加拿大：通货膨胀与货币贬值？

（学习笔记）

    加拿大最新消息：近期美元表现强劲，加元则相对疲软，加元与美元汇价却一再下跌，目前与美元的汇价已经跌至95美分以下的水准。与此同时，联邦统计局今天发布报告，称加拿大10月份通胀率维持在0.7%的低位，主要受惠于石油价格回落，央行可以承受的水准为2%，此数据显示央行加息以控制通胀的压力再次降低。

中国大陆呢？通常通过价格指数的增长率来计算通货膨胀率，价格指数可以分别采用消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、GNP折算价格指数。据中国国家统计局10月14日发布的统计数据，9月份中国CPI同比上涨3.1%。这是CPI涨幅自3月份以来首次突破3%，且创7个月新高。此外，9月份的PPI降幅进一步收窄，同比下降1.3%。金融机构分析人士认为，今年内中国通胀水平可能继续走高，但仍处于良性水平。

中加这样一比较就很明显了：人民币在贬值，加元基本上可以维持我们的“家园”。

那么，通货膨胀为什么会导致货币贬值呢？

现代的货币多半为法币，本身没有内在价值。在宏观经济学中，一种货币的价值取决于该货币的总需求及总供给之间的关系。而不同国的汇率政策也有不同，有些国家使用浮动汇率制，而有些国家使用固定汇率制，其货币相对美元或其他主要货币的汇率为一定值。

在使用固定汇率制的国家，固定汇率是靠法定强制的资本管制或是靠政府调节外汇存底来维持。不过，在遇到持续的资本外流或贸易赤字时，可能会降低其汇率或改为浮动汇率，因此造成货币的贬值。在一个开放的汇率市场中，若已预期一种货币将要贬值，投机客就会卖出货币，兑换为其它外币，使该货币外汇存底减少，增加货币贬值的压力，若国家的外汇存底已减到零，就会因无法再将货币兑换为外币而发生货币危机。

中国当前（2013年7月）的外汇存底达到4,066.06亿美元；中国今年2月全球贸易赤字为315亿美元（一方面受季节性因素影响，另一方面表明出口需求减弱，欧洲等国家经济增长乏力）。因此，金融机构分析人士认为的“良性水平”，可能就是这个原因。

一般来说，如果一个国家的通货膨胀率较高，就意味着这个国家的货币购买力下降，相对于通货膨胀率较低的国家，其货币自然有贬值的压力。反之，如果一个国家的通货膨胀率比其他国家低，其货币就有升值的趋势。

    加拿大通货膨胀低，按说货币不应该贬值。加元兑美元汇价下跌，只是表明美元近期强势，石油价格回落；一旦石油价格上涨，加元又将上涨。最近的一个例子，2013年8月，因Irving Oil公司位于加拿大新不伦瑞克省日加工30万桶原油的圣约翰炼厂的一个日处理7万桶原油的流化催化裂化装置关闭，导致石油价格上涨，加元随之上涨。这表明：加拿大货币贬值的原因，是石油价格回落导致的。而石油价格回落，则是美联储缩减购债造成的；一旦美联储采取经济刺激政策，又会导致美元贬值而油价上涨。

虽然近期加元在贬值，加美物价差距缩小，但可能会造成加拿大本国物价上涨，有人认为：这个与加拿大的经济没有太大的关系。另一方面，如果加元持续贬值，房市将愈加危险，因为一旦趋势建立，将会维持几年，会使投资者抛弃加元资产，房价大跌。美国缩减购债的政策之后，加拿大的应对就是：大幅增加移民配额。这样可能会刺激房价上涨。最近两个月以来，多伦多房价大涨的原因，可能就是移民增加，因为绝大多数购房者都是中国人，出手个个都很阔气。

再来看加元贬值。货币贬值是指某一特定货币价值下降，此价值一般会以兑换为其他货币单位后的金额为准，意指价格下降或是价值减少。贬值的反义词是升值，是指货币的价值上升。货币的升值或贬值会影响其在国际市场上的价值，也会反映在汇率上。

货币贬值和通货膨胀不同，通货膨胀是指某一特定通货可购买的商品或服务（即购买力）减少。货币贬值后，需用较多的本国货币兑换等值外币，因此不利于进口，也会造成国内进口商品物价的上涨。不过对于商品出口而言，因为等值本国货币所对应的外币下降，对于出口有利。

2013年是世界经济震荡的一年。一开始，是日元和英镑贬值，紧接着澳元贬值。欧洲主权债务危机一个跟着一个，希腊、西班牙相继垮掉，欧元大幅贬值。现在，加元贬值略微呈现，但加拿大凭借自然资源（石油）和移民政策（华人）这两大支柱，是不会步欧洲后尘的。