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上周五,标准普尔公司(Standard & Poor's)把高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)的评级前景由稳定下调至负面,此举再次反映了这家评级机构已对投资银行的盈利能力失去信心。
虽然标准普尔没有改变高盛集团优先证券的AA-评级和雷曼兄弟优先债券的A+评级,但将评级前景下调至负面,与此前对美林(Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的评级前景变动一样,因为在标准普尔看来,未来几个季度高盛和雷曼兄弟的利润很可能大幅下挫。
标准普尔还声称,虽然美国联邦储备委员会(Federal Reserve, Fed)最近采取的措施慢慢巩固了资本市场的信心,但评级前景的调整是恰当的。
标准普尔在一份报告中说,我们认为,负面的评级前景对这些独立的证券公司来说是合适的,反应出资本市场相关业务盈利性更为剧烈的下滑的可能性。目前的预测是,进行冲销后这些机构的主营业务收入可能较上年同期下滑20%至30%。”这份报告的主要作者是标普的董事总经理斯科特•斯普林泽恩(Scott Sprinzen)和分析师黛安•辛顿(Diane Hinton)。
此前标准普尔曾表示,如果它认为某些公司资产负债表上有太多价值正在缩水的资产,就可能会下调这些公司的评级。自去年年中以来,投资银行已经冲销了逾1,000亿美元的证券和贷款,而且仍然难以将这类资产出售给大投资者。
广告这家评级公司说,就算银行的主营业务收入真的下滑了20%至30%,侵蚀其“安全边际”,但该公司预计仍将维持目前的债券评级不变,因为Fed上周表示,投资银行可以用质量较差的资产作抵押、以低利率获得融资。
标准普尔说:“虽然如此,如果资本市场出现持续的动荡,经济环境又急剧恶化,金融状况也有可能恶化,发生比我们目前预计的更为严重的情况,那样的话,当前的评级就会有问题。”
去年10月24日,标准普尔将美林的优先债务评级下调至A-,12月19日又将摩根士丹利列入可能下调评级的信贷观察名单。摩根士丹利的优先债务评级为AA-。
标准普尔说,贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)上周的“实际崩溃”凸显出证券公司受资本市场人气的影响程度,也解释了Fed直接支持美国证券行业的举措的原因所在。Fed安排了摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)以每股2美元的价格收购贝尔斯登,并为贝尔斯登的问题资产向摩根大通提供300亿美元的担保。标准普尔对贝尔斯登的评级为BBB。
Jed Horowitz