- 杭州G20剑拔弩张,中国打响第一枪 [2016/09]
- 中国居民储蓄率到底有多高?55%的家庭基本为零 [2016/10]
- 谎言无底线:评“沙特要抛售7500亿美债” [2016/09]
- 王健林要政府限制国人海外消费(外汇管制来临?) [2016/08]
- 前瞻2017:中国再次走到十字路口 [2017/01]
- 简评:美国何去何从? [2017/02]
- 中国先声夺人,中美冲突大戏帷幕拉开 [2016/12]
- 中国从俄国进口原油有多贵? [2017/05]
- 综述:美国未来堪忧 [2017/02]
- 经济学家要取缔纸币,你银行的存款也要越来越少 [2016/09]
- 资本从逐利到欺诈:看一家美国高科技公司的兴衰 [2016/10]
- 中国在十字路口误入歧途 [2018/08]
- 川普(Trump)的4%经济增长计划是画饼充饥 [2016/09]
- 贸易逆差不是中美贸易冲突的真正根源 [2018/05]
- 中国8月份“经济企稳向好”靠的是楼市 [2016/09]
- 从奥巴马医改看政客的欺骗性和民智的局限性 [2017/03]
- 美国税改再度显示民智的局限性 [2017/05]
- 特朗普谴责Charlottesville暴力事件中多方责任,错了吗? [2017/08]
- 特朗普向墨西哥征收20%关税,葫芦里卖的什么药? [2017/01]
- 美国税改何去何从? [2017/02]
- 川普让独立学者也疯狂,不可思议!!! [2016/10]
- 特朗普已经放弃4%经济增长的竞选许诺 [2017/03]
- 美国就业问题和政府有什么关系? [2017/04]
据最近美联储公布的8月美债持有量分布数据,中国8月份减持美债337亿美元,是2013年以来最大幅度减持。8月中国外汇储备下降160亿美元(见《中国外汇储备8月小幅下降,创新低》)。因此8月减持美债显著超出外汇流失。这可能有两个原因,一是可能外汇管理局预料外汇流失压力持续,提前减持,做好充分准备,另一个可能是趁美债收益率偏低,价格偏高,减持套利。8月份美债十年期利率在1.55%左右,虽不是今年最低,但显著低于近日1.75%收益率。从9月外汇流失情况看,8月大幅减持美债是明智之举。
当然货币阴谋论者也许会相信是中国主动出击,打击美国债卷市场,不过多项数据显示,中国外汇流失压力加大。人民币对美元最近显著贬值更是增强资金流出意愿(见《人民币跌至近六年新低》)。更多中国外汇流失数据分析见《再谈中国外汇储备变化和外汇流失》 。
中国持续外汇流失是个不争的事实,这是否到了危险程度哪?一个衡量外汇储备充裕度的指标是外汇储备和广义货币M2之比。图一可见这一比值从08年前后的0.3高值持续下降,今年9月已经低达0.14。从这一角度看,中国外汇充裕度显著下降,因此抵抗资金流出的能力也显著下降。但人民币不是自由兑换货币,政府有很大行政干预空间,必要时可以动用严格外汇管制。近期的德意志银行案子仅仅是轻度干预(见《中国外管局否认限制德意志银行取钱》)。
图一 外汇储备和广义货币M2比值(紫线)
作者:藿香子
时间:2016年10月19日
(版权所有,欢迎转载,请注明出处)