美元的新资源与汇率变化的关系

最近欧盟宣布实行如美国之前的货币宽松政策，使欧盟得以购买过去的不良资产，增加投资，挽救经济衰退的趋势。接着便是欧元等西方国家非美元货币对美元的大幅贬值。这个政策和结果很快被解读成美元和欧元的接力赛或双簧戏，为的是打垮俄国，或许还有中国，的经济。金融战之说一时间甚嚣尘上。在回答这个问题之前，首先说说美元汇率变化的新特征。在后面的文章里会直接讨论这个问题。

货币的价值应由购买力决定，也就是由全部货币所能兑现的实物总量，包括国内的可交换产值、资源、黄金和石油等，来确定。这就是为什么国际货币需要有强大的物质和资源为后盾。英国曾是制造业大国。买英国产品需要英镑，英镑自然就成了国际货币。英国的制造业衰落后，英镑主要靠外部资源，即殖民地产出为物质基础。美国成为制造业大国后，美元也成了国际货币。美元吸取了英镑衰落的教训，抢先占据了石油资源后形成石油美元。买石油必须有美元而可以没有英镑，因此在美国制造业衰退时，缺乏殖民地支持的美元依然比英镑坚挺。

在石油美元之前，美国也曾以黄金作为美元的物质支撑。为此美国曾以冷战的名义要求北约国家把黄金储存在美国，用以支持当时的黄金美元。盟国的黄金于是成了美元最早的外部资源。冷战结束或胜利后，美国对欧洲的责任和援助减少，美元的外源性黄金储备在理论上不再需要。美国于是理应归还别国寄存的黄金。没想到的是冷战“胜利”后国内经济下滑，支撑美元的内部资源大幅减弱，使美元对海外石油的依赖愈来愈大。美国害怕石油美元撑不了太久还需黄金支撑，所以拒绝盟国想取回黄金的要求。加剧与俄国的冲突重启冷战也就成了美国为保住代管黄金的借口之一。

当美元的内部和外部资源不变时，美国增发货币会稀释美元的购买力造成物价上涨。当别国货币总量不变时，美元稀释后汇率下降，即购买本国货币的购买力也下降。储存美元的国家所持有的美元跟着贬值，只能购回较少的物资。这就是美元用滥发钞票掠夺世界转嫁危机的一种机制。除此以外，美元贬值后抛售一国的本币可以获得更多的美元，这就是用金融战廉价掏空别国外汇储存的一种手段。其它国家为了妨止金融突袭，只能同时增发货币保持与美元的汇率平衡。美国自然不高兴别人这样做，所以要别人不要印钱，让汇率自然上升。

人们常说石油美元，并以为一旦产油国废除石油美元，美元就会失去霸主地位。听说伊朗也要否定石油美元。这到底对美元有多大的威胁？除了盟国的一点黄金，美元的外部资源只是石油吗？当美国把大量制造业外迁后，美元的汇率变化机制发生了新的变化。就是增加了新的外部资源，即迁移地美资企业的产值，甚至包括迁移地的本国企业生产的出口产品。这个新的外部资源与英镑的外部资源相似，只是美国从来不想让别人知道，别国的洋奴经济学家也从来未曾思考过这个问题。由于各国购买这些殖民地产品时也需美元，美国需要根据迁移地的产出增发美元。

中国改革开放初期外资产出高速增长，克林顿时代拼命印钱而物价仍然十分稳定。大量的美元被用以购买中国制造，随后又换成美债离开流通市场。这又使美国得以发行更多的货币。这时，(注意！)即便中国不增发货币，人民币对美元的汇率也应当是稳定的，而不应该上升！但是美国利用中国洋奴经济学家对美元的殖民地外部资源的无知，仍根据旧的金融理论迫使人民币汇率上升，从而放大美资企业在中国的利润和产值。中国在美国的压力下，虽然也在增发货币，但同时使人民币升值。由此造成不应有的经济损失。为了扩大由此获得的额外利润，美国在本土经济不振时以货币宽松来人为降低美元汇率，以便从殖民地套取更多利益。

把同样的道理反过来，当一国有大量外资企业时，主动降低汇率可以缩小外资企业的获利，保护本国利益。外资企业赚相同的本币，却只能换取较少的国际货币，使产值和利润受到损失。当国家间关系较好时，一般不会采用这种类似贸易壁垒的手段来破坏国家间的合作。但关系变坏后却有可能。俄国在遭到欧盟制裁后主动大幅降低卢布汇率就是一个典型的例子。只是中国的洋奴经济学家同样无法读懂，只顾唱衰俄国罢了。更有意思的是，总想使人民币获得国际货币地位，甚至取代美元的中国却在实际上成了支持美元的主要外部资源之一。

欧洲企业受到严重打击后，德国经济去年第一季度表现出来的强劲反弹(折合的年增长率2.5%)被中断，第二季度甚至跌入负增长。后两季只是避免了技术性衰退。全年的经济增长率从1.9%下修到1.5%。欧元区的情况也一样。这在某种意义上来说，可以看成是欧洲在新冷战中的第一轮失败。西方媒体只是从来不承认冷战的失败而已。为了转败为胜，欧盟不得不实行美国那样的货币宽松，降低欧元汇率以求恢复海外企业的赢利和产值。因此不必对欧盟的货币宽松政策穿凿过度。硬要把这种情况视为金融战也可以，但要弄清其独特的机理，以便区别于更多传统的金融战。