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190亿美金出售巴拿马港口李嘉诚还是跑了
李嘉诚又有大动作！
2025年3月4日，李嘉诚旗下长江和记实业于2025年3月4日宣布，以228亿美元（约1657亿元人民币(专题)）向贝莱德牵头的财团出售全球港口业务核心资产，涉及23个国家的43个港口（含巴拿马运河两端港口）及配套物流网络。
长和采取"西退东守"策略，明确保留香港(专题)国际货柜码头、盐田国际等中国核心资产。该动作延续了其近年资产重组脉络，本轮交易预计将使集团净负债率从23.6%降至18%以下。
不过，此次交易面临也面临着双重考验：需突破欧美等12国反垄断审查，以及巴拿马政府发起的特许协议违宪调查。这恰恰印证李嘉诚"90%时间考虑失败"的危机哲学——如同1999年千亿套现英国Orange的经典操作，此次港口出售再度演绎其"逆向投资"精髓。
与此同时，此次交易市场反应积极，3月5日长和股价开盘即涨24.71%至48.2港元/股，最终收涨21.86%。
贝莱德拟1600亿接盘李嘉诚43个港口
2025年3月4日，长和与BlackRock-TiL财团（包括贝莱德、Global Infrastructure Partners及Terminal Investment Limited）达成原则性协议，拟出售其持有的和记港口集团（HPHS及HPGHL）全部80%权益。
标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位之附属公司及联营公司的权益，连同所有和记港口之管理资源、营运业务、集装箱码头系统、信息技术及其他系统，以及其他涉及用于控制和营运有关港口之资产（“出售资产”）。
据公布，和记港口集团出售资产的总企业价值已协议为228亿美元（约合人民币1657亿元）。长和预计，经调整少数股东权益以及和记港口集团偿还长和股东贷款后，预计此交易将带来逾190亿美元现金收入。
值得注意的是，此次交易将涉及和记港口集团持有的巴拿马港口公司90%股权，后者持有和营运巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口。公告强调，涉及巴拿马港口公司的交易有待巴拿马政府确认拟议的收购和出售条款后进行。
不过，摩根大通近期研报指出，巴拿马港口业务对长和的贡献度极小，2024年上半年该区域EBITDA（税息折旧及摊销前利润）不足集团总值的1%，在港口业务板块中也仅占3.9%的吞吐量。而根据财华社的估算，于截至2024年6月末止的12个月，港口及相关服务为长和贡献了9.05%的收入、13.81%的EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利）以及18.95%的EBIT（息税前利润）。也就是说，对于长和来讲，港口及相关业务对长和的贡献并不是很高。
与之相比，190亿美元对于长和来说很重要——按照当前汇率计算，190亿美元相当于1476.49亿港元，按照18.95%的EBIT计算，190亿美元相当于长和港口业务25年的收入。而且，本轮交易预计将使集净负债率从23.6%降至18%以下。
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