8天连收两次监管函 被点名茅台董事长惹了什么事?
来源：倍可亲(backchina.com)
2020年12月31日，上交所连续发布两份监管工作函，对贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒董事长李秋喜均实行监管关注。
2020年最后一天，A股过了一次“狂欢节”。上证指数、深证成指、创业板指三大指数均创2020年新高，其中上证指数创2018年2月6日以来新高，深证成指、创业板指续创5年新高。
就在这一天，上交所连续发布两份监管工作函，对贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒董事长李秋喜均实行监管关注。这已是当月贵州茅台第二次收到监管工作函。
高卫东错在哪
经上交所查明，2020年12月16日，贵州茅台召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。会议上，该公司董事长高卫东表示，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。多家媒体对会议内容进行报道，引发了市场和投资者的广泛关注。
上交所指出，近期，白酒板块上市公司受到投资者及媒体的广泛关注，相关公司的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。高卫东作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第2.2条、第2.4条、第2.6条、第2.14条、第2.15条、第3.1.4条、第3.1.5条等有关规定，以及在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。
鉴于此，上交所对高卫东予以监管关注，并要求公司董事、监事、高级管理人员应当引以为戒，认真履行忠实、勤勉义务，严格按照法律、法规和《股票上市规则》的规定，认真配合上市公司履行信息披露义务，保证公司及时、公平、真实、准确和完整地披露所有重大信息。
上交所对山西汾酒董事长李秋喜发布的监管工作函大体相似：
12月26日，李秋喜在汾酒集团2020全球经销商会议上表示，2020年汾酒集团收入预计增长17%，利润总额预计同比增长60%，全年营收预计排名行业前列，利润同比增速继续保持行业第一。
上交所认为，董事长发布的汾酒集团相关信息，直接涉及公司尚未披露的2020年度经营业绩，属于对公司股票交易价格和投资者决策可能产生较大影响的信息。李秋喜作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，以及在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。鉴于此，上交所决定对李秋喜予以监管关注。
两纸监管工作函中都有这样一句话：“通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息。”显然，经销商会议不是“法定信息披露渠道”，那么什么是法定信息披露渠道？
据证监会网站披露，目前，中国证监会指定的信息披露渠道包括：《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》等报刊；投资者也可登录深圳证券交易所、上海证券交易所、巨潮资讯网官方网站查询上市公司披露信息。
收到监管工作函后，贵州茅台反应还算迅速，当晚就在上交所网站发布了落款日期为2021年1月4日的2020年度生产经营情况公告，为高卫东圆场：经初步核算，2020年度，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中本公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。
山西汾酒也于当晚在上交所网站发布了落款日期为2021年1月4日的2020年年度业绩预增公告。
为什么会“泄密”
自从2020年3月从贵州省交通运输厅党委书记、厅长空降茅台集团、贵州茅台董事长之后，高卫东行事颇显高调。上任第二天，他就开启频繁调研模式，3天内到11个茅台基层单位调研开会，密集会见金融机构及各类公司高管。
3月26日，高卫东调研公司营销系统，称营销系统是集团的“尖刀连”“攻坚队”。1个月后，他在与深圳、广东经销商交流座谈时，阐明茅台坚持“厂商同心”“厂商之间肝胆相照、荣辱与共”。
6月10日，贵州茅台年度股东大会在茅台国际大酒店召开，高卫东首次在股东大会上亮相。然而，与往年热闹的氛围不同，这次参加股东大会的数百名小股东却满肚子牢骚。很多人参加贵州茅台股东大会是冲着平价购买茅台酒的政策来的，但这次大会取消了这份福利。
往年的股东大会通常有高管致辞、投票决议、互动等环节，这次却只有“董事长致辞，然后直接宣布会议结束”，且“董事长致辞”环节，也只是“念了两小时稿子”。有股东说：“今年的股东大会，找不到家的感觉了。”
·2020年6月10日，贵州茅台2019年度股东大会在茅台国际大酒店召开。
10月，贵州茅台在没有经过股东大会批准的情况下，作出了8亿多元对外公益捐赠的决议，其中为贵州省见义勇为基金捐资200万元，为建设酒类火灾处置专业队捐资1200万元，为建设生活污水处理厂捐资2.6亿元，为建设习水县习新大道捐资5.46亿元。
此举引发众怒。西华大学法学院副教授、泰和泰律师事务所律师余嘉勉称：“股东大会是公司最高权力机构，如果上市公司章程中没有规定董事会的捐赠职权，那么应当由股东大会来确定。与此同时，由于是上市公司，如此大金额的捐赠，势必影响中小股东利益，即使公司章程中董事会有类似职权，也应当慎重。”
据华夏时报12月初报道，自10月26日起，有小股东针对此事先后向上交所、证监会、国家信访局等多部门进行了实名举报。此外，有230名股东欲联合对茅台大额捐赠事件提起诉讼。
真是一波未平一波又起。
回过头来看，“厂商同心”理念加上我行我素的风格，高卫东会对经销商提前披露重要经营信息，也就符合他的逻辑了。
为何会8天两函
此次监管工作函下发7天前，2020年12月24日，上交所刚刚对贵州茅台下发了“关于相关事项的监管工作函”，但未披露具体内容。贵州茅台相关人士称：“此次收到上交所监管函，只是常规问询。”
同日，国家市场监督管理总局发布了《关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知》，点了茅台的名：“加强茅台等名优白酒价格监管。元旦春节适逢名优白酒销售旺季，各级市场监管部门要密切关注茅台等名优白酒相关企业价格行为，加大对重点企业、重点环节、重点商品的巡查力度。”
“茅台这次被下发监管函，通常是在春节前很常规的一种做法，就是六稳六保的一个具体体现。找一家龙头企业来做标杆。国家也想通过对茅台的整体管控更加严格，让春节前的市场秩序以及其他方面得到很好的规范。茅台作为近几年涨价幅度最高的企业来说，对于稳定价格、稳定市场、稳定整个秩序来说有着非常重要的标杆作用；还有就是起到警示作用，随着整个微循环以及双循环的新格局的开启，以达到稳定市场秩序的作用等。”中国食品产业分析师朱丹蓬说。
事实上，山西汾酒和贵州茅台的两位董事长违规披露信息，在业界并非个案。2019年初，美的集团董事长方洪波、格力电器董事长董明珠也均因公开场合提前透露公司2018年业绩信息而收到了监管警示函。
深交所发布的2020年12月25日至12月30日监管动态中，共对4宗违规行为发出监管函，其中2宗涉及信息披露及规范运作违规——一是广东雪莱特光电科技股份有限公司股东、时任董事长施新华未能在增持期限内完成股份增持承诺；二是浙江运达风电股份有限公司股东浙江华睿如山装备投资有限公司减持公司股份超出承诺减持数量。
据证监会网站统计，截至2020年12月27日，证监会和各地证监局合计全年开出311份行政处罚决定书，其中，涉及信息披露违规的有113份，占比36.33%。在信披违规的罚单中，公司控股股东或实际控制人（或时任控股股东、实际控制人）现身其中的超过四成。
2020年12月31日，就在对两大酒企下发监管工作函的同一天，上交所发布《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》（以下合称退市新规），退市新规中特别提到了信息披露问题。就退市新规的发布情况，上交所在举行的新闻发布会中，有相关负责人表示：
“今年以来，国务院金融委多次强调对资本市场违法犯罪行为‘零容忍’。《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》再次明确要求，加大对信息披露违法的处罚力度。我们在监管过程中发现，个别上市公司信息披露或规范运作等方面长期违法违规，劣迹斑斑，其严重程度虽尚未构成重大违法，但拒不改正，甚至屡教不改，市场影响恶劣。长此以往，不仅侵害投资者的利益，而且破坏了正常的运行秩序，不利于市场的健康发展。为此，为落实中央文件精神，本次改革新增‘信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷’退市指标。”
当然，贵州茅台不至于因高卫东在12月的非法信息披露而退市，但高卫东也该给自己敲一敲警钟了。
相关推荐：
创历史纪录!茅台股价破2000元大关100股能换辆奔驰
新年第一天，A股“股王”贵州茅台再次给投资者送出一个惊喜，其股价历史上首次突破2000元大关，日内最高触及2004.99元/股，总市值超过2.5万亿元，稳坐A股“市值一哥”宝座。值得一提的是，在股价突破历史新高的同时，贵州茅台也打破了另一项资本市场记录，那就是贵州茅台成为A股历史上首只股价超过2000元的上市公司，这在中国股票史上都是一个极具纪念意义的里程碑式事件。
A股纪录创造机
“A股第一高价股”“价值投资标杆”“市值一哥”，在这家总市值超过2.5万亿元的龙头上市公司面前，资本市场的纪录似乎从来都不是用来看的，而是用来打破的，这也为贵州茅台贴上了一个全新的标签——“A股纪录创造机”。
去年6月，股价刚刚冲破1400元大关的贵州茅台创造了一项纪录，其总市值超越工商银行，荣登A股总市值第一宝座。彼时，不少主流投研机构给与茅台股价“天花板”的预测上限也只能给到保守的1500元。
没承想，短短6个月时间过去了，贵州茅台的股价接连突破1500元大关、1600元大关、1700元大关，不但坐稳A股总市值“一哥”宝座，而且已经超过可口可乐和百事可乐，问鼎全球食品饮料行业市值冠军。如今，贵州茅台又创造了一项新的纪录，成为A股历史上首只股价超过2000元的上市公司。这是一个什么概念？假设你是贵州茅台最小的一个普通股股东，有且仅有100股贵州茅台，那么你拿着这一手的茅台已经可以去市面上换一辆不错的奔驰入门级豪车。
很多投资者或许会好奇，对于股价已经突破2000元的贵州茅台来说，它的下一个天花板会在哪里？一些茅台的坚定投资者笑称：“可能是‘股神’巴菲特的伯克希尔哈撒韦吧。”由巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公司是目前全球范围内最昂贵的股票，股价高达35万美元/股。而除去伯克希尔哈撒韦，现行美股中股价比较高的普遍都是科技股，比如亚马逊的最新股价为3256.93美元/股，而特斯拉的股价为705.67美元/股，这也难怪一些A股投资者喜欢把茅台的股名戏称为“茅台科技”。
2021年白酒行情继续？
贵州茅台作为A股市场中一家现象级的上市公司，引领了全市场的投资风向，而白酒股作为2020年最火爆的投资品种同样吸引了足够的眼球。
从二级市场的表现来看，在刚刚过去的2020年，贵州茅台全年累计上涨71.36%，虽然从绝对涨幅上比不上后来者居上的山西汾酒（322.6%）。但考虑到茅台的体量和影响力，这样一个涨幅还是足够让人称奇。面对如此强劲的表现，国泰君安给贵州茅台做出的最新预测是：“下调2020年每股收益至36.23元，维持2021-2022年每股收益预测44.56、52.30元，给予2021年52倍PE，上调目标价至2317元。”
而另一个大家比较关心的话题的是，白酒股在经历了2019年、2020年连续的大涨后，2021年是否依然会有行情，在“股王”贵州茅台的带动下，白酒板块能否持续保持强劲走势？
在中金公司看来，白酒周期性来源于四大因素：
第一大因素是宏观经济，比如1997年亚洲经济危机以及2008年美国次贷危机，对白酒需求都造成了短暂的冲击，目前经济处于复苏阶段，消费场景恢复，利好白酒需求。
第二大因素是政策周期，1989、1998、2012年三次严格限制公务用酒，以及税收等政策的不断调整从严，对白酒行业的发展产生了直接冲击；近几年，各地政府陆续虽有“回头看”、再次限制饮酒等政策出现，但对白酒基本面和业绩的影响已经较小，本质原因在于需求端结构已发生较大变化，白酒成长基础更加扎实。
第三大因素是企业经营周期，包括产品周期(如目前中档酒向次高端升级，部分企业经历阶段性调整)、管理层更替带来的影响等。
第四大因素是库存周期（包括价格泡沫），目前企业、经销商、终端等整个供应链环节都较理性，今年疫情是验金石，企业主动保护渠道和价格，平抑外部风险。
而以目前波动来看，造成白酒发展波动的四大周期因素在现阶段影响都在弱化，行业成长的确定性增强。中金公司指出，目前白酒行业仍处于结构向上趋势中，3-5年维度确定性较强。2020年疫情造成基本面波动，但行业的向上趋势并未结束，中金公司认为，2021年在低基数基础上，行业也会迎来高弹性增长（如2017年），龙头白酒公司的基本面趋势仍然稳健、向好，但部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。
2021年投什么？
券商1月十大金股火热出炉
在刚刚过去的2020年，中国资本市场在新冠肺炎疫情以及全球经济不确定性增强的背景下，上证指数实现了13.87%的年度涨幅，而深成指和创业板指的涨幅更是达到了38.73%和64.96%，中国经济成为全球唯一一个正增长的主要经济体，这是一个十分了不起的成就。面对即将展开的2021年行情，A股投资者的机会又在哪里呢？
目前，有不少券商已经给出了自己在2021年开篇的“1月十大金股”，以银河证券为例，该券商给出2021年1月份十大金股组合涵盖了十个行业，包括紫金矿业（有色金属）、银轮股份（汽车）、亿纬锂能（电新）、恒立液压（机械）、航天发展（军工）、隆平高科（农业）、中国太保（保险）、晨光文具（轻工）、智飞生物（医药）、华贸物流（交通运输）。
中国银河证券表示，目前市场处于高波动、高分化的阶段，全球疫情反复、全球货币及财政政策等因素共振。由此看来，股市增量资金持续流入可期，市场情绪在流动性充裕的环境下不会太弱。随着新冠疫苗在多国顺利接种，疫情后经济修复的趋势是确定的，叠加宽松和财政刺激延续，顺周期行情仍有继续向上的基础。把握政策带来的行业景气趋势向上的确定性机会。2021年是我国经济转型升级的关键一年，建议积极布局中长期景气趋势上行的行业，例如新能源、高端制造、种业、消费服务等。
光大证券给出的1月份金股名单则包括：华锦股份、天齐锂业、航天发展、日月股份、保利物业（H）、华润啤酒（H）、农夫山泉（H）、天坛生物、中国中免和平安银行。光大证券指出，“春季躁动”主要有三方面逻辑：首先1月和3月是传统的社融与信贷投放高峰，市场流动性相对充裕；其次3月是新开工和施工旺季，且地产与基建投资逆周期调节力度经常超预期；最后，一季度是地方和全国两会召开期，对政策暖风的预期改善了市场风险偏好。
展望新一年的A股行情，前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙指出，“从2019年开启的这一轮慢牛长牛行情，我认为是A股市场的黄金十年，它会延续很多年的时间，不是一年的时间。从上涨节奏来看，2021年和2020年差别不大，盘子较小的创业板指数有可能会继续领跑，特别是科技股，在2021年有可能会表现比较好的情况之下，创业板指数会表现更强势一点。”
对于普通投资者来说，杨德龙建议投资者要把一半以上的仓位配置在业绩稳定的消费白马股上。另外要重点配置新能源方向，在他看来，随着化石能源逐步接近尾声，将来新能源的发展会越来越快，包括新能源汽车、光伏，在2021年依然会继续领涨，新能源汽车替代传统燃油车是一个长期的趋势，大概需要10年以上的时间才能够真正用新能源汽车替换传统车。此外，对于不善于选择个股的投资者来说，杨德龙建议要多配置一些优质的基金，“2020年基金大卖其实就体现了很多投资者已经认识到‘炒股不如买基金’，2021年依然是这样。”
