叶檀: 谁通过紧缩政策暗中得利？

谁通过紧缩政策暗中得利？
By 叶檀 发表于 2008-2-27 8:53:00



资产内外交融的好处，是使资本市场与实业界强者恒强，弱者愈弱。一轮新的战国格局已经形成，资本时代的无冕之王已经现形，紧缩政策对大公司是利好，投资者有必要清楚地认识这一点。

对于宝钢等企业而言，目前正值重组的关键期，原料与产品价格的上涨可以逼退咄咄逼人的国内中小钢企的低价围剿，是大大的利好。

此次国际铁矿石涨价65%，2月25日，中国钢铁工业协会和商务部发表声明，态度颇为坦然，认同宝钢与巴西淡水河谷达成2008年铁矿石涨价65%的谈判结果，但同时表示，钢铁生产正在进入高成本时代，呼吁钢企加大对外投资办矿或联合办矿力度。中钢协表示，结果符合国际铁矿石贸易规则和国际惯例。

中钢协确实不必过于着急，以宝钢为首的中国主要钢企多年前已在国外提前布局。宝钢主要通过海外投资和长期协议来落实海外铁矿石资源，通过上述二种方式锁定的资源可以100%覆盖宝钢的生产需求量，宝钢已分别与淡水河谷和力拓合资组建矿石公司，截至2007年底，宝钢通过上述项目共向集团公司供应铁矿石近 6000万吨，有效降低了采购成本。与此同时，宝钢还与澳大利亚FMG公司签订了铁矿石长期供应协议，进一步拓展了资源供应渠道。此次铁矿石价格公布之前，宝钢与必和必拓原有的长期供铁矿合同即将到期，此次续签了新一轮十年长期合同，并在上一轮每年供矿600万吨的基础上增加了400万吨。必和必拓将在未来十年内每年按双方认可的价格向宝钢提供1000万吨铁矿石，首批铁矿石将于2008年4月运出。

不仅如此，在宝钢锁定了原料价格之后，还因为原料与海运费价格大涨而调高了产品价格，宝钢销售中心证实，该公司已经将二季度产品普遍大幅上调500元/吨至1000元/吨，其中热轧卷钢价格在一季度4042元/吨的基础上每吨上调800元，涨幅20%；冷轧卷钢每吨也提高800元，价格上涨16.7%。也就是说，宝钢不仅锁定了成本，还能借助市场之力提高产品价格，远超成本涨幅，宝钢大获其利。

至于那些中小钢厂，给他们一句忠告，祈祷吧。他们或者找个强势对象快快把自己打发出去，或者能够生产出产品质量高于大钢厂的产品，而在资本时代，后一条路基本无法实现。上述手法就是借助资本力量倒逼国内产业重组，不认清大势，企业没有出路。

不仅国内的大企业是此次全球经济大调整中的赢家，国外的大企业也是，尤其是那些在欧美遭受重创不断计提的国外知名金融机构。他们在布局人民币资产，除了传统的设立工厂绕道炒股等手段外，占据房产、金融股权等人民币资产仍是重中之重。

美国知名财经杂志《巴伦周刊》近日刊文指出，抄底中国地产股良机显现。尽管中国官方上周公布的通胀率达到了11年来的最高水平，但房地产股却在一路下跌：中国大陆的房地产股已从高点累计回落近50%，远超过了大盘的跌幅。这样的事情是违背投资常识与中国经济和城市化规律的，因此是无法持久的。文章声称，虽然预期房价可能下挫，不过考虑到经济增长强劲，人民币不断升值，以及城市化导致大规模人口迁移，开发商的基本面依然是强劲的。瑞银集团计划推出一只新的基金，与中国地产发展商——金地（集团）股份有限公司签订协议，共同成立房地产投资合伙企业，将为中国房地产市场注入十亿美元的资金。如果要买房地产股的话，当然是大公司，这些公司是鳄鱼，蜇伏在市场调整期，正在吞噬那些拥有一定土地却无法维系的中小房地产商。

怪异的是，国际投行不约而同地调低中国金融机构的H股价格，一些甚至遭到腰斩，反常之事当然无法长久，在做低H股股价后影响A股价格，如果今年推出融资融券试点，投行可以做空或者做多。这些机构会放弃已成为流通股最多的招行吗？除非他们被注了水。

美国的次级债与中国的经济结构调整构成了内外双重压力，不仅是世界市场的大变动，也会加速本就在进行的中国市场的大转折。看看哪些企业融资会成功？看看中石化能得到多少财政补贴？看看原料价格上涨有哪些企业在暗中得利？一切了然。

注：声明在先，此文本意绝非吆喝大家买宝钢和招商银行，政策风险与市场风险仍在。只是想指出资本布局路线，不要被表面烟雾蒙蔽。
中石化获炼油亏损补贴，批文已下；融资融券紧锣密鼓；易纲暗示，资本管理堵不如疏；赖斯访问中国，如度蜜月；在人民币成为硬通货的地区，资产布局先行。确实到了世界一盘棋的时刻了，暂时的涨跌自有目的在。