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- 分享 [ 热点杂谈 ]：美国税改何去何从？
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- 税改是特朗普总统反复强调的重要议题。作为竞选口号，特朗普反复强调降低税率，这显然有误导选民之嫌。由于美国联邦债务已经超过美国GDP，任何扩大财政赤字的税务改革都将遇到极大阻力。当然执政党也可以夸大经济增长速度来提高未来税收预期，但这种障眼法最终将贻害后人，估计也很难轻松通过国会。据金融时报报道(见《US w [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：简评：美国何去何从？
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- 美国作为世界第一强权一直不断面对挑战。在意识形态和国家安全上，前苏联一度是美国最大威胁。但最终美国靠经济和军事实力胜出，不战而胜。美国价值观也成为世界无可争议的旗帜。纵观几千年人类历史，充满血腥杀戮，为了生存空间互相攻城掠地，实为常态。美国作为新兴的年轻国家给世界秩序带来一线曙光。尽管强大，美国对他 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：以史为鉴：国家主义泛滥给人类带来灾难
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2016年可能是历史转折点，通俗讲是黑天鹅频现，本质上是国家主义抬头，国境意识崛起。这主要体现在两个方面。一方面表现是反恐旗帜下的反移民，另一方面是保护劳工旗帜下的反贸易和反移民。反移民往往掺杂者种族主义，即使民族多元化的传统移民国家也在所难免。美国的国家主义运动有很强的种族主义色彩，另类右派运动中有些 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 政经军事 ]：特朗普向墨西哥征收20%关税，葫芦里卖的什么药？
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特朗普昨天表示将对墨西哥征收20%进口关税。这是在特朗普要求墨西哥为美墨边界砌墙买单，遭到墨西哥拒绝后，特朗普龙颜大怒发的狠话。但很快特朗普助手出面澄清，称那只是建议，不是决定。白宫这出戏让世界万分错愕。从执政风格看，特朗普绝对反传统，在贸易“谈判”上亲自出马，并不让内阁私下受理。特朗普似乎炫耀自己是 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：特朗普和习近平有很多异曲同工之处
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- 美国长期引领世界潮流，是自由世界的核心。美国总统自然成为自由世界的领袖，无可争议。但特朗普彻底改变了这一局面。特朗普就任总统后，很多媒体悲哀自由世界的领袖重担现在落在德国总理默克尔肩上。特朗普以局外人身份，“意外”成功上位，喊出很多响亮口号。尽管特朗普很少提供施政细节，但分析特朗普言论，他有如下八大 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：2016年是中国房贷暴增的一年，居民房贷杠杆增速35%
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- 据央行数据，中国2016年新增房贷4.96万亿元，同比增长2.31万亿元，增速87%。一年5万亿新增房贷，数量之大，速度之猛，史无前例！难怪2016楼市十分火热，5万亿烧的！2016年是去杠杆的一年，但居民房贷规模暴涨5万亿，去杠杆成了笑话。笔者在多文指出去杠杆降库存的政策实际上就是转嫁房企负担给老百姓。仅仅一年中国房奴身上 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：奥巴马医改行将就木，民调突然转向支持
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笔者在《奥巴马医改的前世今生》一文分析了美国医疗保健困境，指出奥巴马医改是环境约束下的有益尝试。如今特朗普胜选，奥巴马医改似乎生存希望渺茫。很多共和党人恨不能立刻让奥巴马医改法案走进历史。但这样做将中断近两千万人的医疗保险，让一些共和党人心有余悸。同时特朗普坚持废除奥巴马医改和通过替代医改法案必需同 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：特朗普阻止工作流向墨西哥，很可能效果适得其反
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- 特朗普警告几家汽车制造商不要在墨西哥建厂，阻止就业工作流出美国，导致墨西哥比索再度大幅贬值（见《墨西哥比索再创新低，特朗普成最大杀手》和《新年伊始，墨西哥比索和土耳其里拉都跌跌不休》）。尽管特朗普炫耀他成功阻止了这些企业在墨西哥扩建工厂，为美国保住了很多工作机会，并强调他会持续这一政策，让那些不在美 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：简评习近平讲话：中美冲突是关键，达沃斯不重要
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- 中国最高元首首次出席达沃斯年会，可见对达沃斯平台的重视。习近平讲话整体上十分得体，对全球化挑战也有足够笔墨，并不敷衍，同时因势利导，强调问题瑕不掩玉，为了“人类命运共同体”，习近平呼吁，“携手努力、共同担当，同舟共济、共渡难关，就一定能够让世界更美好、让人民更幸福”。在民粹主义普遍抬头，全球化日益遭 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：克鲁格曼(Krugman)推文也谈实际利率
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笔者昨天在《美债实际收益率仍徘徊，不看好特朗普经济》一文深度分析了为什么利率市场对特朗普经济反映冷淡，指出十年期实际收益率仍徘徊，显示市场对未来经济增长预期没有显著变化。与笔者遥相呼应，今天诺贝尔奖得主克鲁格曼(Krugman)发推文（见图一）：“特朗普引发的实际利率上涨鼓包，显示对财政刺激的期望，已经消失 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：美债实际收益率仍徘徊，不看好特朗普经济
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债巻实际收益率是名义收益率和通货膨胀率的差值。对于考核和预测实际经济状况，实际收益率，或称实际利率，比名义收益率更有意义。图一显示美联储政策利率和通货膨胀率的历史变化。美联储政策利率反映美债（超）短期名义收益率。二者的差值反映短期实际利率，由图二显示。图中可见，历史上绝大部分时间，短期名义利率均高于 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：中国外汇储备到底够不够？对比其它国家不太够！
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笔者在《中国外汇储备12月缩水411亿美元，降至30105.17亿美元》一文提到中国外汇储备和广义货币M2比值自2008年就开始下降，从0.28跌至目前0.135左右，跌了超一半（见图一）。从历史上看，中国外汇储备充足度持续下降是个不争的事实。同其它国家比，中国外汇储备是多还是少哪？根据http://www.tradingeconomics.com/数据，笔 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：探讨深层原因：特朗普为俄国和情报机构叫板为什么？
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特朗普作为美国民选总统，长期力主和俄国修好，背后原因广受争议。最近美国情报部门作出最后结论，认定俄国为了影响美国大选，对美发动大规模网络入侵，这一入侵受普京直接授命，因此是相当严重的挑衅事件。作为回应，奥巴马驱赶若干俄国驻美外交人员，并获得共和党众参两院领袖认可。在此当口，特朗普先是引述维基解密观点 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：老债王将特朗普和法西斯主义相提并论
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- 老债王Bill Gross在接受彭博社采访时，被问及特朗普的经济政策，Gross 依据特朗普的推特言论昭示的政策导向，将特朗普与墨索里尼的法西斯主义相提并论。主持人嗅到火药味，追问Gross是否认为特朗普推行某种形势的法西斯主义。Gross回应他岂敢给特朗普贴法西斯主义标签，但特朗普对企业单挑，施行恐吓等手段，让他想起历史上 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：前瞻2017：中国再次走到十字路口
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- 2016走入历史，世界迎来2017。中国雄心勃勃的“十三五”计划完成了第一个年份。官方GDP前三季度增长6.7%，五年计划的头一年成功坚守6.5%的底线，在政治上无疑是个成就。但如果仔细盘点2016年的经济数据，2016的经济成绩并没有给2017奠定坚实基础，也不是2017年可以再重复的样板。2017年的中国经济再次走到十字路口。为了实 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：中国先声夺人，中美冲突大戏帷幕拉开
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- 12月14日中国称拟对美国汽车制造商实施制裁（见《敏感时刻中国拟制裁美企，开启贸易战？》）。今天，12月23日，央视宣布中国正式处罚通用汽车，罚款为2.01亿元，理由是价格垄断。这一行动很可能与12月21日鹰派经济学家纳瓦罗（Navrro）受任特朗普团队有直接关系（见《Peter Navarro 正式受命加入特朗普政府，中美冲突箭在弦 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：Peter Navarro 正式受命加入特朗普政府，中美冲突箭在弦上
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- Peter Navarro 是最直言不讳痛斥中美贸易的经济学家。笔者在多处介绍或提及 Navarro 的观点，见《川普经济学家顾问Navarro指责中国是最大骗子》，《川普对亚太地区的理念：和平依靠力量》和《美国大选不论谁赢，中美贸易都是输家！》。今天特朗普宣布将任命 Navarro 主持新成立的工业政策委员会，授予这个强硬鹰派经济学家 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 财经理财 ]：投资常识：不动产投资信托（REIT）基金分类和选择
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不动产投资信托(Real Estate Investment Trust，简称REIT)听起来是投资房地产的金融产品，但REIT包含两大类，虽然都和楼房有关，但性质非常不同。这两大类是权益型(Equity REIT)和抵押型(Mortgage REIT)。权益型(Equity REIT)公司经营模式是通过购持楼房资产，运营楼房租赁来获得收益。净收入90%以上直接回馈投资人，公司收 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：特朗普拟任命高频交易大佬出任美国陆军部长
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- 笔者虽然多文讨论特朗普的政策走向（譬如《更多证据：特朗普锁定中国为头号敌手》），但从不评论他的人事任命。今天特朗普宣布拟任命高频交易大佬Vincent Viola 出任美国陆军部长，却是很有新意和看点，值得讨论。Viola 西点毕业，服过兵役，但他的最大成就是在2008年创立高频交易公司 Virtu，并十分成功。《大空头》的作者 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：历史时刻：美债持有量中国退居第二
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美国财政部最新数据显示，日本跃居美债最大持有国，中国退居第二。这一变化辉映中国外汇储备不断下降的困局(见《中国11月外汇占款降幅加速，资金外逃趋势恶化》)。图一可见中国在约半年时间内减持约1,500亿美元的美国国债。图二可见美债收益率自11月9日特朗普胜选后大幅上升，完全是特朗普因素（见《川普胜选，美债受冷落》 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：中国对美联储加息很不爽，官煤数炮齐发
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- 美联储周三如期升息（见《美联储如期升息，市场却手忙脚乱》），加剧人民币贬值压力，让天朝很不爽，官媒数炮齐发。笔者在此摘录两条，以飨读者。首先新华社最有幽默感，称华盛顿要“饮水思源” 【新华社：美国需考虑货币政策的溢出效应 “饮水要思源”】作为全球最大经济体及储备货币的主要发行国，美 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：更多证据：特朗普锁定中国为头号敌手
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特朗普最近在台湾问题上和中国叫板，并在经贸问题上敲打中国（见《特朗普不断敲打中美关系，中美贸易前途未扑》）。但特朗普的对华政策仍然让很多人抱有幻想。不幸的是更多迹象表明特朗普可能是中国的最大挑战。共和党总统竞选人，前惠普总裁，Carly Fiorina 昨天约见了特朗普。Fiorina 在会后公告上介绍了她和特朗普的谈话 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 财经理财 ]：美国企业回流资金能否让美元再涨？
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- 很多人期待特朗普的新政会让美国企业滞留国外避税的钱流回美国，进而推高美元。这一期待假设美企的海外资金都是，或大部分是，外币，而不是美元。这些钱如果流回美国，必需兑换成美元，因此会抬高美元。不过最近有关苹果公司的报道会让这些人失望。据彭博社报道，苹果公司“滞留”海外的资金其实都在美国国内。这些资金名义 [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 热点杂谈 ]：人民日报预料外汇储备还会持续下降
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- 针对中国外汇储备持续下降（见《中国外汇储备11月缩水691亿美元，降速加快》），人民日报今天发表评论，题为《外汇储备并非越多越好》。文章称， "在人民币国际化及中国企业“走出去”成为大趋势的背景下，外汇储备的作用也不同以往。因此，看待外储下降应该摒弃“越多越好”的“过时思维”"。 " [ ...阅读全文 ]
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- 分享 [ 政经军事 ]：美国贸易逆差谁是罪魁祸首？
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特朗普胜选将贸易“公平”问题推上了美国政治焦点。中国无疑是最大嫌疑犯，图一可见中国对美国出口持续大幅上升，但从美国进口增长缓慢，美国贸易逆差约在每月250亿美元。特朗普竞选中还常常提到墨西哥。图二可见美国和墨西哥贸易的确增长很快，进出口都是一样，因此美国贸易逆差变化不大，约40亿美元。看来同墨西哥的贸易 [ ...阅读全文 ]
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