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摘译华尔街日报一文：
BE READY TO BUY ON THE WORD 'RECESSION'这个礼拜！
10%主要指数修正--接着是5年来两天最大涨幅。想知道历史教了下面会发生什么？这些课可能并不美丽。
NED DAVIS RESEARCH统计，在1900年来道琼斯116次修正中，一旦市场下降10%，有5成机率它会降15%(比前一个最高点)。
如果跌破15%，有54%机率进入熊市，即跌20%。
更糟的是，股市的波动性(S&P500)达到了2002年以来最高，波动性的激升往往预示着熊市。(个人观点： 这个很难说，如果你能在2002秋买股的话，你水平绝对高。当然最高水平的人是在2003年3、4月买，因为那时风险就几乎没有了)。
NED DAVIS RESEARCH的投资总战略师TIM HAYES说，惯性变向负面了。
此外，另一数据分析师STACK说，大多衰退伴随着熊市。美林说衰退机率从一月前的50%增加到60%。
谨慎的投资者怎么办？传统战略：卖掉一些股票，保留现钱。因为如果真的有衰退和熊市，最后的股市大甩卖还没有来。基于长期均值，S&P500比正常P/E比大约高13%。
保留多少现钱取决于你对波动性的忍耐力，有人会保留10%，有的更多。
一些行业--金融、零售和电信已经把衰退的风险都计于股价之内了。但是美林认为工业、科技、能源类股‘还有下跌空间’。(个人观点：金融、零售是因次贷降40%，能源什么的降10%是家常便饭，但是降20%又太多)。
当然，保留现钱有自己的风险。如果所有的灰暗的预测是错的，你的钱什么也赚不到。
然而，若股价真的跌更多，你就可以用现钱低价吸纳。统计表明，‘最大的买机是由衰退造成的’STACK 说。如果现在进入衰退，到明年春天大概才可以确定。统计表明进入衰退6到9个月之后才能得到确认。
最好的买股信号是新闻头条正式确认衰退来了。STACK说，‘到那时股市中大多损伤已经了结了’。
当然，所有这些水晶球都有可能破裂。RUSSEL投资集团，和其他人一样，认为没有衰退到来。为证明这一点，RUSSEL指出：华尔街正确预言了过去5次衰退中的11次。(个人观点：显然玩笑，意即华尔街过多自己吓唬自己)。
12/2/2007