技术分析解读人民币的续跌可能

资本市场变幻莫测，各种理论和分析流派众多。其中最有趣又最有争议的就是技术分析派，其犹如占星术般的方式方法，五花八门的分析工具让学院派们垂首顿足。以今天让老中五味杂陈的人民币为例，让我们看看技术分析是否适用。以下图人民币美元为例（见图1），按照艾略特波浪理论，人命币第一波跌幅始于2014年初，并于当年的3月份达到其第一波的低点0.1595- 约1美元兑6.27人民币左右（见 1），然后缓慢拉升到2014年10月末的高点处0.1635- 约1美元兑6.12人民币左右（见2），由于下一个高点0.1631（见2后面绿色柱）低于此波的高点0.1635，因此在可视做此下降波内的反弹，因而此波的真正低点是0.1551 - 约1美元兑6.45元人民币左右，即人行宣布一次性调整的决定后（见3）。如果加上黄金分割，可以清楚的看见此波从低点的反弹至0.1582 – 约1美元兑6.32人民币左右– 完美的0.382黄金分割点（见蓝色双箭头）。为何反弹到此戛然而止，仿佛纷乱不可预测的资本市场有一只看不见的手操纵着一切。各类经济阴谋论可笑且可耻，但黄金分割在生活中随处可见(见图2)。

由于基本面分析不在本文讨论（网上和微信上已泛滥，大家可自行浏览），所以以技术分析角度看，在下降趋势中，反弹至0.382的黄金比例点而在此下跌超过上个低点（见3 - 即 6.45元人民币）1.2 倍的机会大概超过70%以上。因此，下一个低点可低至约1美元兑7.74元人民币左右(假设单纯技术层面考虑而其他因素未计入）。

图一

图二

从美元的角度看，美元指数（见图3）处在一个历史性下降通道中（蓝色箭头）。1985年12月12日里根总统宣布美国的国债上限上调到2兆美元并一直维系到1991年。美元从顶点应声而落并持续了约8年的衰落，直到1993年2月17日克林顿总统上台宣布新经济计划削减4960亿的美国赤字，刺激经济使美国找到了新的经济增长点-互联网高科技。美元又重拾升势气势如虹直到8年克林顿总统期满。纵然丑闻在身，但数字证明克林顿是奇才，美国人民的好同志。目前这波美元的中期上升开始于2008年3月。在2014年9月份正式突破三角形的整理而上升到目前的100左右。根据图表中历史性下降通道顶端位置（见蓝色向下箭头），美元至少会有12点的上升空间至112的位置。时间或3至5年或更长。

图三

历史角度看，大国的兴起不可能昙花一现。中国的上升趋势仍会延续，只是经济的结构性调整也许痛苦而漫长，透过PM2.5爆表的阴霾，我们仿佛看到日本失落的20年不会在中国上演，况且人民币后的政治因素及中国的特殊经济结构决定了货币走势的复杂程度。作为老百姓，鸡蛋不放在一个篮子里朴素而真实，把钱分配到大哥和二哥(中美)的口袋中是不二选择，这样无论花落何处，我们都不会太失落。

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作者简介：Sen Zhang 张森，投资顾问，现任资产投资管理公司投资经理。张森具备多年美元资产投资和管理经验，长期为客户提供专业的风险评估和投资策略，包括股票，债券，房地产和外汇等热门投资领域。www.corrigitcpital.com 

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