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图1 数据来源：零壹财经后果很严重，庆幸的是这一金融产业里增长最快的版块目前对整体经济影响还有限。因为多数融资为短期债，截止2015年底，未偿贷款总金额只有4395亿。对于15.3兆的整体社会信贷而言还too young， too simple. 所以影子银行的的威胁更大（见前文中国的影子银行让人流汗）。四处收奢侈品的丁总（丁宁）终于给收进去了，国内赌红了眼的投资人也该冷静下来了，后面王总，李总，赵总预热完了都要拎着袋子进场了。因为回报实在太诱人。2014年初的P2P整体借贷利率达到近22% （见图2）— 和抢钱差不多了。 只是随着整体经济的冷却和行业的白热化竞争而一路下行至2015年底的12%以上。甚至不用看借贷人负债比，平均贷款损失率等指标，我们现在只用跑路率（猴年全新技术指标）就明白凶多吉少了。
图 2 数据来源： Windinfo美国这边保守得多，P2P市场基本由Lending Club 和 Proper两家垄断大部分市场份额。以Lending Club 为例。其风险和收益如下所示（见图3），其中最优的A级债历史平均收益为5.2%。而风险最高的的G级债收益为8.99%（估计这部分多数是肉包子打狗了）。相对中国P2P市场上天入地的波动，美国P2P整体贷款利率维持平稳（见图4 ）
图3 数据来源： Lending Club
图4 数据来源： Lending Club可以预见的是，随着e租宝的倒台，政府会很快整顿P2P市场。因为在人民币和A股市场厮杀的难解难分之际，绝不会允许任何形式的添乱。但政府决策的不成熟，疯狂的投资人无论炒股，炒房还是P2P全都似懂非懂，如果没有监管，后果真的很严重。另一方面，就像中国大多数的产业一样， P2P产业的高利润和低入门标准外加疲弱的实体经济，使这个产业提前进入了商品化（commoditization ），图二中由上而下的利息趋势可能已说明了这一点。
竞争激烈，商业模式层出不穷不是坏事，无论 B2B，O2O 或是P2P. 但R2R还是歇了吧
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作者简介：Sen Zhang 张森，投资顾问，现任资产投资管理公司投资经理。张森具备多年美元资产投资和管理经验，长期为客户提供专业的风险评估和投资策略，包括股票，债券，房地产和外汇等热门投资领域。www.corrigitcpital.com
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