2007年中国七大行业竞争力解读

从2003年起，以中国社会科学院工业经济研究所专家为主体的中国产业与企业竞争力研究中心，与中国经营报社一起开始进行企业竞争力监测项目，目前已经对中国企业竞争力进行了连续五年的监测。通过对企业竞争力的监测，发现中国企业竞争力的现状和变化趋势，以及同企业竞争力相关的重要现象和问题，从而能更好地帮助企业提升竞争力。该项目的首期成果已于2003年发表，2004、2005、2006年我们也发布了企业竞争力项目的研究成果。

   本年度的中国企业竞争力报告以2007年企业竞争力监测结果为背景，专注于探讨企业盈利能力与企业竞争力的关系。企业竞争力研究主要集中于两个方面，即企业竞争力表现的测评与企业竞争力源泉的探求。


·         金融行业企业竞争力与盈利能力分析
·         房地产行业企业竞争力与盈利能力分析
·         旅游行业企业竞争力分析
·         批发和零售贸易业企业竞争力与盈利能力分析
·         化工行业盈利能力与企业竞争力分析
·         纺织行业企业盈利能力与企业竞争力分析
·         采掘与冶炼业企业竞争力分析




金融行业企业竞争力与盈利能力分析

2006年银行业改革、资本市场雄起、保险业扩张，金融领域内的大动作频频发生，速度之快、数量之多，都远远超出了我们的预料。特别是到2006年我国加入世界贸易组织5年的过渡期已满，12月11日新颁布的《中华人民共和国外资银行管理条例》及其实施细则正式生效，根据该条例及其实施细则的规定，将取消外资银行在中国境内经营人民币业务的地域和客户对象限制，在承诺和审慎监管的框架下，对外资银行实行国民待遇。虽然这仅仅是银行业的全面对外开放，虽然这件事发生在年底，但是雨未到而风先至，2006年我国的金融业早已是风起云涌，因此要先对这一年中的金融大事作一个梳理。

    宏观金融层面。2006年，在全球流动性过剩的背景下，我国采取了紧缩的货币政策导向，三次上调存款准备金比率，两次上调存贷款基准利率，人民币连续小幅升值，到2006年底国家外汇储备突破1万亿美元，这一系列措施有效地缓解了流动性过剩对我国金融体系的冲击。在银行业，中国银行、工商银行相继完成股改上市，农业银行改革寻求新思路，建设银行计划回归A股，邮政储蓄银行即将挂牌，政策性银行改革启动，各家银行不约而同针对其最核心问题——股权问题——开始大做文章。在证券业，随着我国资本市场的反转，各家证券公司也走出了漫长的冬季。到2006年底上证指数突破2000点，结束了长达3年的熊市行情，走出了一轮强劲的上攻行情。沪深股市日交易量高达1000亿元，这给券商的经济业务提供了丰厚的利润来源，使得证券公司的盈利能力出现逆转。

    总之，在贸易自由化、经济全球化背景下，金融领域势必逐步对外开放，我国即将融入世界金融体系之中。在这盘棋中，我国的金融企业竞争格局将会发生哪些变化？我国的金融企业的表现又将如何？让我们通过2006年的中国企业竞争力监测结果来窥其一二。

一、2006年金融企业竞争力检测结果

    2007年中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心共监测了10家上市金融企业，其中包括6家商业银行、2家证券公司以及2家金融信托公司。与 2005年的监测范围相比，商业银行中新增了中国银行和工商银行，删去了深圳发展银行；金融信托子行业中的安信信托替换了爱建股份。具体名单如表8-1所示。

    表8-12006年金融企业竞争力监测名单序号股票代码股票名称企业全称子行业1600000浦发银行上海浦东发展银行股份有限公司银行业2600015 华夏银行华夏银行股份有限公司银行业3600016民生银行中国民生银行股份有限公司银行业4600030中信证券中信证券股份有限公司证券业 5600036招商银行招商银行股份有限公司银行业6600816安信信托安信信托投资股份有限公司信托业7601398工商银行中国工商银行股份有限公司银行业8601988中国银行中国银行股份有限公司银行业9000562宏源证券宏源证券股份有限公司证券业10000563陕国投A陕西省国际信托投资股份有限公司信托业

    2007年的中国企业竞争力监测，共统计了1202家上市公司的规模、效率、增长三类基础竞争力指标数据，以及300家上市公司的人气指数数据。虽然其中只有10家金融类企业，样本规模比较小，但是通过对这10家企业的深入分析，依然可以帮助我们抓住影响金融企业竞争力的核心因素。并且应该看到，制约我国资本市场健康发展的股权分置问题现在已经基本解决，国有企业改革与资本市场健康运转之间的关系也已经基本理顺，银行、保险、证券等金融行业的大规模股改上市已经启动，未来被纳入监测范围的金融上市公司必然会越来越多，因此我们对已有公司的逐年监测工作也是十分有意义的。

    另外值得我们注意的是，与2006年的竞争力排名方法不同，2007年加入了人气指数对于企业竞争力的影响。企业的最终综合竞争力排名是经过基础竞争力排名和人气指数排名加权平均计算得出的。金融行业综合竞争力监测结果如表8-2所示。

    表8-2中的人气指数排名、基础指数排名以及综合竞争力排名，均为各家金融企业在300家进行了人气指数调查的全行业企业中的排名，从中我们可以看出以下几个特点。

（1）2006年最具竞争力的金融企业为中国银行，它的人气竞争力得分为2、1，基础竞争力得分为0、81，在全部被监测企业中综合竞争力排名第 24位，而在金融行业中排名第一。虽然招商银行、民生银行以及中信证券的人气竞争力都高于中国银行，但是中国银行良好的规模竞争力、效率竞争力以及增长竞争力使得其基础竞争力得分远远高于这3家企业，强大的经济实力为中国银行成为最具竞争力的金融企业奠定了坚实的基础。

（2）在监测范围内，商业银行类金融企业的整体竞争力依然明显高于非银行类金融企业。除了中国银行排名第一，其余5家商业银行的竞争力分别排第3~7位，同时，竞争力排名最后三位均为非银行类的金融机构。

（3）人气指数是影响企业竞争力的重要指标，加入人气指数后的综合竞争力排名更能全面反映企业真实情况。表8-3为人气指数排名、基础指数排名以及综合竞争力排名的相关系数表。从中可以看出，人气指数和基础指数从不同的侧面反映了企业的竞争力，它们之间的相关系数只有0、4，说明加入人气指数后不存在与基础指数重复计算的问题；同时，人气指数与综合竞争力的相关系数为0、64，说明人气指数是基础指数的有益补充，加入人气指数后的综合竞争力反映的信息更全面。

    具体到2007年金融企业的竞争力排名中，我们可以看出人气指数对于企业竞争力排名的影响。工商银行的基础指数得分在金融行业中排名第三，但是由于其人气指数排名较低，造成其综合竞争力只排到第五的位置。相反，招商银行和民生银行的基础指数排名均在工商银行之后，但是由于人气指数优于工商银行，使得它们最终综合竞争力超过了工商银行，分别占第三和第四的位置。

    此外，值得我们关注的是，与2005年相比，2006年金融行业的竞争力表现出现了一些新特点。但要注意到，2005年的企业竞争力监测没有考虑人气指数，仅仅把包括规模竞争力、效率竞争力以及增长竞争力在内的基础指数，作为判断企业竞争力高低的衡量标准。因此，在进行年度间比较时，只能选择两年同有的基础指数竞争力作为比较的平台。通过比较基础指数，我们同样可以看出金融行业内部、金融行业与其他行业之间，竞争力对比出现了哪些变化。通过考察表8- 4，对比金融企业新旧竞争力表现，可以将这些新变化总结为以下三点。

    第一，新的金融企业上市改变了企业竞争力排名格局。2006年7月5日“航母”级的中国银行在A股成功上市。中国银行是全流通条件下第一只上市的超级大盘股，也是第一家在A股挂牌的国有商业银行。之后不久，10月27日另一个“航母”级的国有商业银行——工商银行——的A+H股同时上市成功。工商银行是我国资产规模最大的商业银行，上市后它的总市值突破了万亿元。这两家国内顶级金融企业一经上市，就凭借其强大的经济实力，在基础指数竞争力上得了很高的分数，基础指数竞争力的排名也分别夺得了银行企业的第一和第二的位置。相比之下，2005年金融企业基础竞争力排名前三甲的上海浦东发展银行、招商银行、民生银行，2006年的排名只能被迫推后，分别占据了第六、第四、第五名的位置。中国银行和工商银行的上市，仅仅是国内金融企业大举股改上市的前奏，未来将有大批的城市商业银行、保险公司等金融类企业陆续上市，被纳入企业竞争力监测范围的企业也将越来越多。新进企业与原有企业的竞争力强弱虽然不好预测，但可以肯定的是，未来中国金融企业竞争力排名格局将处于一个不断变化的状态之中。

    第二，证券类企业的竞争力整体提高。在竞争力监测范围内的两家证券类企业（中信证券股份有限公司和宏源证券股份有限公司）的竞争力排名，无论是在金融类企业内部，还是在全行业中，都有了大幅提升。特别是中信证券，在金融行业内的排名由第6提升到第2，在全行业中的排名更是由第711位提升到了第77位，一举成为了百强企业，这与我国资本市场的长期反转离不开。股权分置改革所实现的全流通方案，彻底消除了流动股股东与非流通股股东之间的利益矛盾，从根本上解决了阻碍我国资本市场健康发展的制度性约束，使得我国股市走出了一波长期牛市行情。上证指数从2006年初的1100多点一路上涨到年底的2500多点，指数翻了一番。证券市场的火热，给证券类金融企业的发展提供了肥沃的土壤。

    第三，商业银行类金融行业的整体竞争力出现弱化。与证券类企业的竞争力大幅提高相反，同属金融行业的商业银行类企业的竞争力排名却出现了大幅下滑。除去 2006年新上市的中国银行和工商银行无法与往年进行对比，2005年全行业竞争力排名均在前200名的浦发银行、华夏银行、民生银行以及招商银行， 2006年的全行业竞争力排名都下降到400名以后。这其中的原因可能有两点。一是担负直接融资功能的证券行业的繁荣，压小了担负间接融资功能的商业银行的生存空间。更多的企业开始采用在证券市场上发行股票和债券的方式进行融资，减少了去商业银行进行贷款的客户数量。二是在股权分置改革中，这些商业银行的股改动作小于其他上市公司。在股改过程中，很多企业都有做大做强上市公司的冲动，纷纷采用了增发扩股、注入新资产的方式，在短时间内迅速扩大了企业的经营规模。另外，还采用了调整集团内部关联企业利润留存比例的方式，使得上市公司的盈利能力出现了爆炸式的增长。相对于这些背后有很强的经济实力的母公司支撑的上市公司而言，商业银行类企业背后没有强劲的支持者，股改过程中也不可能在经营状况上出现大的变化，因此相比之下竞争力出现了下降。

[ 本帖最后由 广南子 于 2007-12-20 18:09 编辑 ]