川普关税坐地起价或为利益互换 全球萧条风险大增

川普关税坐地起价或为利益互换 全球萧条风险大增

　　美国总统川普（Donald Trump）4月2日宣布“对等关税”计划。他表示，美国将对所有进口品徵收10%最低基准关税，且另对美国部份贸易伙伴徵收更高的关税，包括对中国加徵34％关税，越南46%，对日本(专题)、台湾(专题)分别徵收24%、32%关税。

　　香港(专题)建银国际策略师姜越就关税政策接受《香港01》访问时表示，新一轮关税虽然来势汹汹，但外界无须恐慌，认为川普是“坐地起价”，接下来是一个互相讨价还价的过程。

　　『坐地起价，漫天还价』

　　姜越表示，儘管此轮关税实施的范围和规模都超乎市场预期，除美国财长贝森特（Scott Bessent）此前提及的“肮髒15国”（Dirty 15，即对美国贸易顺差最大、贸易壁垒最高的15个国家）外，日本、韩国和欧盟等美国盟友遭遇的关税打击亦不小，但她认为，这一轮关税是一个“坐地起价，漫天还价”的过程：“很可能川普后期会与他国进行利益互换，在其他国家满足他的要求后，可能就会将关税降下来。”

　　姜越表示，川普的关税措施，从宣布到落地实施中间有一段时间，实际上是给各方谈判的窗口期，从过往情况来看，川普政府对于“真的想徵的关税”，往往在宣布当天就生效。

　　她指出，虽然外界暂时无需恐慌，但不可否认的是，全球经济衰退的风险确实在上升。对于包括中国在内的出口国来说，找不到出口的渠道，部分企业必然被迫转型、利润缩减甚至倒闭，工人则面临失业。

　　多重关税叠加　中国或受影响较大

　　新一轮关税措施下，中国无疑是遭受冲击较大的国家之一。此次34%关税叠加先前20%关税，整体累计税率高达54%。且由于东南亚多国同样面临美国重税，而许多中国企业近年来为规避中美贸易风险，开始将生产基地转移至海外，尤其集中在越南、柬埔寨、印尼和马来西亚这些国家，而今这些东南亚国家亦分别面临美国施加的46%、49%、32%和24%的关税。

　　但姜越认为，对比川普第一任期，中国有更充分准备：“其实2018、2019年后，中国就已经开始多元化出口佈局”，从那时开始，除美国外，东盟、欧洲等区域国家都开始成为中国的主要出口对象。

　　姜越还认为，拥有完整产业链也是中国的一个优势，使得中国在疫情后，产能复甦很快启动。“像中国这样全产业链都较强的国家其实很少，很多国家都只专长产业链的一部分。所以这也使得其他国家『Avoiding China』（避开中国）举措都很难实现。”

　　“即便制造业回流美国，也是杀敌一千自损八百”

　　川普此前曾表示，希望通过关税增加税收、削减赤字，同时创造就业、实现制造业回流的目标，但姜越认为，通过对外国徵收关税来实现这些目标，相当于“杀敌一千，自损八百”。

　　姜越举例称，今年年初以来，包括科技巨头苹果、大型连锁零售超市Target、日本汽车制造商本田等企业，确实在调整供应链佈局，回到美国进行一部分投资建厂：“有一些事情是可以做的，那只是看你的代价（是否匹配）”。

　　姜越表示，新一轮的关税还会令美国国内通胀压力增大，考虑到美国是一个消费驱动的国家，需要在稳定、适当的物价和通胀下才能持续，这些措施将令美国的经济驱动十分困难。

　　而即便假设投资、生产回流，本来从事高端服务业等产业的美国工人，是否愿意重新去做初级生产呢？

　　姜越称，“美国制造业外移已几十年，别的国家已达相对成熟的程度。在美国重新建厂，重新招募工人会是一件很痛苦的事情。实现目标的成本和代价太高。”她补充指：“很可能回到美国的这一些企业，或者说回到美国的这些岗位，也不一定是美国人本身想要的。”