热贴：每次改革都失败 中国经济面临清算时刻

热贴：每次改革都失败 中国经济面临清算时刻

　　美国荣鼎谘询联合创办人荣大聂（Daniel Rosen）近日在《外交事务》杂志发表评论称，北京在习近平(专题)的领导下，每次的经济改革都失败。（欧新社）

　　美国荣鼎谘询联合创办人荣大聂（Daniel Rosen）近日在《外交事务》杂志发表评论称，北京在习近平的领导下，每次的经济改革都失败：包括找来刘鹤曾以控制风险为由，切断银行短期融资管道，造成短率狂飙至30%，股市暴跌10%；又透过国家资金在国外疯狂并购，造成资金外流，外汇存底一度从近4兆美元骤降至3兆美元以下；在尝试自由化失败后，习近平出手恢复中央控制的模式，国进民退大张旗鼓，阿里巴巴、蚂蚁集团、腾讯都成被拿来祭旗。

　　荣大聂表示，全球观察家看著中国的领导层在玩一场高超的游戏，就是拒绝改变政策以适应全球规范，宣扬要走自己的路。但综观习近平上台后的所有经济改革措施，没有一项是成功的。习近平可能认为他还有十年时间来修补这个国家的经济模式，其实，中国经济增长的质与量都在恶化中。

　　经改屡败屡战  国进民退 

　　回顾习近平的改革历史，荣大聂称，习近平上台掌权，选择了著名的市场化倡导者刘鹤作为他在经济问题上的国师。2013 年春季，刘鹤锁定因风险负债而膨胀的金融体係。人行决定切断这些银行获得短期资金的管道，产生了意想不到的后果，导致短期借款利率从约 2% 或 3% 上升到 20% 至 30%，中国股市暴跌 10% 以上，人行迅速做出让步，恢复对银行的短期融资。

　　这种模式在 2014 年再次出现，当时北京为了让中企吹嘘中国作为全球参与者的权利，大举并购海外资产，包括安邦保险对华尔道夫酒店的收购，以及主权财富基金中国投资与嘉年华邮轮公司的合资企业融资。

　　随著这些外国资产的累积，中国外汇存底减少了近4分之1，从近4兆美元降至3兆元美元以下，到 2016 年底，中共担心资金迅速外流，决定重新实施资本管制。

　　荣大聂还指出，北京也因为“羡慕”西方股市的活力，2013年简化了IPO的要求，一年内完成了48个IPO，还取消了对保证金交易的限制，造成股市泡沫破裂，一个月内，市场损失了三分之一的价值。目前中国整体经济维持扩张，但市场仍比 2015 年的高点低 25%。

　　到 2016 年夏天，刘鹤和其他中共领导层已经对导致股市泡沫，和银行间市场危机的高风险借贷活动感到厌烦。习近平在尝试自由化失败后，恢复中央控制的模式，对金融科技公司展开大规模镇压，科技巨头阿里巴巴和腾讯都遭到反垄断诉讼，蚂蚁集团IPO也遭搁置。

　　金融风险暴增  内忧外患 

　　荣大聂指出，由于习近平不认为自己将中国经济带入死胡同，中国经济的灾难似乎是不可避免的。首先，近年来，仅债务利息（更不用说本金）已经增长到年 GDP 增长率的2倍，这种情况正在导致银行倒闭、重组和国有企业的重大违约。

　　其二，自从灾难性的大跃进造成大规模飢荒以来，中国劳动人口首次减少，这将导致劳动力减少，在供过于求的房地产市场上，买房的人数将减少。

　　其三，从 1978 年到 2015 年左右，美国和其他世界大国不遗馀力地与中国接触，为其全球机遇铺平道路，现在逆转了。昔日，中国在崛起过程中，所享受的顺风，而今变成了逆风。

　　荣大聂指出，倘若中国未能透过改革摆脱生产力下降的中等收入国家的命运，经济前景黯淡。房地产和公司债券的资产价格将大幅下跌，而随著人们财富蒸发，必将引发政治不满。随后引爆信心崩盘，新投资将减少、就业放缓，税收和收入基础缩小。