为,"被人卖了还帮着数钱"就已经是很够水平了没想到,还有自己垫钱资助别人买自己兼帮着数钱的. 财政部, 国资委, 外贸部, 太有才了!HWZF太有才了! 中华民族的命运要在本届政府内买光光啊!

据国资委网站披露,814日下午,国资委副主任李伟与黑石集团前来拜访的董事长兼CEO苏世民先生就黑石集团与中国蓝星(集团)总公司的战略合作谈了意见。苏世民先生表示,黑石集团愿与中央企业以多种方式进行合作,加快其国际化的步伐。

  作为国有企业,黑石的这一手显然出乎蓝星集团的意料。

  蓝星集团不知情

  “啊?我不知道黑石集团与国资委在谈我们的合作。”822日,蓝星集团新闻发言人席宇昕在接受《华夏时报》记者采访时显然吃了一惊,随后席表示:“确实,黑石与我们的合作谈判正在进行中,但是具体的合作事宜和金额、股权的比重,现在都不方便透露。”席宇昕谈起蓝星与黑石的合作显得相当小心,“除了黑石,我们还在与其他的一些战略合作伙伴进行接触”。

“国企在股权改造方面一向没有什么自主权,一切都是国资委说了算。”北京恒丰美林投资管理有限公司的高级项目经理熊立峰告诉《华夏时报》记者,此前,熊立峰曾为多家大型国有企业进行过项目咨询,“从这个意义上说,黑石的这笔交易可以看做获得了官方的肯定”。

  这似乎意味着,黑石进军蓝星集团已经扫清了一切障碍。

  合作方式仍不明朗

  最新的消息称,黑石集团与蓝星集团的合作方案为,蓝星集团从旗下三家上市公司沈阳化工、蓝星清洗和星新材料中各拿出一部分股权,打包后整体卖给黑石集团。而在此前,有两个版本曾流传很广,一是黑石集团以5亿美元购入蓝星集团30%股权,二是黑石集团以4亿美元购入蓝星集团20%~40%股权。

  对于这种整体出售的说法,蓝星集团的新闻发言人席宇昕表示:“一切都有可能。”在席宇昕看来,蓝星集团与黑石合作,很看重黑石给出的合作方式是否能给蓝星带来更大更宽广的发展舞台,同样,黑石集团也看中蓝星的发展潜力。

  “控股还是参股现在都是未知数,”在本报记者向席宇昕求证黑石是否控股蓝星时,席犹豫了一下,“从国家的角度来讲,控股的可能性很小,但是结果尚未出来,很难说。我们会就此事发布公告,但是目前还不是时候。”

  曾与多家国有企业打过交道的熊立峰则认为,这笔交易,国资委是肯定不会出让控股权的。“国资背景的企业掌控着经济的命脉,都是最挣钱的企业,出让控股权是肯定不可能的,”熊立峰分析,“因为这涉及到国有资产流失的问题,也是国资委最担心的问题。”

  此前有媒体报道,今年6月初,梁锦松在与蓝星集团接触时,看中的是蓝星集团旗下的上市公司蓝星清洗。而随后的消息则指出,黑石真正看好的是沈阳化工,并且已经敲定了收购沈阳化工的部分股权。

  “蓝星旗下的三家上市公司里,我们长期关注的重点是沈阳化工和星新材料,”东方证券分析师胡世杰告诉《华夏时报》记者,“长远来看,这两家企业的发展更加有吸引力。”胡世杰分析,受到国家振兴东北政策的影响,沈阳化工的表现会比较突出,只是近期的估值偏低,在政策影响下,国家对于东北企业的税收、管理体制、激励机制以及引进战略投资者等方面都会给予大力支持。

  按照国家的政策,沈阳化工引进黑石作为战略投资者,是有益于企业发展的,也是国家所倡导的,胡世杰如此认为,“何况黑石入股沈阳化工的利好消息已经在该股上有所表现了”。据悉,黑石收购沈阳化工股份的消息最早是广发基金公司透露出来的,当时,广发系基金手握大量沈阳化工流通股股份,这被业界认为消息“可靠”。

  网证券分析师曹卫东则认为 “蓝星清洗一直被外资看好”,曹卫东表示,坊间有消息称蓝星清洗才是黑石集团的投资对象,其认为,蓝星清洗的发展很看好,它是目前国内市场上较少能为用户提供从可行性研究到设备制造、工程建设、培训到售后服务的全程完备解决方案的企业,前景巨大。“蓝星这几家上市公司不是国家战略性必保的,适当引进黑石这样的PE是很有益的尝试。”曹卫东称。  

  由此看来,蓝星集团与黑石集团的战略合作伙伴关系似乎已经板上钉钉了,只是目前的合作方案仍处于多个版本“竞争”的局面,对黑石来说,国内公司的第一单只是开始,国资委旗下更多优秀的企业才是黑石的目标,正如苏世民与国资委副主任李伟的交谈所表示的“黑石集团愿与中央企业以多种方式进行合作,加快其国际化的步伐”。

  梁锦松做媒

  今年6月,市场上开始流传黑石欲与蓝星集团合作的消息。

  当时梁锦松开始与蓝星集团进行接触,作为黑石集团(香港)有限公司 ,梁的特殊身份引起了各路人马的关注,随后有关黑石集团将整体入股蓝星集团的传言此起彼伏。直至7月,蓝星集团迫于压力终于承认正在与黑石集团就双方的合作进行接触,但是一切“仍属未知数”。

  “此次苏世民拜访国资委,梁锦松牵线是毋庸置疑的。”熊立峰对此直言不讳。  

  作为国资委管理的中央企业中化集团的下属单位,蓝星集团总资产300亿元,销售额300亿元,下属30多家企业和科研机构,控股3家上市公司,尤其在化工新材料、膜与水处理和工业清洗领域居国内领航地位。

  “蓝星有20多年发展良好的业绩,在化工领域多方面处于行业优势地位,同时我们拥有一只优秀的管理团队和企业良好的成长性,这些都是海外投资所非常看重的,”席宇昕坦言,“当然,黑石也不例外。”

  尽管黑石集团对入股蓝星一事三缄其口,但是今年7月,梁锦松曾公开表示:“黑石也会向中国投资的,而且投资不仅是30亿美元。”梁锦松认为:“如果找到好项目,30亿美元其实只算是很小的一笔钱,毕竟黑石有几百亿美元。”

  

 事实上,今年1月,黑石在香港成立分支机构,并高价聘请香港特区前财政司司长梁锦松出任黑石高级执行董事兼大中华区 职务时,分析人士就曾指出,选择梁锦松作为黑石集团在中国的代言人,意味着黑石已经盯上了

 下面是我根据此报道的简单算数分析: 黑石用谁的钱来买蓝星集团

今年初中国投资30亿美元买黑石的没有董事席位的10%股份

而蓝星集团总资产300亿元(相当于40亿美元, 或者说4亿美元相当于10%的股份)(销售额300亿元的价值还没考虑)

现在黑石集团以5亿美元购入蓝星集团30%股权,30%股权相当于12亿美元

大家可以看见了吧, 什么叫空手套白狼, 黑石用你给他的钱的1/6来买你的价值12亿美元的国有资产

这是天大的笑话.

牵线搭桥的梁锦松就是伏明霞的老公

真是不明白,国有资金投资私募买国有资产?

来源:和讯网 

  编者按:8 14日下午,国务院国资委副主任李伟在北京会见美国黑石集团董事长兼CEO苏世民一行。李伟就黑石集团与中央企业的战略合作谈了意见。苏世民表示黑石集团愿与中央企业以多种方式进行合作,加快其国际化的步伐。苏世民在和李伟会见后,还前往上海和安徽等地,并与上海市委书记习近平以及安徽省常务副省长孙志刚进行座谈。这两位省级高官都向苏世民和黑石集团发出邀请,希望对方能在本地开展更广泛深入的合作。其中,孙志刚更对后者详细介绍了马钢、海螺、奇瑞等一批安徽省的骨干企业。黑石的举动是否意味着要大举并购中国企业了?如何看待汇投公司作为黑石的股东之一在这其中扮演得的角色?和讯网对有关专家进行了访谈。

 

  嘉宾:曹建海 中国社科院工业经济研究所投资与市场研究室主任

 

  肖金泉 企业并购专家

 

  黑石走上层路线收购中国企业

 

  和讯网:黑石的举动是否表明在大举收购中国企业的方式上主要走上层路线或者说行政主导路线?

 

  曹建海:他在中国入股就是这个意图。比如说对冲基金很多都赚钱,最终都是从中国掠夺的。中国的并购都需要上层通过,尤其是国企。就是中国有官方,只要官方同意了什么都好办,国家的钱也可以挥霍无度。

 

  肖金泉:可以这么理解。它本身通过上层机构这种联系来介入一些企业的收购,可能黑石对中国社会的了解,不像西方市场经济的国家,完全只是企业之间这种关系、谈判,企业之间要通过企业管理者或者大股东。黑石通过这种方式,和包括国务院、国资委和地方政府领导建立关系,来介入一些国有大中型企业的并购,本身也是和企业实际的股东进行沟通,这也是对中国国情比较了解的一个表现。

 

  汇投和黑石一起掠夺中国财富?

 

  和讯网:汇投投资黑石30亿美元可以说是国际化标志之一,而黑石则以开拓中国市场的方式落实其国际化进程。有人说是出口转内销,如何评价?

 

  曹建海:这个就是所谓的外汇储备增值,这几年人民币在升值,相当于持有的美元在贬值,所以要通过引入国际团队,通过在国际上投资实现增值。这个现在已经跟老百姓无关了。

 

  而再投资中国实际上就是汇投和国外股东一起在中国掠夺财富。最后体现在外国黑石赚了钱以后分给他一点,帐面上增值了就显的我很能干,你看外汇储备增值了,我在全球投的,并不是只在中国。其实黑石公司进来的目的就是到中国来掠夺的。羊毛出在羊身上,他们已经在分享羊肉了。他只要能够收购中国一个企业,整个黑石的股票就会大幅度升值。这个事情总的来讲都是在中国掠夺,目的就是掠夺。

 

  肖金泉:我觉得不能这样来理解,因为黑石前期来看是比较成功的一个私募基金,国家把我们一些外汇储备做这种投资,参与国际经济的循环,本身是中国政府或者是国家的资本参与国际经济循环一种方式,基金委托以后,再用这些资源再回到中国境内参与一些并购活动,这个来讲法律关系上还是两个不同的法律关系,这不能简单理解为资金回流。因为我们资金委托一旦出去以后,从法律上我们就仅仅只是黑石基金的股东,基金的运营就要由董事会决定了,它作为国际资本再参与运营的时候,我认为只要是对中国的企业,参与这种资源配置上产生良性互动,这是一种好事情。

 

  和讯网:目前看,汇投投资黑石帐面亏了6亿多美元,加上当前美国次级债危机,它也应该持续一年左右,如何评价汇投的处境?

 

  肖金泉:这个不能以一时的市值波动,来评价哪个投资是否成功,因为市场经济本身任何一个投资都是有风险的,当我们去投入资金参加黑石基金的时候,我们也经过专业化的评估和审核,不是任何一个投资就保证是必赢的,我认为这肯定是一个很好的尝试,从国家长远来说,你很难说黑石基金一定是亏本的,不能以一时的涨落来定它的输赢或者是好坏。

 

  收购中国企业可以改善汇投帐面表现

 

  和讯网:如果黑石通过在中国大举收购比如像前一段时间说要收购蓝星集团股权,通过这种黑石在中国的大量收购,有可能改变目前盈利状况不好的局面吗?

 

  曹建海:那肯定会大幅度升值。将来黑石的股票是好的话,一般的人都会买黑石的股票,这样汇投的股权价值也会翻好几番的,只要有了这个手段就不愁黑石不涨的,这样我们帐面上也就会比较好看。

 

  肖金泉:完全有可能改变现状。因为中国概念本身在国际上目前就受到追捧,特别是大的一些中国国企并购整合,产权多元化,这个地方本身对一些国际资本是很好的商机。从客观上来说,国家的汇金投资作为黑石基金的股东之一,它有一个很好的良性的渠道,使它能够获得一个很好的利益的汇报,一个是市场本身,这是一个市场化的行为,同时也应该是一个好事情。

 

在这个当中,本身中国国企改制以后,大型国企参与国际循环并购也好,就需要一些比较有经验的国际投行来,我觉得不能简单的说,它是为了解套或者是为了盈利来做一个动作。按照一般的经验来说,它在进入的时候,它这个基金的盈利计划,本身可能就是原来我们投的时候它给我们报的计划的一部分,完全有可能是这个样子,我想它要说服中国政府把这30亿美金给它的时候,它一定要有一个盈利计划,长期的回报的形式,其中它要把一部分资金投回中国,作为它盈利的一个方面,这个可能是和中国政府签定协议的时候,就是它战略发展的一部分,完全有可能这样。

 

学费必须交?

 

  和讯网:在中国此轮并购大戏中,除了资本市场的中央部队分肥之外,外资将扮演关键角色。从水泥行业到化工行业,外资PE之手已经尽揽无疑,而中国资本的声音逐渐低沉,民企的声音更是微弱到听不见,如果产权多元化如此重要,为何国外投资者成为惟一的选择?

 

  曹建海:民企也都不干净。其实根本都不该并购,国企谁都不应该并购。国企应该把股权分给老百姓,根本就不该并购,因为并购就有一个作价问题,你卖给民企也不合适,为什么要把一个企业便宜卖给一个人,成为一个人的企业?所以最合适的办法就是直接把这个打包直接分配给老百姓,让全民所有制的企业真正做到全民所有制,不是以国有企业的名义由这些太子党挥霍无度。

 

  肖金泉:这个本身来讲这是一个过程,中国的民营企业,或者一些民营资本,或者一些准民营资金,因为我们国家现在法律上对于这种私募基金的形式,还没有一种法律的基础,所以很难形成一个中国的这种私募基金的形态。中国的民营企业,因为它历史短暂,在国际经济循环中本身就处在一个学习的过程,这个时候国际私募基金,国际投行到中国来,占据了很多权力,这本身是一个发展过程所必须的。

 

  第二,中国民营企业未来肯定会成长起来,据我掌握的我们国家管理私募基金相应的立法已经在作相应的准备立法工作了。所以由于中国市场经济的发展是短短的20年的时间,有些东西是一定要等待这个过程,在这个等待过程当中,一些国际的资本战略当中利用它们的经验和成熟的东西,可能会获得一些很好的回报,这个也是我们必须要交出这样一个学费。总的来讲它的投行虽然有回报了,客观上也是帮助中国企业的经济转型和企业的发展。

 

  反垄断法或无力监管上层路线收购的收购模式

 

  和讯网:反垄断法草案里面说要明确外资并购需要经过审查,我们看到黑石它走的路线是走这种上层的政府路线,如果它走那种路线的话,这个反垄断法对它审查有效果吗?

 

  曹建海:在中国上层路线决定一切,只要走了上层路线所有的审查都在走过场,都可能变成走过场。既使公众监督中间会搁浅一下,最终肯定还是会通过的。上层路线非常恐怖,可以规避一切的审查。

 

  肖金泉:毫无疑问对它是有约束作用的,因为它不管走什么上层路线的话,最终都要进行一个法律并购,它这个并购行动对中国的行业有没有损失,它的目的是什么,是促进了市场竞争形态的更加完善,还是促进了进一步垄断?这个我觉得从法律上和专业人士上都会进行一些专业的评估,而且它的程序是一个都不能少了。我觉得要相信中国政府的智慧,或者说我们在评估它的大的并购行为的时候,肯定要从国家安全、行业安全、经济安全,以及是否涉及国家垄断,以及排污、降低污染、持续发展、科学发展观几个方面都要考虑的。不能简单因为它走了上层路线,它就可以在法律上具有特殊法人这样的地位,我想不会的。

背景资料:

 

国家首笔外汇投资内幕

  黑石股价大跌,令国家外汇首笔投资引起了争议。中国外汇首笔投资之所以选择入股黑石集团,推动者就是梁锦松。梁锦松是曾在花旗集团及摩根大通任职的资 深银行家,还曾担任香港财政司司长一职,于2003年被迫辞去财政司司长一职后,于今年1月加盟黑石集团,任中国区主席、高级执行董事,这也正是此前 国业务为零的后者在香港开始私人资本业务的时候。今年4月,梁锦松拜访了负责这个外汇储备管理机构筹备工作的财政部官员楼继伟,询问后者是否有兴趣投资 百仕通旗下的任何资产。过了几周,梁锦松便拿回了一张三十亿美元的大单。目前上述外汇储备管理机构仍处于筹备阶段。

  此后,从51日首次提出入股黑石计划,到520日交易安排公布,中国入股黑石的速度令世界惊叹。黑石IPO的融资规模为41亿美元,共发售了 1.533亿股的股份。其中向中国出售价值30亿美元无投票权股份,这笔交易最初是在今年5月宣布的,中国的万德福投资有限公司以每股29.61美元的价 格获得了1.013亿股的股份,约占其发行后总股本的9.37%

  这笔交易是中国政府首次投资于一家外国的私人资本运营公司。目前已坐拥1.3万亿美元以上外汇储备的中国政府曾表示,将寻求比低收益政府债券风险更大 的投资项目。根据筹建中的国家外汇投资公司当时同黑石集团于5月签署的协议,汇投公司承诺至少在四年时间内持有其对黑石集团的投资,而且四年禁售期结束之 后仍有时段限制,即每年可以出售的股份约为三分之一。在这个意义上,由于投资黑石锁定时间长,短时间内的股价变动并无实际意义。况且黑石刚刚上市,在一段 时间内发生波动亦属正常。

  然而,也有人指出,除了上述禁售规定外,外汇投资公司所持这30亿美元黑石股份还没有投票权,并且在1年之内不能投资于与黑石集团有竞争关系的其他私 人资本运营公司。在这一系列限制条件基础上,外汇投资公司不过获得了4.5%的价格折让。考虑到黑石上市前其他的例外性要求,以及同样知名的私人股本公司 KKR也在启动招股等因素,每29.61美元的购买价格仍相对偏高。


倍可亲(backchina.com)  受累于私人股本巨头黑石股价的下跌,中国首笔外汇投资的黑石集团27日报收24.30元,而中国于黑石集团的30亿美元外汇投资,购买价为每股29.61美元,每股亏损5.31美元,亏幅为17.9%,亏损总额达到5.38亿美元。

  黑石集团股价上周受累于美股两年来最大单周跌幅,较其每股31美元的IPO募股价下跌21.6%。此外,支持黑石核心杠杆收购业务的信贷市场健康状况越来越动荡,投资者担心近年来不断活跃并膨胀的私人股本繁荣期也走到尽头,也是造成股价动荡的原因之一。

  黑石股价下跌原因

  黑石集团管理着全球884亿美元资产的,拥有和投资超过100家公司,其行业分布遍及消费品公司、军工企业、精密机械公司、旅游公司等各行各业。 2006年净利润高达22.7亿美元,同比增长71%。仅今年前3个月,盈利已达11.3亿美元,同比翻了一倍多。然而,黑石股价自上市后不久即一路下 跌,一方面,这是受到美国国会一些议员要求调高私募基金公司税赋比率法案修正的直接冲击,令一方面,是华尔街投行间的有关私募基金公司管理不透明,导致整 个行业畸形繁荣的批评声浪。

  黑石集团这类私人股本公司实行的是合伙人制的组织形式,这种组织安排可以允许收入无需经过额外的一层公司税,直接归于股东。作为股东的投资者可以支付 最低至15%的资本利得税。黑石集团的IPO已经推动了美国一些立法者们努力提交一项法案,要求对冲基金经理和多数私人投资公司像其他公司一样,支付最高 35%的税率。

  尽管上周,美国财政部长亨利?鲍尔森表示,不会对基金公司实行不同税率,但这并未能打消市场对国会努力提高私人投资公司税率的担忧。更重要的是,由于 类似黑石这样的有限合伙制公司架构,可以得到纽交所多项交易规则豁免。例如,可以不需要在董事会中聘任独立董事,甚至不用召开年度股东大会,公众投资者对 公司的影响几乎为零。这种公司治理结构不透明被认为是PE公司的终极杀手,已经有评级公司将此类私募基金公司扔进垃圾级别。

网友评论:


  1.估计领导看完伏明霞高台跳水后一高兴一拍自己的猪脑袋: 30亿一次满仓BX 看看BX和伏明霞两个铁球谁先落地?

2.BX时也不分期分批average down 或写点put hedge一下,足见是投资白痴。

3. 也不想想Blackstone是干甚么吃的 -- 是先把好企业压价说成“稻草”,再“包装”后当“明星”卖,即完成“玉米”-“稻草”-“金条”转换过程的二道贩子。BX自己倒不至于是稻草,但也别花 “钻石”价买“金条”呀!估计以后国内并购少不了黑石的甜头。黑石可借此可做大内地及香港并购市场并帮助外国低价并购中国优质企业。中国不给“优惠" 策,黑石就声称赚不到钱,威胁中国 30亿BX投资将缩水,中国就不得不让步。打个比方,慈禧太后让李鸿章拿大清国库的白银买了东印度公司的股票, 你是让还是不让他在中国卖鸦片?把刀把子交到别人手里(还是没投票权的流通股),怎么玩都赔。 黑石未来很可能实际利润大涨,但reported账面利润微涨, 股票不长或微涨。

4. 黑石上市前一天我一听黑石亚太总裁是梁锦松,立刻决定不买BX -- 为什莫?我信不过他!瞧瞧香港第一财政司长即现任特首曾荫权是真有能耐,痛击索罗斯干得漂亮。等轮到梁锦松同学当第二任财长时,把香港经济搞得一塌糊涂, 香港股市一落千丈。 梁锦松同学要莫是没本事,要莫是有当外国买办的”真本事“。梁同学在香港当财长时都干不好经济,现在中国还指望他替洋人打工的同时还能赚外国人口袋里的钱 给国家外汇储备添砖加瓦?这都是谁的馊主意?

5. 都记得新加坡航油和国储期铜是怎么赔的吧? 中国投俄国石油管道,失败!投加拿大油砂,失败! 以后记住了中国投资任何美股, 你就空它,新股没法空就买put 国家外汇投资公司这帮酒囊饭袋就是最好的反指!

6. bx的朋友清仓吧,新低还在前头等着呢呢, 一年内没戏。

 

人间正道: 把美纸变成财富

 

沈阳机床集团好例子:全资并购德国机床百年企业




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