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华尔街最后一名知名大空头宣布投降

京港台:2024-5-21 11:08| 来源:FX168财经 | 我来说几句


华尔街最后一名知名大空头宣布投降

来源:倍可亲(backchina.com) 专题:抄底还是跑路?美股最新动态

  5月20日的期货走势表明,标普500指数可能会再次挑战新的纪录高点。投资者希望近期的上涨趋势能在接下来的几个交易日中持续,因为在周三之前几乎没有重大事件,届时美联储会议纪要和英伟达的财报将会发布。

  尽管如此,由于近期反弹的坚定性质和经济背景的稳定性,连市场上最后一位知名的看跌者似乎也已放弃了看跌立场。

  摩根士丹利在周末发布的全球策略年中展望报告中,该行首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示,他预计到2025年第二季度,标普500指数将达到5400点。威尔逊此前的预测是到今年第四季度标普500指数将下降至4500点。

  那么,威尔逊是如何得出这一新的目标的呢?他表示,首先需要认识到,对于美国经济将在美联储的紧缩周期中实现硬着陆、软着陆还是无着陆,存在不同看法,这使得可能的结果范围相当广泛。

  “过去几个月是这方面的一个缩影,因为在一段强劲增长后,经济增长数据再次降温,而通胀数据则波动较大,”威尔逊说。“简而言之,由于数据变得更加不稳定,宏观结果变得越来越难以预测。”

  尽管如此,威尔逊的基准预测是,在收入增长和利润率扩张的推动下,2024年和2025年的盈利增长率分别为8%和13%。

  因此,到2025年第二季度,标普500指数的12个月远期市盈率将是2026年6月预期总收益283美元的19倍,相当于5400点。

  在基准情景中,市盈率将从大约20倍下降到大约19倍,因为“随着收益调整上升,适度的估值压缩在中期至后期周期背景下是典型的(最近一次发生在1990年代中期、2000年代中期和2018年)。”

  威尔逊称市场市盈率的正常化也反映了股票较高的风险溢价,这反映了之前提到的更广泛结果的不确定性。

  因此,他的乐观和悲观预测之间的差异相当大。乐观预测认为到2025年第二季度标普500指数将达到6350点,需要每股收益增长11-15%,市盈率为21倍。悲观情景则预计明年出现硬着陆,导致每股收益下降和市盈率压缩,目标为4200点。

  “在我们看来,面对这种不确定的背景,投资策略应能在市场定价和行业/因素领导地位在潜在结果之间波动时起作用,”威尔逊说。

  因此,他建议买入“一篮子优质的周期性股票”,这些股票在无着陆情景下会表现出色,同时选择“优质成长股(在我们看来,这是软着陆情景下的相对赢家)。”

  威尔逊将工业股评级上调至超配,认为其收益改善且近期表现不佳是一个良好的入市点。他建议继续持有防御性股票,以对冲经济放缓的风险,尤其是消费必需品和公用事业。

  “最后,鉴于更强劲的盈利修正、更持久的利润率状况和更健康的资产负债表,大盘股的表现应继续优于小盘股。”

  

 

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