转向、调整、坚决遏制，中国宏观政策取向已经出现了实质性变化

转向、调整、坚决遏制，中国宏观政策取向已经出现了实质性变化

看来中国的事情没有‘定于一尊’是不行的。

习近平这次在政治局会议提出五个稳定，没有说‘进一步’，那就是‘稳定’不是老一套了，那就是宏观政策取向已经出现了实质性变化。

每年7月的政治局，总是受人关注，它是中国经济的年中大考，总结上半年的走势，拟定下半年的方略，许多重大调整往往在此刻出台。

今年异于往常之处在于，中国经济遭遇一系列意外，比如贸易战冲击，P2P连环爆雷，实体经济供血不足，就业隐患也若隐若现。

政治局会议新闻通稿，罕见出现了“稳中有变”一词。

政策调整了什么？确认了什么？一切都藏在新闻通稿中。

但中国90%的人读不懂。中国的特色就是，官方文体，每个字都认识，但不知道真实含义。这是官方文字博大精深之处。

这1703个字，说它影响千万级的企业、亿级的人口、万亿级的资金，恐怕不为过。

读懂官方通稿最好的方法，是对比法，看看同一政策、同一领域，这次和上次的提法有什么不同。一字千钧，不会随意变动。差别，即真相。

具体来看看有哪些调整。

首先，宏观政策确实将变得更为宽松。

最为关键的当然是货币政策，关系着印钞的多少，由3月份两会提出的流动性合理稳定，改为流动性合理充裕。“稳定”到“充裕”，钱会变多还是少，一目了然。

宏观政策的另一个轮子——财政政策，会议通稿写道：“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。”

此前国务院常务会议的表述更直白：“积极财政政策要更加积极。” 积极，要加倍。

关于众所瞩目的去杠杆。去杠杆就是降低负债，是这一年来最大的宏观事件，P2P爆雷、地产商高周转等事件皆发生在这个背景下。

决策层力推去杠杆，是因为中国负债率太高，有崩盘之险，必须未雨绸缪。但与此同时，市场上也形成一种论调，经济下行，很大原因是去杠杆把资金收得太紧，市场失去了活力。

一周前（7月23日），人民日报发表文章，明确说：“去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。”发出了一个信号。

此次会议通稿，写有”坚定做好去杠杆工作”，不少人一看，“哟，去杠杆还要继续搞嘛”。其实你仔细看看这句话的前后文，会发现别有深意。

这句话后面一句是“把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”——把握把力度和节奏，就是给出了足够弹性空间；协调好出台时机，更是有延后相关政策之意。

这句话前面一句是“把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来”——去杠杆是为了防范风险，以前是单一目标，现在必须得考虑服务实体经济了，不能让实体经济断血。

可看出，此次会议对于去杠杆的定调，与人民日报基本相同，不会放弃，但会放缓。

综上，货币和财政政策会更为积极宽松，去杠杆会有调整。

很多分析人士认为通稿的表述还不能构成“政策转向”的判断，但从历史看，发生转变时，官方话语往往较实际行动更为含蓄。

会议新闻通稿出现了一句惊心动魄的话： “坚决遏制房价上涨”。

最近一个月来，从市场猜测，到多个中央部委异于常态的动作，再到国务院常务会议的转调，最终，在政治局会议上得以确认。

往常的表述是“遏制过快上涨”。“过快”二字的去掉，表明高层对房地产的态度有了新变化：不许房价涨，哪怕慢慢涨也不行。

经济下行—刺激政策出台—货币放水—楼市大涨，这又是不断出现的历史惯例，以及历史惯例所形成的中国逻辑。

因此，当贸易战冲击中国，当中国经济出现下行苗头时，总有人去押楼市大涨。

此次会议通稿，对房地产有相当篇幅的表述，其中一句话惊心动魄：“坚决遏制房价上涨”。以前官方的说法是“遏制房价过快上涨”，它的意思是还允许涨，只是要慢慢来。

而“坚决遏制房价上涨”，意思是哪怕涨一分钱也不允许，试图直接冻结房价的上涨空间，效果如何拭目以待。

史上从未有这种提法，这个重大变化将对房地产产生深远影响。

这种变化，最关键的是房地产的角色发生了转变，过去是带动经济的引擎，而未来会越来越可能成为资产泡沫的替罪羊，成为对制造业有挤出效应的必须去除的负面要素。