收购美国 II

微软(Microsoft)在周一以262亿现金溢价50% 收购了领英(LinkedIn)。有钱的总是任性。可一个脸书化的职业社交媒体真值那么多钱吗？小家子气的我们总是纠结于细节而忘了诗和远方。

上礼拜我们有幸和华尔街投行大佬开了个介绍会，会议前几天，大家就准备好了自己的简介（Biography），这样在见面会谈前彼此可大概了解了对方，见面简单寒暄后就可以直奔主题-杀价砍价了。微软的系统里有日历，收了领英后，系统内估计会嵌入领英的账户信息，这样所有参与方都会通过日历上对大家一目了然了。从这点看，倒是更像谷歌的手法。谷歌为了扩展其智能机器人黑科技，2013年以5亿美金收了机器人公司波士顿动力（Boston Dynamic），视频上机器人煞是震撼，我们这回真以为看见了诗和远方，谷歌却说不玩了，现在这个机器人公司已差不多要卖给丰田了。原因众说纷纭，一说是机器人的成本，另一说是波士顿动力的机器人视频在公众中引起了担心，引述谷歌投资人关系部发言人的话是人们担心在不久的将来自己的工作会被机器替代。这个视频加剧了人们的担心，有可能对企业产生负面的影响。这个可能是真的，美国工会势力强大，美国最大货运港-长滩港的工人几乎每年都要罢工要求涨工资，如果机器人真干上了，港内年薪10万的工人和工会估计都不会坐视自己利益被侵犯，无论是被墨西哥人还是机器人。美国的政治正确厉害得很。没人愿意得罪工会。

(以上图片转载自Bloomberg官网)

按照微软的提案，领英的公司架构，甚至管理层都不变，根据Philippe Haspeslagh和David Jemison的收购整合架构模型（Acquisition Integration Approaches），其通过整合而共生意图明显（见下图）。

目前社交媒体正当红，美国有脸书，中国有QQ。脸书看准了移动端，于是出了WhatsApp, 腾讯 上马了微信。领英在日益增长的移动段社交平台领域大幅落后。是不是认为专业人士都坐在办公桌后不屑用手机？

领英是职业人群的社交媒体，不同于普通社交媒体主要营收来自于广告，领英绝大大部分收入是其招聘业务。其个人账户上，用户之间互相认可并背书工作技能。只是在目前公司强力推广订户的形势下，有越发不搭边的趋势，比如我个人账户的投资部分是一个厨师给背书的。

并购复杂。微软之前买下诺基亚的手机业务后，其整合过程复杂而漫长。相比之下，私募基金等投资机构对企业的收购相对简单，对照以上Philippe Haspeslagh和David Jemison的收购整合架构模型（Acquisition Integration Approaches），大多是倾向于金控，这样战略整合度要求低，对企业控制度高。俗气的少了诗和远方，毕竟私募是要给投资人赚钱的。

作者简介：Sen Zhang 张森，投资顾问，现任资产投资管理公司投资经理。张森具备多年美元资产投资和管理经验，长期为客户提供专业的风险评估和投资策略，包括股票，债券，房地产和外汇等热门投资领域。www.corrigitcpital.com 

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