美国的次级贷款问题和股市

行情中人往往人云亦云。次级贷款问题从2月份爆发，很多人会认为美国股市要完蛋。但是3月份美股小跌倒更像对前几个月的增长的修正以及每年那个时候的例行阵痛。实际上次级贷款问题一直挥之不去，但是美股却在加速往上涨。实质上，次级贷款虽然额大但是影响范围应该是有限的。几年前我曾经问过华尔街做这方面的专家，到底什么傻瓜买你们的MBS(MORGAGE BACKED SECURITIES, 以住房为抵押品发行的债券)，说是机构投资者、对冲基金等。那么像汇丰银行亏掉几百亿美元，美国新世纪贷款公司破产，你若是没有它们的股票，对你有什么影响呢？除了短期的市场波动之外没有什么长期影响。去年在新世纪贷款公司股价37美元时买了200股，其股价最高时60，它的红利约18%。但是跌倒34美元之后我就卖掉了，因为感到风险大，并且也要跌破它的长期抵抗线。损失几百美元，是很好一课。

现在次级贷款市场凄凄惨惨，这对股市是好事还是坏事？短期内对房地产类股和银行类股是坏事。并且和债券利息有关，所以其他股票也会有波动。但是，那些本来投到次级贷款市场的钱这下子有相当一部分要另找出路了。这个出路一个是国债(几乎没有风险)，另一个就是股市。买美国国债的投资者多了，就会使国债涨价。利率和债券价格成反比，所以国债利率降低，这就增加消费并刺激企业利润增长，所以对股市是利好消息。买股票的人多了，更是直接的利好刺激。