山雨欲来风满楼 -- 美国经济（美国经济系列1）

两个月来，美国经济数据持续恶化。经济学家们大吃几惊后，操刀大幅修减对经济增长的预测，并把新一轮经济衰退的可能性提升到40%左右。

预测经济周期比起预测乐透中奖号码精确不了多少，但是经济学家们仍然前赴后继、乐此不疲地发展出五花八门、眼花缭乱的预测理论、模型和方法。“看历史算将来”可以算是一种常用和直观的方法，咱也不揣冒昧用之为经济把脉一回，半仙一回。

美国经济在2011年第二季度比去年同期增长1.5%。如图1所示，二战后经济增长减慢到1.5%共有13次，其中10次在触碰这一临界值时，已进入经济衰退，1次在一个季度后进入衰退，还有2次在一年后进入衰退。所以回顾历史，当经济增长速度降至1.5%，衰退毫无例外地已翩然降临或接踵而至。所以所谓“经济有60%的可能性可以安然无恙”的共识，要嘛是痴人说梦，要嘛是时来运转值得重写历史了。

图1. 美国经济年增长率 1948-2011

房屋泡沫和次贷危机是最近一次经济衰退的主因，科技泡沫则是2001年经济衰退的主因。到底什么将是这次经济衰退的主因呢？

众所周知，国内生产总值（Gross Domestic Product,简称GDP）[注1] 共有四个不同的组成部分，其中包括个人消费、私人投资、政府支出和净出口额（即出口减去进口）。在美国的GDP里，个人消费占了举足轻重、傲视全球的71%（中国则仅为35%）！（参见图2）

图2.  目前美国经济的构成

如图3所示，消费者未来信心指数在本月创下了31年来的新低。在高负债、高失业、软房价、软工资、紧信贷四面楚歌下，个人消费最有可能成为走向新衰退的领头羊。

图3.  美国消费者未来信心指数 1978-2011

注1：国内生产总值（Gross Domestic Product,简称GDP）是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富。