下载APP | 繁體版 | 发布广告 |常用工具

孤注一掷的美股投资者真的别无选择了吗?

京港台:2022-11-22 22:33| 来源:华尔街日报 | 评论( 1 )  | 我来说几句


孤注一掷的美股投资者真的别无选择了吗?

来源:倍可亲(backchina.com) 专题:抄底还是跑路?美股最新动态

  低吸买盘已推动美股估值升至纪录高位。截至10月底,投资者在2022年向美国股票共同基金和交易所交易基金投入了逾860亿美元。

  截至10月底,投资者今年向美国股票共同基金和交易所交易基金投入了逾860亿美元。

  尽管美国股市今年遭遇重创,但几乎没有投资者认为,长期以来的美国例外主义行将结束。

  根据截至10月底的Morningstar Direct数据,投资者在2022年向美国股票共同基金和交易所交易基金(ETF)投入了逾860亿美元。继去年录得1,560亿美元的资金流入之后,有望创下自2013年以来的第二高资金流入纪录。

  许多投资者认为,表现强劲的美国劳动力市场和富有韧性的消费者支出,帮助美国股市在全球经济暗淡的情况下保持光鲜。惴惴不安的投资者纷纷转投美元避险资产,进一步增强了此类资产的吸引力。

  摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略师David Kelly说,情人眼里出西施,问题是,大多数“情人”都是美国投资者。

  欧洲仍处于由俄乌战争引发的能源危机之中。财政政策的转变搅乱了英国的债券市场,以及养老基金。中国继续应对其严格动态清零政策带来的影响。与此同时,日本(专题)被迫出手干预外汇市场,以支撑迅速走软的日圆。

  选择哪个市场一直是近来投资表现的最大影响因素之一。

  2022年迄今,标普500指数下跌了17%,按本币计算的表现落后于其他主要指数。欧洲斯托克600指数下跌11%,日本日经225指数下跌2.9%,英国富时100指数下跌0.1%。

  而按美元计算,情况则有所不同。没有对冲汇率风险而投资国际股市的基金受到美元飙升打击。MSCI Japan ETF下跌20%,而一只与英国股票挂钩的类似ETF下跌9.1%。

  Research Affiliates的多资产策略首席投资官Jim Masturzo称,即使标普500指数料将创下自2008年以来表现最糟糕的一年,近年来推动美股屡创新高的逢低买入心态依然存在。

  他说:“过去十年,美国股市每年都在上涨。为什么要去其他地方投资?”

  只要有迹象表明通货膨胀似乎正在降温,投资者就会迅速涌入美国股市,押注美联储将很快放缓加息步伐。

  例如,在数据显示10月份通胀步伐略有放缓之后,标普500指数上扬5.5%,创下2020年4月以来的最大单日涨幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数大涨7.4%,这创下该指数逾五十年历史上前二十大单日涨幅之一。

  尽管美联储官员迅速声明该央行致力于进一步收紧政策,但由于上周出炉的数据显示生产者价格上行压力减弱,股市再度上涨。

  据Morningstar Direct的数据,在美注册的股票共同基金和ETF管理的逾14万亿美元资金当中,约78%由美国股票基金管理。今年以来,这种倾向性甚至更强:在投资者向美国股票基金或投资海外股票的基金增投的930亿美元当中,有超过90%流向美国股票基金。

  同时,基于MSCI Country All World指数相关权重,美国股票市值约占全球股票市值的62%。

  自2009年3月在金融危机期间触底以来,标普500指数已经飙升了484%,跑赢了其他一系列指数,其中日经225指数上涨了294%,欧洲斯托克600指数上涨174%,英国富时100指数上涨了108%。

  美国股市此轮出色表现的持续时间为其历史罕见。根据Hartford Funds的研究,自1975年以来,美国股市跑赢国际市场的持续时间通常不到八年。

  Cambria Investment Management的联合创始人兼首席投资官Meb Faber说,许多人认为美国股市是唯一的选择,但纵观历史,并不是这样。Faber预计,考虑到通货膨胀因素,美国股市“在未来十年内将呈横盘走势”。

  当然,许多投资者认为,投资海外有令人信服的理由。他们的主要理由包括:有吸引力的估值,高股息收益率,以及押注美元在大幅上涨后将会下跌。

  尽管美国股市在今年出现了下跌,但如果采用过去五年的公司收益来计算市盈率,美国股票当前的估值水平为其他22个发达市场股票估值之和的近1.8倍。根据Leuthold Group追溯到20世纪70年代的数据,这个数字仅仅略低于大约一年前创下的纪录高位,也远高于该比率的历史平均水平,历史均值为两者估值几乎持平。

  以另一项指标衡量,美国股市当前的估值水平比1881年以来90%以上的时期都要高。这一结论来自Research Affiliates对基于过去10年通胀调整后公司平均收益的股票市盈率的分析。

  Shiller周期调整市盈率(CAPE ratio)显示,MSCI欧洲指数基于过去10年通胀调整后公司平均收益的市盈率为16.4倍,大大低于标普500指数的28.4倍。MSCI新兴市场指数的周期调整市盈率为11.9倍。

  同时,相比外国市场,美国的股息收益率在至少20年来从未如此之低。根据摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)的分析,未来一年摩根士丹利除美国外市场指数(MSCI World ex-U.S. Index)(包括22个发达市场)的个股股息收益率相比标普500指数要高出1.9个百分点。

  另外,美元恢复到较为正常的水平时,外国股票应会获得进一步支撑。美元的急剧上涨已经冲击到汇市以及股市。在美联储实施政策紧缩和全球投资者寻求避险的推动下,2022年华尔街日报美元指数累计上涨逾12%。

  Kelly和Masturzo都表示,这些因素综合在一起(电视剧),将使欧洲在未来十年出现两位数的年化回报。

  “股市血流成河便是买入良机,”Masturzo说。“这么说,现在正是在欧洲股市买入的好时机。”

  股市崩盘?开户分批买入大盘股指基金的大好时机

相关专题:股市,美股动态

推荐:美国打折网(21usDeal.com)    >>

        更多金融财经 文章    >>

【郑重声明】倍可亲刊载此文不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何投资或其他建议。转载需经倍可亲同意并注明出处。本网站有部分文章是由网友自由上传,对于此类文章本站仅提供交流平台,不为其版权负责;部分内容经社区和论坛转载,原作者未知,如果您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章,请及时与我们联络,我们会及时删除或更新作者。

关于本站 | 隐私政策 | 免责条款 | 版权声明 | 联络我们 | 刊登广告 | 转手机版 | APP下载

Copyright © 2001-2013 海外华人中文门户:倍可亲 (http://www.backchina.com) All Rights Reserved.

程序系统基于 Discuz! X3.1 商业版 优化 Discuz! © 2001-2013 Comsenz Inc. 更新:GMT+8, 2023-1-14 02:20

倍可亲服务器位于美国圣何塞、西雅图和达拉斯顶级数据中心,为更好服务全球网友特统一使用京港台时间

返回顶部