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回档?修正?熊市?忐忑股民此刻该如何是好

京港台:2018-10-27 00:36| 来源:经济日报 | 评论( 3 )  | 我来说几句


回档?修正?熊市?忐忑股民此刻该如何是好

来源:倍可亲(backchina.com)

  

  美股近日来暴涨暴跌,后市多空展望不明。(图/美联社)

  华尔街近来似乎天天上演令人心惊胆跳的悬疑惊悚片,美股道琼工业指数周三暴跌600点,周四反弹400点,周五早盘又再重摔400点。投资人盯着瞬息万变的盘势,心情跟着忐忑不安,最令人恐惧的莫过于眼睁睁看着持股价值日益缩水,却又因股价后市展望混沌不明而不知所措。

  今日美国报(USA Today)报导,股市若重挫时,投资人宜处变不惊,先用三种标竿衡量股价跌势猛烈的程度,这可协助你把眼界放宽、综观全局,并以长期观点评估最近股价波动有何意义,这在市场行情上下起伏、忽涨忽跌的环境下尤其重要。

  按华尔街常用定义,这三种衡量标竿是:

  1. “拉回/回档”(pullback):从前波高点回跌5%至9.99%

  这是引起投资人注意的早期警讯,但通常这种跌势为时短暂,破坏力较轻,通常不足以改变市场长期上升趋势。

  2. “修正”(correction):从前波高点回跌10%至19.99%

  修正跌势通常比回档持续更久,伤害也更严重,会引发市场恐惧,但未必会恶化为“熊市”。例如标普500指数一波10.2%的跌势就在今年2月初结束,到8月底已收复失土,9月再创新高。

  但若市场恐慌情绪升高,卖压滋生更多卖压,将加重股价下杀压力,一旦标普500这类标竿指数跌破被视为“底部”的重要支撑价位(如200日均线),大盘展望翻多为空,情势就可能急转直下。

  股市跌幅达二位数时,投资人在后市多空不明下,面临棘手抉择—是要停利/停损,以防跌势继续加深?还是押注股价会止跌回升,把握机会逢低承接?

  3. “熊市/空头市场”(bear market):从前波高点回跌20%以上

  “熊来了!”是投资人最害怕的发展,因为可能吞噬掉前波多头市场所赚的投资利得,甚至蒙受重大亏损。标普500指数从2009年3月的低点起涨,到今年9月20日涨抵历史新高,在这波持续九年多的多头市场已大涨333%。

  标普道琼指数公司的资料显示,从经济大萧条至今,熊市平均跌幅将近40%;但在前两波熊市,即金融海啸引发的一波(至2009年3月结束)及2000-2002科技股泡沫化那波,美股市值都蒸发掉一半。

  资料显示,在熊市期间,美股跌势平均持续21个月,也就是将近两年才会触底。

  套句美国信托(U.S. Trust)首席市场策略师昆兰的描述:股市动荡有如搭飞机时遇上乱流,“拉回”时几乎察觉不出有何异状,“修正”时则颇令人烦恼,“熊市”来临时则真的会吓死人。

  那么,现在美股究竟面临什么情况?华尔街周三遭遇巨大卖压,把道琼指数推落到比10月3日历史高峰低8.4%、标普500指数跌到比9月20日缔造的新高价位跌9.4%,逼近令人担忧的“修正”领域。但周四强力反弹,把道琼指数推升1.6%至24,985点、标普500指数也回涨1.9%至2,706点,两大指数今年来表现再次由黑翻红,也暂未跨越“修正”的警戒线。

  接下来会如何发展,投资人正屏息关注。分析师指出,惨烈的熊市通常是股市价位高估得离谱造成的,像是2000年科技股泡沫;或惊动全球的大震撼来袭,像是1970年代中期石油输出国组织(OPEC)禁运石油;或是金融危机所触动,像是2008年重创金融业的金融海啸。

  美股熊市也发生在美国经济陷入衰退之时,目前则尚未见到衰退迹象。

  但投资人也不能掉以轻心。华盛顿堡投资顾问公司(FWIA)首席经济学家暨高级投资顾问萨根说:“熊市之所以恐怖,是因为市场跌势通常来得急,很难拿捏退场时机。”

  投资人如何才能安度这段市场动荡期?Cornerstone财富管理公司投资长史克连卡建议,投资组合中的资产配置务必要正确,无论市况好坏都能适用。简言之,就是确定投资组合的风险不至于超出你能承担的程度。

  其他股海生存法则还包括保持长期观点,确定投资组合够分散多元,并且充满抗跌性高、通过历年严峻市况考验的优质股。

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