2016，市场上两个不确定因素

如果联储会懵了，投资人就彻底懵了。

市场讨厌不确定因素，联储会每隔6周关于升息与否的讨论都会让市场闹心不已。这种含混不清的风格与格林斯潘时代有很大不同，格老评论他自己的发言是“如果你认为听明白了，那你肯定听错了。”但那时金融调控工具众多，格老呼风唤雨，纵然嘴上没准儿，倒也自成一派。今天不同了，利息近于零，耶伦也已肯定负利率不会考虑，所以能打的牌几乎已出尽。目前任何有关利息的臆测都让市场晃动不已，两位意见相左的联储会高层4天内相反的说法让道琼斯上下飞舞了300多点（图一）。唯一能确认的是，在这个央行人工造就的市场环境里，无论哪种交易策略，都显得脆弱不堪（图2恐慌指数）。

噢，对了，这周联储会又要开会了！

Figure 1道琼斯指数

Figure 2恐慌指数

此外，在政治层面，美国的大选是另外一个不确定因素。

有别于组织上怕人民群众瞎操心而事先内定，美国每隔4年就要折腾一次。此次大选尤为不同，华尔街也不太喜欢川普，花旗集团首席经济学家 Willem Buiter 在报告中指出，共和党总统候选人川普如果胜选，将加剧政策带来的不确定性，而短期内金融市场可能也会受到冲击。Willem Buiter 和他旗下的研究团队认為，金融方面的不确定因素升高，恐怕会使美国经济成长减速，并进一步拖累全球的经济增长。花旗的报告保守估计，如果川普当上总统，会使美国金融情势紧缩，而全球GDP 增长率则会因此下滑0.7 至0.8 个百分点，很可能会陷入衰退，增速落至2% 以下。

有个性的川总对美联储的利息政策是这样看的：“利率是被奥巴马总统压在低位的。他们正在做的事情，你们懂的，我认为这是一个不真实的市场，因为钱基本上免费的。”他还说：“即便加息，幅度也将非常、非常小，因为他们想托市，好耗到奥巴马下台，让新来的家伙……去加息……去面对股市要发生的事情（CNBC）。如果碰巧你不是川总的粉丝，好像也没啥高兴的，喜来利几天前造势活动中，因肺炎而中途病倒，现在甚至有传言她得了帕金森综合症。所以，唯一能确认的是，无论他们两个谁当选，都会引起市场的动荡。

2016，看似平静，实则暗潮涌动。