新气象： “不含中国”投资组合雨后春笋
来源：倍可亲(backchina.com)
经济放缓、与西方的紧张以及对民企的打压，使中国股市恐连续3年跑输全球股市。（路透资料照）
彭博报道，中国正面临著独特的政策与地缘政治逆风，而随著股票经理人寻求降低投资中国的风险之际，将中国剔除新兴市场投资组合的策略快速获得支持。
这样的产品在2015年之前几乎不存在，然而去年在中概股的可投资性成为问题后涌现，彭博彙编的数据显示，高盛去年推出12档基金，今年上半年贝莱德推出另5档。
这股新崛起的趋势突显了日益增强的信念：这个国家太大、太複杂，不能与其他国家混在一起。中国目前佔MSCI新兴市场指数近30％。而鑑于与西方关係紧张、打压民企以及经济放缓阻碍收益，中国股市恐连续第3年表现跑输全球股市等因素，使该问题变得尤其严重。
美国世纪投资（American Century Investments）投资长Victor Zhang说，“人们不得不问，如果中国与他国捲入一场衝突，有关中国的投资将会如何？这个合理的问题支持著将中国区隔为一个配置的长期思维趋势”。
MSCI 2017年成立排除中国的新兴市场指数，但该策略在中国严厉的清零防疫措施，以及疫后重启的低迷表现后大受欢迎。北京不愿实施大规模刺激措施，与人口萎缩等结构性不利因素，让投资人有更多理由在其他地方寻求回报。
MSCI中国指数今年已下跌8％，正往连续第3年下跌发展。与此同时，随著人工智慧荣景提振台股与韩股，而印度(专题)股市创历史新高之际，排除中概股的发展中市场指数上涨11％。
较早采取排除中国策略的威廉．布莱尔国际公司（William Blair International）投资组合专家格雷弗（Romina Graiver）说，地缘政治与监管风险，以及对于中国可投资性的广泛疑虑，驱使人们对相关产品越来越有兴趣。安联环球投资、联博资产与法国巴黎资产的许多资金管理人也表示，客户对相关产品的兴趣增加。
根据彭博彙编的数据显示，至2020年结束，iShares MSCI新兴市场（不含中国）ETF持有的总资产，已从区区1.65亿美元扩大至44亿美元。相较之下，iShares MSCI中国ETF同期仅增长19%。
报道说，这并非说投资人不再投资中国，作为全球第二大经济体，以及科技巨头腾讯与阿里巴巴集团所在地，对一些投资人而言，中国市场大到无法忽视。瑞士隆奥集团（Lombard Odier）资产配置首长阿布德（Christian Abuide）说，“基于在全球经济的重要性，中国应该有其单独配置”。
