2023大惊奇 比特币绝地反攻 给金融史学家上3堂课
来源：倍可亲(backchina.com)2023年的一大惊奇，是加密币价格绝地大反攻，《世界新闻网》近日发文称，在众多利空消息轰炸下一跃而起，年初迄今市值最大的比特币涨幅已超过160%，乙太币涨幅约90%，涨幅远比美股标普500指数的24%、那斯达克综合指数的44%和金价的11%强多了。
反观一年前此时，加密币显得玩完了。加密币交易所FTX创始人兼执行长山姆·班克曼-弗里德（SBF）身败名裂，如今因被判七项金融诈欺罪名有罪而入狱，FTX也走入历史；竞争对手币安（Binance）遭到美国司法部调查，命运未卜，创办人赵长鹏认了违反美国洗钱防制法，卸任执行长职务，并同意缴5,000万罚款，币安则遭重罚43亿美元。
去年此时，加密币交易所笼罩在丑闻不断的乌烟瘴气下，令人质疑所谓区块链金融简直烂到根部。知名金融史学家佛格森（Niall Ferguson）因此认为，他该立刻卖掉自从他2017年变成加密币信徒以来，所持有的大多数比特币、乙太币和其他代币。
佛格森如今坦承：「我是个笨蛋。我忘了加密币头号规则：一旦买进，就该死命抱牢（HODL）。」
他坦言，自己卖在底部（SATB），大错特错。他还嘲讽有「末日博士」之称的经济学家罗比尼（Nouriel Roubini）--罗比尼一年前宣称所有「屎币」都将灭亡，但现在自己却也推出一款架构在区域链上的稳定币。
佛格森认为，过去一年来比特币和乙太币双双大涨，给投资人三大教训。
第一个教训：历经20年通膨低迷时期，这世界目睹法定货币管理不善，所以加密币需求势必持续增长。
他指出，国际货币基金（IMF）的资料显示，有资料可查的191个国家之中，仅22国自2019年以来的消费者物价涨幅小于10%。有68国四年通膨率介于10%与19%之间，有42国介于20%与29%之间，46国在30%至99%之间，13国甚至飙到100%或更高。
通膨灾难愈是严重，加密币的吸引力就愈强。
第二个教训：加密币已进化。
佛格森指出，加密币第一波多头市场，几乎全靠对比特币抗审查的信念驱动，但在2011年Mt.Gox交易所爆发重大失窃桉，中断多头走势，后来市况复甦，却又在联邦调查局（FBI）关闭Silk Road和Mt.Gox交易所倒闭之后，于2013年至2014年结束这波多头市场。
第二波牛市大约从2016年起涨，受首次代币发行（ICOs）热潮驱动，但一旦投资人了解投机味浓、实用活动少，市场再陷寒冬。
2020年那波牛市似乎驱散了有关实用性的疑虑，DeFi平台、去中心化自治组织（DAOs）和非同质化代币（NFTs）相继兴起。看来加密币网路如今支持实际使用者的实用活动，包括散户和机构用户。然而，其中大多深具投机性和高风险，通常涉及大量槓杆操作。过度暴露风险，和差劲的金融工程，注定Terra这类计画失败的命运，也导致三箭资本（Three Arrows Capital）陷入破产境地。
但今天，DeFi智慧合约协定的「总锁仓价值」（TVL）乍看下仍和2022年差不多，但胡佛研究所专家克鲁兹指出，这掩盖了加密币已从「高风险投资工具」转型为「安全、类债券资产」的事实。
佛格森预期，2024年和2025年，加密产业可望持续进化，朝实用性更高、投机性降低的点对点（peer-to-peer）协定应用方向迈进。
第三个教训：传统金融持续採用加密币，无畏主管当局劝阻，这股趋势看来沛然莫之能御。
2023年向美国证管会（SEC）递件申请推出比特币ETF和乙太币基金的资产管理公司愈来愈多，包括富兰克林坦伯顿、贝莱德在内。
早在2013年就推出比特币信託基金（GBTC）的Grayscale，2017年申请转型成ETF遭到SEC打枪。但如今，GBTC转型为现货比特币ETF的成功机率已大增。正是这个题材，激励比特币和其他加密币近来涨势凌厉。
