大到不能倒？中国政府新一轮支持下 万科股价弹涨
来源：倍可亲(backchina.com)中国房地产巨头万科在管理层改组以及近日获得中国政府罕见的加强支持后，推动该公司股价星期二(1月28日)弹涨。投资者为其近期违约风险的消除喝采，并希望这能给中国陷入困境的房地产行业带来一些稳定。
万科具有国资背景，目前约三分之一的股份由国有深圳地铁集团持有。万科星期一宣布，董事会主席郁亮和首席执行官祝九胜已辞去职务，来自最大股东深圳地铁集团的董事长辛杰将出任万科董事会主席。
万科还公告表示，预计其2024年净亏损将达到创纪录的450亿元人民币(专题)(62亿美元)，同比锐减470%。
将出任万科董事会主席的辛杰指出，在万科今年面临多笔债务到期之际，政府监管力度加大以及预计政府将介入，以遏制任何无法偿还的违约风险。
就在公告发布后不久，深圳政府部门和国有银行纷纷通过官媒表态积极支持万科稳健发展。
《南方日报》星期一报道，深圳市国资委一名未具名负责人在接受采访时表示，深圳市属国资国企资产规模大、有实力、也有足够的“子弹”，支持深圳地铁通过一切可能的市场化手段推动万科的稳健发展，包括在必要时向这家国有企业直接注资。
该报道还援引深圳房管部门和银行的话说，他们将通过资产处置和融资等方式帮助万科补充资金流动性。
作为第一步，深圳地铁星期一接手了万科在海南省红树湾项目中的股份，使万科回笼了一部分资金。
万科股债上涨
万科债券星期一应声大涨，投资者押注这家陷入困境的开发商将能避免中国恒大和碧桂园发生违约却几乎没有得到政府救助的命运。万科此前也表示，将在3月初赎回价值10亿元人民币的2027年票据。
万科香港(专题)上市股票星期二开盘上涨8.7%，收盘涨幅收窄至2.1%，而恒生中国内地地产指数则下跌0.5%。星期二中国股市因农历新年假期休市。
“万科是第一家获得政府直接介入的(中国)房企，这几乎等同于纾困行动，” 银河国际证券香港有限公司中国房地产研究主管郑怀武(Raymond Cheng)表示，“我预计深圳地铁最终将成为万科的控股股东。”
彭博新闻社(Bloomberg News)报道，这种非常规支持凸显万科在中国房地产业可能已经“大到不能倒”的特殊地位。
万科作为1991年深交所第二家上市公司，一旦发生违约，将进一步打击中国楼市，并动摇对保利发展、中国海外发展等目前销售额居前、拥有国资背景的开发商的信心。
截至2024年，拥有约13万员工的万科在房企销售榜上排名第五。
“(深圳市)政府此举的主要意图是进一步稳定房地产市场情绪，避免潜在的恐慌，” 彭博社报道援引杰富瑞金融集团(Jefferies)分析师陈姝瑾(Chen Shujin)表示。“房屋交付仍将是地方政府的首要任务。”
不过，分析师警告，深圳市政府计划在多大程度上帮助万科缓解其财务压力，仍有待观察，而万科如果在获得政府支持后流动性问题仍然存在，可能会进一步削弱购房者信心。
“‘政府支持’一直存在，问题在于‘(支持)到什么程度’，”摩根大通(JPMorgan)分析师在一份研究报告中表示，并指出深圳市政府2023年也向万科提供过类似的支持，最新进展还未涉及对万科进行股权投资或注资，还暗示中国政府干预的目的可能是为了避免公债违约、确保预售房屋完成，而不是让万科重返为一家成长型开发商。
龙洲经讯分析师张晓曦(Xiaoxi Zhang，音译)在一份报告中表示，如果深圳政府继续采取目前的做法，即偶尔向万科提供资金支持，而不是持续提供资金支持，这将意味着该公司将继续陷入困境，无法建造和交付一些预售单位。
“如果(万科的)麻烦在政府完全掌控局面后仍未解决，(购房者)可能会质疑政策制定者是否还会让其他国有开发商无法交付预售房屋，”张晓曦写道。“如果万科的财务困境持续下去，开始削弱购房者的信心，并且如果政策制定者不尽快为该行业提供更多支持的话，那么市场将很有可能重新陷入下行趋势。”
（本文部分依据了路透社的报道。）
