美国的机会来了

拜登总统8月10日在犹他州的一次政治募款活动上称中国大陆目前的经济困难“是一枚定时炸弹”。伴随中国大陆公布的经济数字不太好看的消息，媒体（主要是西方媒体）再次充斥看衰大陆经济的文章和讨论，甚至认为中国大陆已永远失去超越美国的可能。这里说‘再次’是因为多年前曾有‘中国经济即将奔溃’的预言。因而，也不排除此波言论是政治的需要。拜登政府和媒体对中国大陆经济悲观的言论，背景是今年3月，时任大陆政府总理李克强宣布了国内生产总值增长5%左右的目标，许多外部分析人士预测这一目标实际上将高得多。因为，大陆经济的某些部分确实增长了：被压抑的国内旅游、酒店和零售服务需求都迅速复苏。2023年前几个月的出口也在增长，甚至连陷入困境的住宅房地产市场也已触底（下图1 The New York Times）。但是，情况很快发生了变化。政府公布的最新GDP数据显示：经济总体增长疲软，且呈下降趋势 -- 耐用品消费和私营部门投资下降，家庭更愿意把钱存入银行而非消费。这些趋势表明企业和个人因担心失去资产，更愿保有现金（存入银行）而不是用钱投资盈利。2015年迄今的数据也支持以上分析 -- 自2015年以来，银行存款在GDP中所占的份额大幅上升了50%；私营部门的耐用品消费量下降了约三分之一；私人投资自2015年第一季度以来下降了三分之二（下图2 TFI Global）。

以下一些关于大陆经济走衰的讨论，或许那些关心美中竞争的人感兴趣。

影响经济的因素 

邓小平在20世纪70年代末开始对中国大陆经济进行“改革开放”以来，大陆政府一直都在抵制干预私营部门的冲动，因而成就了超过30年的快速经济发展。但自新冠疫情开始以来，大陆经济生活中实际的‘国进民退’，导致了公众对（政府）干预的免疫反应，从而使经济活力下降。

威权政权的经济发展往往遵循一种可预测的模式：政府允许企业在远离政治的条件下蓬勃发展，于是进入国民经济增长期。但随着获得民众支持率的增高，政府部门往往会越来越武断的干预经济。面对日愈加大的政府干预，个人和私人小企业自然对未来感到不确定，于是更愿持有现金，而不是将资金用于流动性差的投资。而投资减少也相应地降低了社会的经济活动。由此，经济增长下滑。

在新冠疫情之前，绝大多数中国大陆家庭和小型私营企业的日子都过得不错，因为只要他们远离政治，党就会远离他们的经济生活（下图 The Guardian）。中国共产党和大陆老百姓之间的这一默契，使大陆的经济在过去四十年里飞速发展。

但近年来大陆政府实施的一些‘国进民退’政策（下图 SCMP），影响到了一些私营企业的生产经营。尤其是一些大型科技企业受到很大影响。如2020年11月，大陆领导人以科技大亨马云公开批评国家监管机构为由，强行推迟了其旗下公司蚂蚁集团的首次公开募股。此外，大陆监管部门还对腾讯、百度、字节跳动、滴滴、苏宁等头部科技企业处以巨额罚款。对这些科技公司的处罚极大的商害了私营企业的经营积极性，增加了这些企业对未来抱有的不确定性和可能受到更多政府干预的担忧。

与此同时，政府对疫情的反应矫枉过正，往往在无预警的情况下突然无限期关闭一个社区或整座城市。这种干预迫使零售企业在没有追索权的情况下关闭，居民无奈地被困在住宅区，人们的生活和生计受到无情忽视（下图 REUTERS）。在一波公众抗议之后，大陆政府决定在2022年底放弃零新冠肺炎。这种从完全封闭到突然放开的逆转，强化了大陆老百姓的感觉，即他们的工作、商业和日常生活仍然由党及其奇思妙想决定。

同一时期，2021年8月房地产泡沫破裂导致企业倒闭和拖欠贷款。这既限制了地方政府的收入来源，也相应地拖累了经济增长。其它使中国大陆经济活动放慢的因素包括：科技公司对监管过度的担忧；美国对中国大陆的贸易和技术限制，等等。

大陆经济前景   

大陆政府很清楚其面对的严峻经济形势，故自零新冠肺炎政策结束以来推出了旨在增加消费者在汽车和其他耐用品上支出的刺激计划，如央行和财政部鼓励低利率借贷等。但2023年上半年的结果表明，政府鼓励个人消费和企业投资的政策效果不彰。企业似乎对未来失去了信心 -- 申请银行贷款的公司不多，人们（企业）可能担心自己的正常经营会在类似‘零新冠’这样的政策下被突然中止或征用。此外，2023年3月大陆全国人大修改了立法程序，使通过紧急状态立法变得更容易这一行动，更加重了人们（企业）对政府干预的疑虑。

基于种种叠加因素，西方预测人士和国际组织对中国大陆今明两年的增长前景表示悲观。比如，美国银行、经济学人智库和高盛最近分别下调了对2023年大陆GDP增长的预测，比之前的预测下调了至少0.4个百分点。即便如此，一些中国问题观察家仍可能高估了大陆明年及以后的经济增长前景。如经济合作与发展组织（5.1%）和国际货币基金组织（4.5%）对2024年大陆GDP年增长的预测可能会比实际高0.5%或更多（下图 IMF）。

预计中国大陆的经济将更加动荡，因为私营部门为降低风险会减少投资，将更多的资金储蓄起来。由于刺激投资政策的效果不彰，政府可能出台更多的财政刺激政策，从而产生更多的公共债务。由于对国有部门的投资通常会带来立竿见影的效果，银行和投资基金在贷款中常常偏向国有企业。这也符合本届大陆政府的信念，即经济未来在于国有企业。由于国有企业的竞争力远逊私营企业，预计大陆企业生产力增长和资本回报的前景只会变得黯淡。

对美国的影响

中国大陆经济增长放缓、社会动荡会给包括美国在内的世界其他地区带来不利影响。可以预期，如果大陆国民继续储蓄存款而非投资，使用国内服务，而非进口科技和其他耐用品，他们对世界其他地区的总体贸易顺差将继续增长。当新的全球经济衰退来袭时，中国大陆的经济增长将不会像上次（2008年）危机发生后那样帮助提升海外需求。

许多观察家注意到，中国大陆的青年失业率高得惊人，尤其是在受过高等教育的青年人中。长期经济机会持续减少，将引发对人民，尤其是年轻人对共产党的不满。人们会将储蓄转移到国外，将生产和投资离岸外包，甚至移民离开中国大陆。这将形成恶性循环 -- 进一步减少的经济活动，导致就业率的降低；尤其是青年人的就业机会的减少，使人们更加焦虑，社会愈发动荡，更多有能力的个人和企业外逃（下图1/2 FP/BOOMERS DAILY）。

预计今后相当一段时期内中国大陆经济都可能一直下行，其资金和人才也会持续外流。这就为美国决策者提供了一次战略机会 – 尊重人权的美国可以成为一个受欢迎的中国大陆各种资产和人才的目的地。美国取得冷战胜利重要原因之一，就是为人才和资本敞开了大门，吸走了苏联及华沙集团国家的优秀人才和资金，并最终赢得与中国大陆的竞争。

你同意这些关于中国大陆经济前景的讨论吗，抑或有不同的见解？

参考资料  

Clark,C. (2023). This famed geopolitical analyst says China will collapse in the next 10 years. yahoo!finance. 链接 https://finance.yahoo.com/news/10-years-left-famed-geopolitical-160000503.html

Magnus, G. (2023). China’s recent economic woes suggest there is something seriously amiss. The Guardian. 链接  https://www.theguardian.com/business/2023/aug/11/china-economic-problems-show-things-are-seriously-amiss

Posen, A. S. (2023). The End of China’s Economic Miracle. FOREIGN AFFAIRS. 链接  https://www.foreignaffairs.com/china/end-china-economic-miracle-beijing-washington 

Sor, J. (2023). China's economy is in trouble - and its youth unemployment crisis is at the heart of the problem. BUSINESS INSIDER. 链接  https://www.businessinsider.com/china-economy-outlook-beijing-youth-unemployment-crisis-reopening-gdp-growth-2023-7

Spegele, B. (2023). 中国经济有多糟糕？数以百万计青年失业，梦想幻灭. 华尔街日报. 链接  https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%9C%89%E5%A4%9A%E7%B3%9F%E7%B3%95-%E6%95%B0%E4%BB%A5%E7%99%BE%E4%B8%87%E8%AE%A1%E9%9D%92%E5%B9%B4%E5%A4%B1%E4%B8%9A-%E6%A2%A6%E6%83%B3%E5%B9%BB%E7%81%AD-7cf9757e

Stephens, B. (2023). 中国的衰落已毋庸置疑，然后呢？纽约时报中文网. 链接  https://cn.nytimes.com/opinion/20230119/china-population-decline/  

VOA. (2023). 中国经济“露馅儿”了，如同70年代的苏联. 美国之音. 链接  https://www.voachinese.com/a/7211938.html