福兮?祸兮? 如何评价经济停摆下的超低廉石油
来源:倍可亲(backchina.com)让美国原油价格破天荒摔至负值的这波跌势,或许到头来反而为全球经济带来一线光明,等到对抗新冠疫情的封锁措施终于解除时,低油价可能成为经济复苏的一道跳板。
便宜油价会压低运输及制造成本,民众荷包也有了更多非必需消费的余裕空间,基本上这等于放松了资金状况。但低油价也可能造成破坏,打击股市及油企财务状况,加剧通缩风险。
那么这次到底会演变成哪种情况?
根据顾问公司CrossBorder Capital编制的一项流动性指数,油价下挫,加上美国联邦储备理事会(美联储/FED)等各大央行的刺激措施,已使资金状况大为宽松。
CrossBorder Capital执行董事Michael Howell估计,美联储的刺激措施让这项流动性指数上个月上升了10点。但Howell指出,油价下挫的影响更大--原油期货每下跌10%,这项指数就上升3-4点,因此,今年以来油价重挫60-70%,提振效果相当于美联储3月行动的两倍。
但由于油价波动是受到前所未见的需求崩盘、预料今年需求将下滑近3,000万桶/日的影响,那这样市场和经济还能受益吗?
答案是有好有坏。
从负面角度来看,油价波动将会通过股价下跌、公司债收益率升高以及能源业资本支出下滑来收紧融资环境。汽油价格虽然便宜,但目前还不会诱使人们进行长途旅行。
但这些紧收效果有部分被货币及财政刺激所抵销,同时Howell的指数对于经济而言是一个吉兆--他称该指数通常领先采购经理人指数(PMI)三至六个月时间。
Howell补充称,“这告诉我们的是,当疫情封锁措施结束时,经济可能出现某种形式的V型回升。”