“股指期货”是二十一世纪的“富金矿”(二)

作者:britelu  于 2010-6-22 01:58 发表于 最热闹的华人社交网络--贝壳村

作者分类:金融理财|通用分类:财经理财

 

“股指期货”是二十一世纪的“富金矿”(二)

 

by Brite Lu

 

      读者已经明白如下简单的事实:自从上世纪的第二次世界大战之后,“美元(也被称为‘美金’)”就逐渐成为全球流通和结算的“世界货币”,而高速印钞的机器却掌握在美国人手里,每时每刻都在高速地转动着。读者也对“‘股指期货’是二十一世纪的‘富金矿’”这一命题感兴趣,然而,读者也许还不明白:为什么在“股指期货”里蕴含着“富金矿”?

      为了回答这个问题,读者需要理解三个基本的概念:1)股票指数,2)期货,3)股指期货。虽然在“百度”网站上,读者可以看到对这三个基本概念之解释,然而,“百度”却并没有明确回答我们最关心的问题:为什么在“股指期货”里蕴含着“富金矿”?

      首先,我们必须理解:任何一支“股票”的价格,都会随着多种多样的因素而频频涨跌。为了避免“单一股票”在股价波动中所面临的风险,投资者不得不采用“分散投资”的办法,也就是多买几种不同行业的股票。然而,这种“分散投资”的实践结果并不理想。美国大多数在第一流头脑管理之下的共同基金,到头来都玩不过“股票指数”。于是,“股票指数”就成为一种更加简单而有效的投资方式。道理很简单:与其耗费时间精力去购买一大堆股票,不如购买一大堆有代表性的股票所组成的“股票指数”。因此,大量的专业性的投资机构(共同基金,投资银行,对冲基金,封闭基金,等等)都乐于把“股票指数”当做投资的工具。

      其次,我们也要理解:即使是投资于“股票指数”,也无法避免在大的经济环境中所出现的整个“股市”的巨大价格波动而带来的系统风险。例如,美国最有名的“道琼指数Dow Jones Industrial Average”在200710月的最高价位超过一万四千点,然而,在20093月的最低价位甚至跌到了六千多点的位置,回到了1996年的价位。更加惊心动魄的景象发生在201056日,“道琼指数”在该日上演了一出“过山车”式的、“千点起伏”的游戏,令人瞠目结舌。

      第三,我们需要进一步理解:为了抗御股市中无法预料的风险,大型的专业性的投资机构(共同基金,投资银行,对冲基金,封闭基金,等等),都必须在他们的“投资组合”中,增加一种“避险”的机制。而这种“避险”的机制,又必须有足够的机动性与灵活性。于是,美国人就在“股票指数”的基础之上,设计出各种期限的“期货”合同(合约),这就是“股指期货”。简言之,从社会功能的角度去看,“股指期货”在本质上讲,仅仅是一种“局部的”、“简单的”、“避险的”交易工具而已(注:“股指期货”完全不具备所谓的“金融核弹头”那种“核讹诈”“核打击”之威力)。事实上,任何一个普通投资者,都可以利用“股指期货”去“避险”。

      第四,我们之所以要强调“股指期货”的这种“避险”的本质属性,正是为了理解我们的“富金矿”。在现代化的证券交易活动中,“避险”是一种明智的、常规的、必不可少的思维方式。而最简单、最有效的方法,就是利用“股指期货”这种“避险”交易工具,把股市中不确定的“风险”,转化成为能够完全控制的、能够完全量化的“花费”。具体的做法很简单,投资机构为了避免在“股票指数”下跌的行情中造成巨大损失,就可以购买“看跌”的“股指期货”。这样一来,万一股价真的大跌了,“股票指数”的投资当然会亏损很大。然而,在同样的大跌行情中,“看跌”的“股指期货”却必然获大利。假定这种“一亏”和“一赚”是相等的数量,那么,投资机构就成功地实施了“避险”的策略,其“投资组合”在股市大跌中并没有出现实质上的亏损。然而,为了达到“避险”的目的,投资机构必须“破费”。他们必须拿出一笔钱,去购买“看跌”的“股指期货”。而这一笔又一笔的“破费”,就构成了我们所说的“富金矿”之基础。

读者已经理解:“股指期货”在本质上讲,仅仅是一种“局部的”、“简单的”、“避险的”交易工具而已,因此“股指期货”完全不具备所谓的“金融核弹头”那种“核讹诈”“核打击”之威力。事实上,任何一个普通投资者,都可以利用“股指期货”去“避险”。然而,这种“避险”的工具,也并不是“免费的午餐”,为了达到“避险”的目的,投资机构必须“破费”。例如:当一个投资机构已经在一轮股市大涨中获利之后,希望保护住已经到手的“胜利果实”,却又不愿意“退出股市”,这时,就可以利用“股指期货”而“锁定”获利。具体的做法很简单,他们只需要拿出一笔钱,去购买“看跌”的“股指期货”即可。而无数投资机构所支出的这一笔又一笔的“破费”,就构成了我们所说的“富金矿”之基础。

在现代化的证券交易活动中,“避险”是一种明智的、常规的、必不可少的思维方式。这正如在现代化的社会中,当人们需要用汽车作为普通的交通工具之时,人们也需要种种安全的“避险”措施。除了汽车制造商必须在汽车上安装“气袋”,“加固铁棍”之类的安全设施以外,美国各州都制定了明确的、强制性的法令:所有的驾车人都必须购买足够的“汽车保险”。万一发生车祸,无论是任何原因,驾车人都可以得到保险公司的赔偿。同样,“汽车保险”也并不是“免费的午餐”,驾车人每一天都必须支付“汽车保险”。全美国凡是十六岁以上的人都可以学习驾驶汽车,也都必须购买“汽车保险”。显然,“汽车保险”是美国社会中的重要行业,是维持全社会安定和平的重要因素,当然也是“有钱可赚”的“富金矿”之一。读者也许不知道,美国的“股神”沃伦·巴菲特,正是全美国三大“汽车保险”公司之一的“GEICO”的老板。巴菲特独具慧眼,早就盯准了这个“富金矿”,积累了巨额的财富,因而被推上“股神”的神坛。其实,巴菲特并没有把他自己当成个什么“神”。他自己说,他仅仅是投资于“他能够看懂的行业”而已。细细想来,“卖汽车保险”之事,尽管是货真价实的“富金矿”,确实也并没有任何神秘之处。具体的做法,就是把很多人缴纳的保险费集中起来,拿去赔偿少数人的车祸花费。

如果我们把“股指期货”正确地理解为“证券市场上的‘避险’式的‘交易工具’”,那么,我们也容易理解,“股指期货”也必定是二十一世纪的“富金矿”。因为在当今的政治环境和经济环境之中,股票市场上不确定因素更多,股市的涨涨跌跌已经成为常态。在美国,所有的专业性的投资机构(共同基金,投资银行,对冲基金,封闭基金,等等)都掌管着相当雄厚的投资资本,当然就肩负着更大的责任。事实上,任何一个称职的投资机构的掌门人,都必须精通“避险”的细节。他们不得不花费一部分“资金”去建立“避险”的机制。这正如美国的航空公司、货运公司都必须要给每一架飞机、每一辆大型货车购买“保险”一样。这是正常的“业务花费”,也是最必须的“做生意的成本”。由此可见,只要股市存在,就必定有“避险”之刚性需求。而为投资机构提供持续不断的“避险”机制,就变成一种几乎是挖掘不尽的“富金矿”。这种“富金矿”的性质,跟“股神”巴菲特为美国社会提供持续不断的“汽车保险”服务,一模一样。(未完待续)


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