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中国经济之谜（2）穷措大成了债权人
易明
上回书说到中国脱贫致富，不管是像山贼那样巧取豪夺，还是像毛贼那样缺斤短两，好歹咱们是真的富起来了。富了以后怎么办？作为个人，当然是包二奶玩小蜜修坟造庙，或黄赌毒无所不用其极。国家作为放大了的个人，虽然不像暴发户那样不堪，但也好不到哪里去。中国的做法是一如既往地内外有别。对内加紧压榨，长期保持高税收低利率乃至负利率，骨头里也要熬出油来。对外则慷慨大方，恰如一夜暴富的暴发户，遍地撒钱，不计成本。别的暂且不说，现在世界上最大的发展中国家中国早就成了超级大国美国的债主，你说怪也不怪？
这事到底是怎么发生的呢？如果还是简短捷说的话，那当然是中国的巨额外贸盈余所造成的。
中国的人民币自从1994年大幅贬值32%以后，引来出口的大幅增长，并被认为是导致1997年亚洲经济危机的原因之一。至2000年代，出口势头波涛汹涌，从2002年至2008年，中国出口总额翻了两番。由于人民币被普遍认为严重低估，所以政府不得不在2005年首度在13年后将人民币升值，其对美元的名义汇率，至今已经上升了20%。但即使如此，也并未降低出口增长的凶猛势头，自2004年开始出口盈余还逐年扩大，到2007年已达到中国GDP的11%（这又是一个世界之最）。由于国家垄断了外汇存储，以至于中国外汇储备在2009年达到2.13万亿，高过位居第二的日本一倍还多。该外汇储备的绝大部分被用来购买美国的低息政府债卷，遂造成了穷国放债给富国的奇异现象。
至于中国外汇盈余迅速增长的原因，也是众说纷纭，光是拿得上台面的理由，就有：1）人民币严重低估，一般估计在15-50左右； 2）中国储蓄率过高（50%），相比而言投资不足；3）美国储蓄率过低（10%），相比而言投资过剩，并有巨额政府赤字；4）中国几乎完全放开了出口管制，但对进口还有诸多限制，所以出多入少，盈余增加。
现在，美欧日多国政府强烈要求人民币升值，中国在做做表面样子以后就装聋作哑，让人民币在6.8美元的以上的价位上徘徊不前。这样做当然是忧虑出口下降失业增加流民暴走民怨沸腾等等严重后果，所以能拖且拖，隐忍待变。前些时候更由周小川出面挑战美元的霸主地位，并忧虑美国政府的通胀政策以及与之相关的美元贬值对中国经济所可能带来的负面影响。最近Obama政府在产业界的压力下，更不得不实施了对中国进口的轮胎的惩罚性关税，税率高达35%。中国当然寸土不让，也提出了相应的报复措施。眼下硝烟弥漫，两国的贸易战似乎有一触即发之势。
在经济学家内部，对人民币的未来走向也是七嘴八舌，莫衷一是。所开出的药方更是南辕北辙，相去万里，凸显出经济学作为新晋科学（或伪科学）的不成熟性。在这种情况下，中国应该怎么办？以往一直奉行的出口导向的经济战略到底还能走多远呢？
欲知详情如何，且听下回分解（也就是说要等到我自己弄清楚了以后再说了）。
易明
上回书说到中国脱贫致富，不管是像山贼那样巧取豪夺，还是像毛贼那样缺斤短两，好歹咱们是真的富起来了。富了以后怎么办？作为个人，当然是包二奶玩小蜜修坟造庙，或黄赌毒无所不用其极。国家作为放大了的个人，虽然不像暴发户那样不堪，但也好不到哪里去。中国的做法是一如既往地内外有别。对内加紧压榨，长期保持高税收低利率乃至负利率，骨头里也要熬出油来。对外则慷慨大方，恰如一夜暴富的暴发户，遍地撒钱，不计成本。别的暂且不说，现在世界上最大的发展中国家中国早就成了超级大国美国的债主，你说怪也不怪？
这事到底是怎么发生的呢？如果还是简短捷说的话，那当然是中国的巨额外贸盈余所造成的。
中国的人民币自从1994年大幅贬值32%以后，引来出口的大幅增长，并被认为是导致1997年亚洲经济危机的原因之一。至2000年代，出口势头波涛汹涌，从2002年至2008年，中国出口总额翻了两番。由于人民币被普遍认为严重低估，所以政府不得不在2005年首度在13年后将人民币升值，其对美元的名义汇率，至今已经上升了20%。但即使如此，也并未降低出口增长的凶猛势头，自2004年开始出口盈余还逐年扩大，到2007年已达到中国GDP的11%（这又是一个世界之最）。由于国家垄断了外汇存储，以至于中国外汇储备在2009年达到2.13万亿，高过位居第二的日本一倍还多。该外汇储备的绝大部分被用来购买美国的低息政府债卷，遂造成了穷国放债给富国的奇异现象。
至于中国外汇盈余迅速增长的原因，也是众说纷纭，光是拿得上台面的理由，就有：1）人民币严重低估，一般估计在15-50左右； 2）中国储蓄率过高（50%），相比而言投资不足；3）美国储蓄率过低（10%），相比而言投资过剩，并有巨额政府赤字；4）中国几乎完全放开了出口管制，但对进口还有诸多限制，所以出多入少，盈余增加。
现在，美欧日多国政府强烈要求人民币升值，中国在做做表面样子以后就装聋作哑，让人民币在6.8美元的以上的价位上徘徊不前。这样做当然是忧虑出口下降失业增加流民暴走民怨沸腾等等严重后果，所以能拖且拖，隐忍待变。前些时候更由周小川出面挑战美元的霸主地位，并忧虑美国政府的通胀政策以及与之相关的美元贬值对中国经济所可能带来的负面影响。最近Obama政府在产业界的压力下，更不得不实施了对中国进口的轮胎的惩罚性关税，税率高达35%。中国当然寸土不让，也提出了相应的报复措施。眼下硝烟弥漫，两国的贸易战似乎有一触即发之势。
在经济学家内部，对人民币的未来走向也是七嘴八舌，莫衷一是。所开出的药方更是南辕北辙，相去万里，凸显出经济学作为新晋科学（或伪科学）的不成熟性。在这种情况下，中国应该怎么办？以往一直奉行的出口导向的经济战略到底还能走多远呢？
欲知详情如何，且听下回分解（也就是说要等到我自己弄清楚了以后再说了）。