为什么温家宝总理关心中国在美国的资产安全

为什么温家宝总理关心中国在美国的资产安全

      前几天，国务院总理温家宝在十一届全国人大二次会议面对中外记者提问时表示，中国是美国最大的债权国，中国关心美元资产的安全，要求美国保持信用，保证中国资产的安全。

        据公开的资料显示，中国目前持有美国国债约8000亿美元。美国国债（以下简称美债）由美国联邦财政部发行，从偿还期来分有三种：Treasury Bill短期国债（一年或以下），Treasury Note 中期国债（一年至十年期）和 Treasury Bond长期国债（十年以上）等。估计中国持有的是长期国债，因为长期国债利息较其它类的高，同时每半年付息一次。在美国，美债是风险最低的债券，因为它有美国联邦政府的担保，所以，中国持有巨额美债被视为安全和具有稳定回报的投资。那么为什么温总理要公开表示担心中国这些金融资产的安全呢？

        其实，任何金融投资都是有风险的，对于中国来说，美债主要有金融和政治两方面的风险。在金融方面，其一，利率升高，国债就贬值，视为利率风险。其二，如果美债发行人美国政府过量发行国债，或其它原因导致市场接受降低，同样会造成美债贬值。中国政府已经注意到美国近期为了拯救金融危机而动用天量政府资金，必然诱导美国联邦政府过度发行美债，其结果又必然会导致美债的贬值，进而令美元贬值。

        很明显，温总理的表态明显指的是金融方面的风险。但是，我们应该注意到，金融方面的风险对于所有的美债投资者都是一样的，虽然中国持有美债高达8000亿美元，但所占美债总额只有约百分之六。日本仅次于中国，是美国第二大债权人，而日本和别的持有美债的国家并没有像中国那样表现出担心，原因在哪里呢？原因在于温家宝背后无法明言的政治风险。

        所谓政治风险，指的是与政治相关连的不确定性，如政府政策的改变所带来的影响等。根据以往的经验，美国国内投资者和美国众多盟国如日本等对美债在政治方面的风险都不太在意，无它，因为对他们来说，美债不太受政治影响。中国的情况则不同，中国不仅不是美国的盟友，同时是美国潜在的对手甚至敌人，无论是眼前还是未来，中美之间都有许多可以产生磨擦和暴发冲突甚至大战的因素。如果中美发生冲突和战争，彼此立即将成为敌对相方，到其时，中国就会面对在美国的资产被冻结和没收的险境。有人说，中国大量持有美债，可以籍此来影响美国政策，甚至把它视为金融武器。我说，那是非常幼稚的想法，别的不说，只要美国可以把航空母舰开到中国门前，那怕是作个样，中国手上有再多的美债都没用，反而成为被勒索和绑架的包袱。

        美国可以为了国家的安全而阻止中国的中海洋收购美国的石油公司，相反对中国购买美债却求之若渴，这种反差正好反映了中国持有的美债对美国不会构成任何威胁或安全挑战。

        我想，当中国在九十年代末从外债威胁过渡到外汇盈余，然后开始少量投资美债，那时可能还没有预期到今天这样规模巨大的美债投资。在中美关系的期待上，中美两国的态度是有明显差异的，中国总是尽可能追求一个良好的中美关系，而美国虽然也重视中美关系，但更多的是企图制约和限制中国的崛起，甚至不惜动用下流和武力威胁的手段来达到目的，如银河号事件，炸我大使馆等等。把巨额外汇借给随时有可能成为自己的敌人，而且对手比自己在经济和军事都高出一头，其风险显然是巨大的。请温家宝总理和财政部的官员在担心美国的信用的时候，应认真考虑如何有效的保护自己的财产，而不仅仅是祁求美国的善心和守信。在我们缺乏有效的保证之前，中国应适当控制美债的总量。

2009年3月16日

      前几天，国务院总理温家宝在十一届全国人大二次会议面对中外记者提问时表示，中国是美国最大的债权国，中国关心美元资产的安全，要求美国保持信用，保证中国资产的安全。

        据公开的资料显示，中国目前持有美国国债约8000亿美元。美国国债（以下简称美债）由美国联邦财政部发行，从偿还期来分有三种：Treasury Bill短期国债（一年或以下），Treasury Note 中期国债（一年至十年期）和 Treasury Bond长期国债（十年以上）等。估计中国持有的是长期国债，因为长期国债利息较其它类的高，同时每半年付息一次。在美国，美债是风险最低的债券，因为它有美国联邦政府的担保，所以，中国持有巨额美债被视为安全和具有稳定回报的投资。那么为什么温总理要公开表示担心中国这些金融资产的安全呢？

        其实，任何金融投资都是有风险的，对于中国来说，美债主要有金融和政治两方面的风险。在金融方面，其一，利率升高，国债就贬值，视为利率风险。其二，如果美债发行人美国政府过量发行国债，或其它原因导致市场接受降低，同样会造成美债贬值。中国政府已经注意到美国近期为了拯救金融危机而动用天量政府资金，必然诱导美国联邦政府过度发行美债，其结果又必然会导致美债的贬值，进而令美元贬值。

        很明显，温总理的表态明显指的是金融方面的风险。但是，我们应该注意到，金融方面的风险对于所有的美债投资者都是一样的，虽然中国持有美债高达8000亿美元，但所占美债总额只有约百分之六。日本仅次于中国，是美国第二大债权人，而日本和别的持有美债的国家并没有像中国那样表现出担心，原因在哪里呢？原因在于温家宝背后无法明言的政治风险。

        所谓政治风险，指的是与政治相关连的不确定性，如政府政策的改变所带来的影响等。根据以往的经验，美国国内投资者和美国众多盟国如日本等对美债在政治方面的风险都不太在意，无它，因为对他们来说，美债不太受政治影响。中国的情况则不同，中国不仅不是美国的盟友，同时是美国潜在的对手甚至敌人，无论是眼前还是未来，中美之间都有许多可以产生磨擦和暴发冲突甚至大战的因素。如果中美发生冲突和战争，彼此立即将成为敌对相方，到其时，中国就会面对在美国的资产被冻结和没收的险境。有人说，中国大量持有美债，可以籍此来影响美国政策，甚至把它视为金融武器。我说，那是非常幼稚的想法，别的不说，只要美国可以把航空母舰开到中国门前，那怕是作个样，中国手上有再多的美债都没用，反而成为被勒索和绑架的包袱。

        美国可以为了国家的安全而阻止中国的中海洋收购美国的石油公司，相反对中国购买美债却求之若渴，这种反差正好反映了中国持有的美债对美国不会构成任何威胁或安全挑战。

        我想，当中国在九十年代末从外债威胁过渡到外汇盈余，然后开始少量投资美债，那时可能还没有预期到今天这样规模巨大的美债投资。在中美关系的期待上，中美两国的态度是有明显差异的，中国总是尽可能追求一个良好的中美关系，而美国虽然也重视中美关系，但更多的是企图制约和限制中国的崛起，甚至不惜动用下流和武力威胁的手段来达到目的，如银河号事件，炸我大使馆等等。把巨额外汇借给随时有可能成为自己的敌人，而且对手比自己在经济和军事都高出一头，其风险显然是巨大的。请温家宝总理和财政部的官员在担心美国的信用的时候，应认真考虑如何有效的保护自己的财产，而不仅仅是祁求美国的善心和守信。在我们缺乏有效的保证之前，中国应适当控制美债的总量。

2009年3月16日