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坏消息不断, 大摩调降阿里巴巴评级 拼多多上位

京港台:2023-12-2 00:54| 来源:香港经济日报 | 我来说几句


坏消息不断, 大摩调降阿里巴巴评级 拼多多上位

来源:倍可亲(backchina.com) 专题:抄底还是跑路?美股最新动态

  

  阿里巴巴坏消息不断,继市值被拼多多超越后,摩根士丹利将阿里巴巴剔出中港焦点股名单,并将其评级由“增持”调低至“与市场同步”,美股目标价降18%至90美元。

  与此同时,大摩还将今年股价累升74%的拼多多列为中资电商行业的首选。

  “在目前的经济周期下,收入预期疲弱,加上就业前景存在不确定性,内地消费者消费态度出现改变,不仅削减消费开支,对价格敏感度亦提高,因此改变了内地电商行业的生态。”

  内地消费者对性价比敏感度不断提高

  大摩指,面对内地消费者对性价比敏感度不断提高下,拼多多的定位最具优势,因拼多在消费者心中有根深蒂固的“低价”观念,同业很难颠覆这个消费者的观念。

  “每个电商参与者都有好景时刻,目前的趋势亦属于拼多多,相信更多、更快、更好、更便宜是内地消费者决定在哪个平台购物的四大关键因素。”

  拼多多的“低价”策略要落实并不容易

  大摩表示,虽然拼多多的“低价”策略看似简单,但实际落实并不容易,拼多多享的优势主要有4项:(1)全面的低价优质供应链;(2)流量演算法及底层业务逻辑均著重优质低价产品;(3)多年的巨额补贴政策,成功树立低价观念;(4)更好的营运效率,令竞争对手难以複製或尝试。

  大摩估计,受惠于良好的商业模式及消费者行为改变,拼多多将继续在内地电商市场抢佔市佔率,而且市场仍未将其跨境电商业务Temu的价格反映在价格上,因此给予拼多多181美元的目标价,评级“增持”。

  阿里巴巴受3大因素困扰 看淡京东前景

  相对于拼多多,大摩认为,阿里巴巴有走下坡情况,因(1)中国零售商业客户管理(CMR)及阿里云反弹速度缓慢;(2)阿里云暂停分拆,对估值释放带来不确定性;(3)缺乏资本管理催化剂,因持续的股本回购及派息已反映在价格上。

  京东 方面,大摩称,约80%券商仍继续给予京东“买入”评级,相信其商品交易额(GMV)及收入增长,以及利润率将于明年改善,但该行预期京东难像拼多多般成功执行“低价”策略,同时拼多多及抖音在电子及家电领域变得更进取,将会对京东的GMV、收入及利润率构成功压力,因此降其目标价9%至30美元,维持“与市场同步”。

 

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